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“与大公司相比，我们人员有限，但通过合理安排，可以达到1+1>2的效果。” 天植基金副总经理、投资总监许家汉表示，天植目前的投研体系致力于打造小美的“精品超市”。
基金公司以投资研究为基础。 在许家汉看来，面对行业不断增强的头部效应，天智基金需要从重围中脱颖而出。 不仅需要投研团队堂堂正正、出奇制胜，发挥差预期研究的特点，还需要突出买方研究。 把握时机特点，给予会员足够的激励，努力提升投研竞争力。
出奇的直立
许家汉认为，打造小而美的“精品超市”必须正气：首先，正气方面，要在现有条件下，最大限度地提高能源效率。 目前，天智基金拥有基金经理5名，研究员10余名。 数量并不多，但研究人员可以根据卖方团队全面、多角度的研究得出自己的结论，并传递给基金经理，以实现跟随市场的可能性很大。 其次，在惊喜方面，天智基金的投研具有预期研究的特点。 这种研究方法的准确性，是能否超越、引领市场的根本。 未来，天智基金研究团队期望通过对所覆盖行业的预期差距的研究，发现机会、提示风险，与同行形成差异化发展。 此外，在一些困难逆转的行业，预期存在较大差异。 如果研究足够深入，提前做出准确判断，就能发现“模糊的确定性”，发现前瞻性的投资机会。
许家汉18年的投资经验为投研团队赋能。 首先，他要求基金经理有宏观分析框架和行业比较框架。 作为基金产品的统帅，要掌控方向、制定战略战术。 其次，在研究方面，研究人员要对研究对象的选择负责。 他们不仅要有发现前瞻性投资机会的饥渴感，还要有周期思维意识和风险意识。
“以研究人员为例，买方的分析与卖方的分析不同。卖方需要大而全面的覆盖，可以持续看好行业和公司，但买方必须有时机感，应该尽量在布局的左侧寻找机会，不要追涨，如果行业出现自下而上的趋势或者中线向上的趋势，一定要大胆向基金经理推荐，筛选出一批具有强alpha属性的目标；一旦乐观目标偏离未来三年的乐观预期，也要坚决警示风险。” 许家汉解释道。
打造“狼式”团队
近年来，公募行业发展迅速，大型公司的市场份额不断提升，而中小型公司的市场空间则进一步压缩。 如何从重围中脱颖而出，是摆在天智基金面前的首要问题。
针对天植基金投研人员的实际情况，徐家汉表示，从去年开始，公司在投研资源整合方面，学习了天植的赛马策略。 在程度比较的基础上，选定利润高增长、扭转困境两个方向，成立三个课题组，重点对技术增长、消费复苏、周期三个方向进行研究。 通过集团内部的协作研究，我们取得了较单一行业研究的优势。
“天植基金扬长避短，弘扬‘狼文化’，投研团队的每一位成员首先要为自己的生存而奋斗，态度决定成败。去年以来，天植投研团队要在“工作时间和斗志都走在市场前列。团队成员保持密切沟通，一切工作以投资业绩和产品规模为导向，强化投研整合效率，提升投资理念。” 许家汉说道。
据海通证券统计，今年上半年天植基金旗下权益类产品收益率达到13.88%，在所有基金公司中排名第四。
“公募行业是一个以人为本的行业，人员流动率高是小型基金公司面临的通病。优秀的人才在做出成绩、积累经验后往往会被大中型公司挖走，而小型基金公司则往往会被大中型公司挖走。”中型企业面临着不断重建团队的困境。” 许家汉说道。
据悉，天智基金新任董事长自去年上任以来，高度重视投资研究的长期可持续发展。 有竞争力的薪资水平。
TMT估值仍有提升空间
在投资领域，许家汉首先基于深入的宏观和政策研判，顺势而为； 其次，关注行业自身周期，与行业研究人员、行业专家充分沟通，寻找宏观与行业产生共鸣的投资机会。
许家汉判断，在经济稳步复苏的背景下，以数字经济为代表的TMT产业确定性较强，将是未来投资的主线。
许家汉表示，他更关注从0到1的新兴产业投资机会，因为从0到1从无到有，开拓蓝海市场，可以给出更高的估值溢价。
在许家汉看来，以数字经济为代表的TMT行业，正在经历或复制此前新能源、消费电子从0到1的过程。创新、自控、自控需求的不断提升，极大拓展了新能源、消费电子等行业从0到1的过程。原有市场以人工智能浪潮为代表的软硬件升级、算力等新基建投资代表了未来高质量发展的方向。 因此，他特别看好数字经济赛道，并将继续在这个方向进行深入的研究和投资。
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