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近期，新基金发行异常低迷，发行份额逼近8年半月度最低值。 在业内人士看来，过去三年行业的快速扩张，“欠下的债终究要还”，而疲软的市场行情只是催化剂。
不少业内人士表示，又一个“做容易发出难”的时代到来了。 在当前时间点推出一只新基金，对于销售来说未必理想，但中长期回报相对有把握。 当前，迫切需要突破渠道不合作、投资者不活跃的困境。
新基金发行量的低迷越来越受到市场的关注。
统计显示，截至5月26日，5月以来共发行新基金81只，发行量仅207.47亿股。 这一数字正在逼近八年半以来的月度最低点，即2015年8月的192.08亿股。
一些基金公司已经无法发行新基金，或者根本不想发行新基金，不少基金公司忙于解决数量庞大的“迷你基金”。 在业内人士看来，过去三年行业的快速扩张，“欠下的债终究要还”，而疲软的市场行情只是催化剂。
不少业内人士表示，又一个“做容易发出难”的时代到来了。 在当前时间点推出一只新基金，对于销售来说未必理想，但中长期回报相对有把握。 当前，迫切需要突破渠道不合作、投资者不活跃的困境。
基金发行份额逼近8年半新低
5月，新基金发行陷入“3月9日寒冬”。
数据显示，以申购开始日为统计口径，截至5月26日，5月以来新基金发行总数为81只，发行份额仅为207.47亿只，不仅创下基金新低年，也接近8年半以来的月度记录。 最低发行量，也就是2015年8月的192.08亿份。当时，上证综指从5178点快速下跌至2850点，市场一片恐慌。 受此影响，新基金发行量创2015年以来新低。
据上海证券基金评价研究中心统计，截至5月26日，5月新发基金份额占存量型基金份额的比例跌破0.1%，达到0.085%，创2015年5月以来新低。 2018 年 7 月底为 0.181%，今年 1 月底为 0.189%。 该指标今年以来两次大幅下滑，令业内人士忧心忡忡。
市场上冲在基金发行第一线的人也有同感。
“新基金很难卖。” 上海某基金公司市场部负责人告诉上海证券报记者，“一般情况是，今年谁要发行新的股权基金，首先要准备好‘帮扶资金’，然后再考虑发行的具体问题。”
某基金公司营销总监透露，一些明星基金经理或渠道能力强的大公司的股权基金也开始发售。 “从渠道方的反馈来看，某明星基金经理近期发行的新基金，首日认购资金仅几千万元，若该基金于2020年发行，有较高的认购率。”很有可能成为热门基金。”
上述基金公司营销总监很是无奈：“虽然现在股权基金发行困难重重，但大家的工作节奏并没有放缓，依然很忙。一方面打磨营销材料，毕竟，新基金发行工作将继续推进；另一方面，部门近期经常召开会议，讨论如何制作更适合投资者的陪伴内容，以安抚投资者的焦虑情绪。”
市场低迷只是表面现象
谈到基金发行遇冷的原因，不少业内人士将其归咎于市场疲软。
“今年的市场并不强劲。” 一位渠道人士认为，市场风格的快速轮动使得基金稍有盈利就“回撤”，客户往往刚想买进或加仓就遇到回撤。 在这种情况下，越来越多的客户被套牢持币观望，增量资金越来越少。
上海证券基金评价研究中心高级分析师池云飞也表示，大部分投资者都比较厌恶风险，因此当市场短期表现不佳时，基金规模很难“加码”发行。
一直以来，公募都习惯了“看天吃饭”，但今年新基金发行的严峻，不仅仅可以用市场疲软来解释。 在业内人士看来，过去三年行业快速扩张带来的一些问题“终将得到回报”，市场疲软只是催化剂。
那些被透支的人最终会被归还
“今年大部分精力都花在了‘迷你基金’的梳理上，可以出清救助。” 一位中型基金公司高管向记者透露。
该高管表示，清理“小基金”远比恢复规模困难。 如果公司的“迷你基金”达到一定数量，则不能发行新基金。 过去几年，行业扩张速度加快，各种热点话题纷纷发行同质化产品。 行情变化后，资金流动非常快。 相当一部分资金已经沦为“迷你基金”，这也是当前监管关注的重点。
据统计，截至3月底，规模在5000万元以下的“迷你基金”约有1000只，其中超过四分之一成立于2022年或2023年。
食多于粮，终必还之。 事实上，由于行业的快速扩张，“还债”并不局限于“小额资金”。 2020年，行业高光时刻，一批基金密集出局。 从最新情况来看，多数基金的表现“一言难尽”。
数据显示，2020年共设立主动型股票基金500余只。 截至2023年5月26日，约60%的基金自成立以来出现亏损，部分基金甚至亏损超过30%。 比如上银芯成长混合动力成立于2020年9月27日，目前净值甚至不足0.5元。
一半海水，一半火焰。 还有一些基金取得了正收益。 据统计，成立以来收益率超过30%的基金有50余只。 例如，春厚鑫瑞混合成立于2020年2月12日，截至2023年5月26日，收益率为88.06%。
此外，一批3年期封闭期限基金即将到期开放申购。 从结果来看，虽然强行控制了投资者的“脚”，但并没有给投资者赚钱。 比如景顺长城科创3年期常开混、兴全合丰3年持混、易方达优质企业3年期持混即将开启申购，但以上——上述基金自成立以来尚未取得正回报。
明星基金经理的产品业绩没有达到预期，也给渠道带来了不小的压力。 在新基金发行中，渠道的不协调也让基金公司非常头疼。
“前两天我们走访了两家银行，银行工作人员直言，‘现在最难卖的产品是股票基金，我们现在主要推一些稳健的产品’。” 某中小基金公司销售总监坦言自己被渠道冷落了。
等待花在黑暗中绽放
容易做的事做起来不容易，容易做的事做起来不容易。 投资的逆向逻辑往往在极端情况下才会生效。
随着基金发行陷入冰点，越来越多的市场人士看到了中长期的布局机会。
“从延长周期来看，基金发行冰点往往是下一个强势行情的重要拐点。比如上一次基金发行冰点出现在2018年中后期，市场将迎来一个转折点。” 2019 年的大市场。” 池云飞说道。
数据显示，2019年1月4日，上证综指触及2440.91点。 2018年12月1日至2019年2月1日发行的主动型股票基金已经过测试，但该批产品成立以来的平均收益率达到了80%左右，其中华安制造先锋、国投瑞银先进、中科沃图沃瑞、中信保诚创新成长、银华胜利等产品自成立以来回报率均超过150%。
一位新基金拟任基金经理告诉记者，新基金在当前时间点的销售业绩可能不尽如人意，但中长期回报相对有把握，投资者的信任度会逐渐积累。
站在当前的时间点上，不少基金公司对未来都有“信心”。 富国基金表示，目前主要宽基指数的估值水平足够低，处于底部区域。 此时，市场已经充分体现了悲观预期，对任何积极的变化都会更加敏感。
热播电视剧《飓风》中有一句经典台词：“风浪越大，鱼越贵”。 按照摩根士丹利华鑫基金的说法，这句话的意思是，风浪越大，钓鱼就越贵。 困难，所以鱼价会相应上涨，获利也就多了。 投资也是如此，讲究“早布局，晚收获”。 布局阶段不一定是收获阶段。
回顾历史，市场总是在涨跌交替中来回走动。 没有永远上涨的市场，也没有永远下跌的市场。 随着经济内生动力逐步恢复，A股市场新一轮盈利周期正在开启，投资者不妨更加看好当前市场。
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