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曾经的“公募一哥”任泽松又开始“玩心跳”了。
三方平台数据显示，端午节当周（6月19日-21日）仅有3个交易日，济源资产旗下一款产品净值跌幅超过20%。 值得注意的是，去年济源资产的产品最大回撤达到了60%，一周内还出现了20%的反弹。 其净值“开盘收盘”的风格引发市场关注。
在不少业内人士看来，净值大起大落的背后，主要是高仓位、高集中度的投资风格。 坚持这种风格的私募基金管理人需要向投资者给予充分的风险警示，以降低投资者适当性风险。 中长期来看，基金管理人波动过大，很容易导致“基金赚钱，但大众不赚钱”的困境。 私募股权需要不断加深对绝对收益的理解，为投资者创造稳定的收益。
3日回撤超过20%还是AI的原因？
近期，三方平台更新了多只私募基金的最新净值数据，济源资产旗下一款产品的波动引发市场关注。
三方平台数据显示，6月19日至21日，济源资产创始人任泽松管理的一款产品净值回撤20.14%。 此外，截至6月28日，部分产品近一周净值回撤近20%。
济源资产为何会在短期内造成如此大的净值回撤？ 结合市场状况和净值走势，可能与其在AI领域的重仓地位有关。
今年6月初，济源资产公开唱响更多AI板块。 济源资产认为，“TMT板块的短期调整不会动摇我们对AI板块的坚定信心。就像互联网早期一样，每个人都无法快速了解其对生产和生产的影响。”此轮调整也意味着，随着短期资金的逐步退出，对我们来说真正的考验是自下而上挖掘出真正具有核心优势的公司。”
济源资产表示，目前看好两个投资方向，一是中国企业自己的大型模型，二是算力。 “虽然这两个方向与美国相比还存在巨大差异，但打造中国自己的生态是大势所趋，只有先追上，才有机会超越。我希望在产业升级的初期，采追踪将有实力、有战略布局的先进企业，与企业共同成长。”
数据显示，截至6月30日，人工智能指数近两周回落超4%，浪潮信息股价回落近14%，华工科技、曙光科技等股价调整。其他目标也超过了7%。
身家大起大落“玩心跳”
公开资料显示，2013年，任泽松管理的中国邮政战略新兴产业基金一举夺得冠军，因而名声大噪。 其公募基金管理规模一度突破300亿元。 以“价值投资”为主要投资策略。2018年，任泽松离开中邮基金转战私募，引起市场关注。
由于偏爱成长性和激进的作风，任泽松管理的产品净值波动性自成立以来一直不低。
去年上半年，任泽松管理的代表产品一度回撤超过60%，但去年10月31日至11月4日，A股和港股市场均出现明显反弹，净值也大幅回升。济源资产旗下代表性产品单周涨幅达19.7%，今年4月24日至4月28日，任泽松管理的产品甚至实现了单周涨幅26.52%。
事实上，除了济源资产外，不少私募基金的净值波动也相当剧烈。
比如，南土资产旗下的某产品今年4月一周内回撤幅度超过17%，今年甚至创下近60%的最大回撤。 去年，正元投资基金经理戴鲁晶管理的多只产品回撤超过50%，也引发市场关注。
绝对收入的初衷是“不要扔掉”
“净值大开盘、大收盘的背后，往往是私募基金管理人高仓位、高集中度的基金投资风格发生风格转变或出现意外下跌，这种风格对投资者的危害不容忽视”。 上海一位私募股权研究员坦言。
公开资料显示，截至2022年一季度末，博众精密前十大流通股东均为南土资产旗下私募证券投资基金，可见其持股的“激进作风”。
今年3月，TCL中环披露因回购股份而导致的前十大股东持股明细，正元一号私募股权投资基金出现在前十大股东名单中。 从该产品净值走势来看，该产品的表现与TCL中环股价相似，这也引发了正源投资高度集中持有该标的的猜测。
“即使基金经理真的基于对基本面的深入研究重仓，也没有哪个基金经理能够每次都做出正确的判断。一旦判断错误，‘押注’的打法可能会给投资者带来很大的伤害。” ” 谈及“押注式”投资，上海一位中型私募创始人直言，从长远来看，依靠极端持股赚取收入和名气的私募在市场牛市中难以为继。以及看跌变化或风格变化。 而且，在净值大起大落的情况下，投资者赚钱的难度明显加大，这就加剧了“基金赚钱，公民不赚钱”的问题。
不过，也有业内人士认为，高仓位、高集中度的投资风格有其存在价值，但前提是管理人向投资者充分披露风险，避免投资者适当性风险暴露。
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