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7月第一周，A股市场再次遭遇波动。 随着中报披露期的到来，接下来市场行情将如何解读？
澎湃收集了10家券商的观点，多数券商认为，当前市场体现了太多悲观预期，已经触底，可以积极乐观应对，目前值得积极布局。 其中，可以积极关注中报行情。
中信建投证券表示，美联储加息周期大概率已经结束，市场大幅萎缩，表明市场已进入“W”型底部。 从市场空间底部模型来看，当前市场已跌至M2折算底部附近，宏观流动性仍将为市场提供坚实支撑，目前值得积极布局。
“虽然市场再次出现波动，但随着经济悲观预期的逐步修正，以及宽松政策关怀的落实，叠加的外部因素影响逐渐缓解。目前建议投资者积极乐观应对。” ” 兴业证券指出。
配置方面，目前多家券商都在提醒投资者关注中报。
海通证券判断，基本面或将明显改善，股市将由业绩驱动。 随着经济和利润的复苏，未来投资主线将回归基本面。
“市场仍缺乏增量资金，数字经济相关主题经历兴奋后，需要新的产业催化。因此，产业主题市场仍需等待。目前建议中期积极参与。”短期市场报告。” 中信证券表示。
中信证券：积极参与中期市场报告
目前，市场仍处于经济、政策、情绪三重低谷。 展望未来，预计经济复苏斜率快速放缓的情况将在三季度得到改善。 同时，政策仍将重点关注产业和风险防范领域。 汇率快速贬值阶段即将结束，降准博弈状态仍在继续。
首先，经济层面，预计三季度工业品价格同比回升，出口触底反弹，消费稳步回升，有望带动库存周期重启，改变当前经济复苏斜率快速放缓的趋势。 其次，在政策层面，高质量发展、保持战略定力的信号明确，后续政策仍将聚焦科技补短板、数字经济、绿色发展等行业。
第三，汇率层面，美国经济和利率预期上修已接近尾声，而中国经济预期已触底，人民币汇率利空因素逐渐减弱。 美联储7月加息后，我国经济预期或将迎来拐点。
配置方面，市场依然缺乏增量资金，频繁的高切低切游戏也在消耗存量资金。 自3月份以来数字经济相关主题的热潮过后，需要新的产业催化。 因此行业主题行情仍需等待，目前建议积极参与中期行情报告。
中金公司：维持中性积极看法
目前，市场正进入重要数据和政策观察窗口期，接下来即将公布的6月份和二季度经济金融数据或将进一步强化市场对宏观政策支持的预期。 建议投资者继续关注政策导向和执行情况，尤其是7月下旬可能召开的政治局会议。
总体而言，如果后续政策反应得当，市场中期前景无需悲观。 对下半年A股市场保持中性至积极的看法，可根据政策预期的边际变化来选择机会。
配置方面，建议投资者关注短期增长和中期消费。 同时，中报期内可关注业绩可能超预期、低预期的个股。
中信建投证券：目前值得积极布局
展望未来，虽然市场一致预期美联储本月加息，但美国非农就业数据不及预期，加息周期大概率已结束。 与此同时，大盘大幅萎缩，表明大盘已进入“W”型底部。
接下来，从市场空间底部模型来看，当前市场已经跌至M2折算底部附近，宏观流动性仍将为市场提供坚实支撑，目前值得积极布局。
配置方面，投资者可围绕业绩确定性和渗透提升布局，重点关注三个方向：一是政策利好方向和前期超跌方向；二是政策利好方向和前期超跌方向；三是政策利好方向和前期超跌方向； 二是业绩方向确定性、超出预期； 第三，渗透率大幅提升或有提升预期。
行业方面，建议投资者关注汽车、半导体、机械设备、造船、新能源、通信等。
申万宏源证券：震荡行情持续
展望未来，各种宏观变化的综合影响将体现在人民币汇率上。 因此，后续A股反弹延续的重要宏观条件是人民币汇率企稳上涨。
具体来看，短期宏观层面的输入变量较多：一是国家处于政策布局期，市场对“稳增长”、“稳汇率”有预期。 其次，稳定增长可以有效掩盖经济下行风险，但很难形成可以从经济景气中推断的宏观结构。 三是短期海外风波增多，中期海外衰退担忧持续不减。
这些因素综合起来，体现在宏观层面市场差异突出，仍难以形成合力。 汇率是综合上述因素的关键宏观变量。 A股后续反弹的一个重要条件是“稳汇”有效，人民币汇率稳中上扬。
总体而言，稳定增长很难给A股市场带来高度灵活的投资机会。 游戏保单潜在回报率不高，市场波动持续。
配置方面，目前建议投资者重点关注智能汽车等行业新趋势。 同时，中期来看，我们继续看好数字经济、央企价值重估以及一带一路沿线的投资机会。
海通证券：投资主线将回归基本面
展望未来，基本面或将大幅改善，股市将由业绩驱动。 今年上半年，市场情绪整体走弱。 在此背景下，市场分化、轮动现象更加明显。 其中，短期内基本面逻辑方向未实现的TMT和中特测涨幅更大。 基本面和股价之间的背离。 回顾历史，这种背离现象往往存在于熊转牛的前期。
目前来看，随着经济和盈利的复苏，未来投资主线将回归基本面。 政策力度叠加库存周期恢复，经济增长有望加速。 展望全年，在经济复苏的背景下，A股盈利有望进入上升周期。
预计二季度至四季度利润将稳步恢复。 2023年，A股全部归属于母公司净利润同比增速预计将达到10%至15%。 在经济和盈利预期回升的环境下，投资者将重新关注基本面。
兴业证券：积极应对
虽然市场再度震荡，但随着经济悲观预期逐步修正，同时宽松政策落地，叠加的外部因素影响也逐渐缓解。 目前已经体现了过多的悲观预期，建议投资者积极乐观应对。
首先，经济最糟糕的时刻将逐渐过去，市场对经济增长的悲观预期也将被修正。 未来，市场对经济的悲观预期将逐步修正，将带动整体市场情绪回升。
二是各项政策宽松措施逐步落地。 后续，至少到月底重要会议之前，市场总能有政策预期。 第三，当前市场本身已经处于隐含风险溢价较高、大部分行业拥堵程度较低的位置，存在修复空间。
从配置上来说，方向比节奏更重要。 下一阶段，市场有望进入贝塔式修复，行业板块扩散，盈利效应增强。
因此，除了“数字经济”和“中国特测”两条主线外，军工新能源等周期性科技制造、中报优秀的消费股以及部分顺周期板块均存在低位复苏机会。
招商证券：寻找盈利改善方向
目前，A股基本面和外部流动性环境开始出现拐点。 上一次市场出现类似的内外拐点是2018年12月A股盈利拐点出现、美联储结束加息时。
展望未来，我们可以用宏观数据淡化纠缠。 回归寻求盈利结构性改善的方向将成为下一阶段A股的主基调。
从配置上来说，我们可以重点关注三个方向：第一，AI+是未来几年最具确定性的行业趋势。 下一阶段市场将关注硬件创新和半导体周期的复苏。 计算机设备及应用、半导体、消费电子、元器件等。第二个是性能边际提升斜率较大的方向。 除TMT外，家电、汽车及零部件、部分新能源领域业绩边际改善趋势更为明显。 三是旅游旺季即将来临。 旅游连锁消化了前期的估值后，目前可以重新开始关注。
平安证券：关注结构性机会
在当前市场格局下，建议投资者关注结构性机会，密切跟踪行业边际变化，把握调整后的抄底机会。 其中，可关注业绩高或有望改善的板块或个股，如新能源、机械、汽车等。全年继续看好数字科技TMT和中国特评等主线。
从中微观线索来看，中报业绩预测机械、新能源、汽车、医药、计算机等领域企业预期增加，国产大型车型标准化进一步推进加速。
中报业绩披露期临近，市场更加关注景气度。 截至7月8日，共有165家A级公司发布业绩预告，其中有131家公司有预公告，重点关注机械、电气设备和新能源、汽车、医药、计算机行业。
从可比口径的业绩预测来看，2023年业绩预期较高的行业主要包括消费服务、媒体、交通、计算机等，与5月初的预期相比，交通、石油石化、电力和业绩对公用事业和非银行金融部门的预期有所改善。
国海证券：关注一揽子政策影响
6月降息释放出明确的稳增长信号，汽车、家电政策相继落地，后续财政工具出台是主要焦点。 考虑到本轮政策是扩大内需一揽子政策的一部分，叠加高质量发展要求，以及高层为经济复苏定调的耐心，预计本轮政策将重点协调、延续和优化现有政策。 观察节点是7月份政治局会议前后。
从市场表现来看，一揽子政策实施期间市场触底反弹。 其中，一系列政策密集实施带来的流动性大幅宽松和风险偏好改善是市场反弹的主要动力。
具体来说，一揽子政策主要涵盖金融、货币、房地产、大消费四个方面。 总体而言，货币宽松政策的实施是抓手，财政政策是发力重点，房地产和大消费政策是发力支点，增量财政政策工具的推出是确定政策方案的关键。
华西证券：结构性行情有望持续
从A股主要指数的估值和风险溢价来看，当前市场定价较为悲观预期，中长期配置更具性价比。 人民币汇率也由此前的单边贬值转向企稳双向波动。 被削弱了。
展望未来，预计后续支持经济的结构性政策将陆续出台，流动性环境将保持相对充裕。 盈利方面，随着稳增长政策和内需持续复苏，预计下半年企业利润将温和改善。 因此，A股结构性行情有望延续，逢低可积极布局。
配置方面，“稳增长”和中期业绩两条主线有望反复轮换。 一方面，夏季高温之下，电力供需失衡加剧。 受益于成本端下行压力和收入端电价上涨，公用事业相关板块中期业绩有望改善。 另一方面，可以关注受益于原材料成本下降和“消费促进”政策的家电产品。
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