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6月13日，市场首只超长期债券ETF——鹏阳30年期国债ETF正式登陆上交所。 博时基金、华泰柏瑞基金也相继出手，报告了追踪上交所超长期国债的ETF产品。
业内人士认为，近年来，广泛ETF与行业ETF之间的竞争日趋激烈。 基金公司多维度创新，大力布局债券ETF。 超长期国债ETF是行业发展的新方向。 同时，在流动性环境宽松、广谱利率下行的背景下，超长期国债ETF也将为投资者提供新的工具，丰富市场策略。
基金公司纷纷布局超长期国债ETF
债券基金积极拥抱创新，超长期国债ETF纷纷涌现。
6月13日，市场首只超长期债券ETF——鹏阳30年期国债ETF正式登陆上交所，有效填补了行业超长期债券ETF缺乏的空白，为投资者提供了更丰富的市场低风险投资工具。
该基金的上市也展现了基金行业债券基金产品的创新思维和方向，主打“超长期”。 Wind数据显示，截至6月30日，全市场共有18只债券ETF，鹏阳30年期国债ETF是唯一的超长期国债ETF产品。 该基金成立于5月19日，基金规模1.24亿。
看到这个方向，博时基金、华泰柏瑞基金也相继出手。 6月15日，博时基金报出了博时上证超长期国债ETF，紧接着，6月16日，华泰柏瑞也报出了华泰柏瑞上海超长期国债ETF。
基金业为何积极布局超长期债券ETF？ 平安基金经理王仁增认为，主要原因有三：
首先，从投资价值来看，中金所于4月底推出了30年期国债期货合约，基金公司也推出了相应的30年期国债ETF，可以实现期货与现货联动，给客户带来收益。更多的战略选择。
其次，从客户需求来看，近期推出的30年期国债ETF填补了市场在超长期债券ETF领域的空白，能够很好地满足机构对超长期国债配置的需求和波动交易需求。
第三，从债券ETF未来发展来看，近年来广泛类ETF与行业ETF之间的竞争加剧，而债券ETF总共只有18只，很多细分行业的债券ETF还有待完善。得到开发。 目前，很多顶级ETF公司还没有进入这一领域。 基于自身产品线的完备性，基金公司也会大力布局债券ETF。
鹏阳基金量化投资部总经理、鹏阳中债30年期国债ETF基金经理史红军也表示，超长期国债引导投资者进行长期资产配置，符合国家政策导向。 目前，国内债券ETF尚处于起步阶段，发展空间巨大。 目前超长期国债ETF赛道只有一款产品，并不算太拥挤。 各家公司都在积极布局，希望在债券ETF方面取得突破。
此外，他认为，交易所基础债券流动性的改善，使得管理超长期国债ETF更具可操作性。
不过，也有人士认为，债券产品的布局应根据客户需求而定。 “我们之前也考虑过布局超长期债券ETF，但最终没有实施的原因是，债券期限越长，底层流动性越低，越差，流动性越高。”对基金管理人管理的挑战和要求将是。” 一位基金公司人士表示。
在他看来，ETF是一种时效性要求非常强的工具产品。 如果基础资产的流动性特别差，基金管理人就会承受很大的管理压力，这也是一些公司仍在观望的原因。 “一方面是投资管理的压力和挑战，另一方面是对二级市场流动性的一些担忧。”
超长国债ETF
具有配置和交易价值
超长期债券ETF，独特的品种有其独特的吸引力。
平安基金经理王仁增表示，超长存续期债券ETF具有久期长、波动性大、长期持有收益率高的特点。 他特别指出，根据WIind资讯数据，截至6月26日，该指数近三年、五年、十年年化收益率分别为6.38%、7.14%、5.69%。 （相关数据来源：wind）
他认为，市场需求主要有两类：一是超长期债券的配置需求。 目前市场缺乏类似长期久期的债券ETF，保险机构负债久期运行在高位，久期缺口较大。 对于超长期利率债的配置有刚性需求。 此外，30年期国债还具有中标率高、收益率高的特点。 在债券牛市时期，其优势更加凸显。 此类需求多为保险机构、银行理财、券商资管、自营券商等机构客户。
另一类是债券波段交易的需求。 与10年期国债相比，30年期国债久期较长，带来更高的价格弹性。 在货币政策预期改善等市场利率下行区间，30年期国债可以帮助投资者快速延长久期，抓住交易机会； 在长期债券价格波动下行的趋势下，30年期国债净价波动较大，且波段交易价值明显高于10年期国债。 此类需求主要来自个人高净值客户、私募股权机构以及一些有交易需求的自营券商、保险机构。
石红军也提出了类似的观点：一方面，此类基金适合保险、银行等配置投资者。 “当前，保险机构负债久期运行在高位，久期缺口依然较大。保险对超长期利率债券配置有刚需；对银行来说，利率第一住房贷款不断下降，而30年期国债久期与住房贷款等中长期贷款相似，因此30年期国债对银行的吸引力不断增强。
另一方面，需求来自于私募股权、FOF、散户等交易型投资者，因为30年期国债久期较长，相比10年期国债带来更高的价格弹性。 在市场利率下行区间，30年期国债可以帮助投资者快速延长久期，抓住交易机会； 在长期债券价格波动下行的趋势下，30年期国债净价波动较大，波动交易价值明显高于10年期国债。
王仁增还表示，从长期来看，30年期国债收益率与经济增长基本同步。 随着我国经济增速逐步放缓、货币政策预期改善，超长期国债收益率预计下降。 具有良好的投资价值。
债券ETF的未来
布局空间还有很多细分区域
不少业内人士认为，国内债券ETF未来发展空间星辰大海，创新方向层出不穷。
数据显示，目前国内债券ETF仅有18只，总规模约550亿元。 目前，美国债券ETF规模占全球债券ETF规模一半以上。 到2022年底，美债ETF数量将达到568只，规模约为1.32。 万亿美元。
石红军表示，与美国债券ETF市场相比，国内债券ETF在广度和深度上都有更大的发展空间。 目前，国内债券ETF规模仅占债券存量的不到0.1%，占整个市场ETF的比例。 约为4%，而美国的类似指标分别为2.6%和20%。 可见，国内债券ETF未来发展空间相当广阔。
“国内债券ETF未来的发展空间是星辰大海。” 平安基金经理王仁增直言，去年底，债券ETF的增长速度远远快于场外债券指数产品。 交易具有便捷、简单、透明、高效等优点。 无论是个人还是机构投资者，参与债券ETF的广度和深度都比前几年好很多。
他还表示，未来，随着互联互通等资本市场双向开放的加速，债券ETF将满足越来越多境外机构配置境内债券的需求。 国内经济供需和预期持续改善，投资者结构逐步改善，债券市场流动性不断增加，这些都将有利于债券ETF产品的发展。 此外，随着个人养老金制度的实施、基金投资和咨询服务的不断发展，以及银行、保险公司、理财子公司等市场机构对固定收益指数应用的日益关注，固定收益指数的应用日益受到银行、保险公司、理财子公司等市场机构的重视。 ——收益指数产品凭借其风险分散、规则固定、成分券渗透等特点或将迎来新一轮发展机遇。
他认为，未来债券ETF的布局方向有很多，比如瞄准利率债：到期且能填补市场空白的利率债。 对于信用债ETF：目前市场上对应的品种较少，可以布局信用债的细分，可以根据信用评级、久期、行业进一步细分布局。 此外，还可以部署跨市场债券ETF，银行与交易所之间的各类债券都可以部署跨市场债券ETF。 目前市场上只有跨市场的政府和金融债券ETF，许多细分行业仍有部署空间。
史红军还认为，未来有三类债券ETF值得关注和布局。 一是国债ETF。 国债作为债券的核心产品，目前规模较小，发展空间广阔； 其次，它们有流动性的支持。 信用债ETF，随着债券做市业务的日益成熟，做市流动性较好的债券品种可能更受投资者青睐； 第三是战略债券ETF，战略债券ETF还是比较稀缺的创新品种，比如长期长期战略债券ETF。
此外，一位业内人士表示，从长远来看，债券ETF的市场需求巨大，基金公司非常愿意在这方面进行探索和尝试，但仍存在一些制约因素。
“目前国内债券ETF的发展状况相对落后于海外。部分原因是债券ETF的基础资产分布在银行间市场和交易所市场两个不同的市场，而ETF是在交易所发行的。”两个相对分离的市场会导致基础资产的流动性可能不会那么好，很多银行间客户参与交易所债券ETF会很不方便，这会制约目前债券ETF的发展。” 上述业内人士指出。
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