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连日来，二级市场情绪升温。2月8日，A股成交额连续两天突破万亿元，兔年收盘亏损。两家金融机构备受关注的数据呈现上升趋势，2月6日和7日融资净卖出量继续萎缩。
在不到一周的时间里，沪深两所的融资差额又跌破了另一个门槛。数据显示，2月7日融资余额降至1.39万亿元，跌破1.4万亿元，回落至2020年9月底的水平。多位券商业务部门人士表示，通知客户追加保证金通知已经是近一个月来的常态。
在市场眼中
与会人员认为，“国家队”增持代表了中长期基金对股市的关怀态度。在此背景下，“两融资”融资净销售规模放缓，市场担心两家金融机构风险带来的流动性困境得到缓解。
考虑到两种金融服务的担保比例为
超过230%，并且距离清算线有130%的大空间，两大金融服务的整体风险是可控的。有券商分析师指出，根据以往历史数据，较低的维修保金率一般伴随着市场底部的出现。
两家金融机构的“失血”已经放缓
在融资余额跌破1.4万亿大关之际，新迹象显示，两家金融机构的“失血”已经放缓。
据同花顺iFind数据显示，2月6日融资净卖出规模收窄，当日净卖出151.37亿元，较上一交易日的-394.41亿元有所改善。2月7日，融资净销售规模为131.43亿元，进一步收窄。
这与近期市场的好转密切相关。2月6日以来，A股出现重大反攻，多个主要指数大幅上涨，上证综指6日、7日、8日分别上涨3.23%、1.44%、1.28%;深成指数分别上涨6.22%、2.93%、1.29%;创业板指数同期分别上升6.71%、2.37%及1.16%。
在市场眼中
与会人士，市场的大幅上涨离不开“国家队”资金的大力支持。中泰证券首席策略分析师徐驰近日表示，中汇金扩大了市场底部ETF持仓范围，代表了国内中长期资金对股市的关怀态度，大大缓解了滚雪球敲门、财务压力和股权质押风险带来的市场流动性困境。
有分析人士指出，目前两家金融机构维持担保的比例已降至历史低位，但距离券商清算线的130%还差得很远，因此两家金融机构的整体风险是可控的。同时，随着维保率处于历史低位区间，也可能预示着市场底部已经形成。
根据中国证券金融股份有限公司的数据，2024年2月7日的平均维持保函比率为238.7%，高于2月5日的222%的低点。
华西证券非银行分析师表示，从历史数据来看，市场平均保全率较低，一般伴随着市场底部的出现。因此，杠杆交易和证券借贷的相关数据可以作为实时指标来观察资金的情绪，预计在市场平均担保比率触底之前和之后都会迎来市场底部。
他分析历史数据表示，2016年1月28日，市场平均保证比率为225.50%，当日上证综指收于2655.66点，为前后三个月的低点。2018年10月18日，上证综指收于2486.42点，是2018年10月的月度极值，随后在2019年1月触底2464.36点，市场平均保证比率回落至215.60%。
2022 年 4 月 26 日，
担保比率极值为235.10%，当日上证综指收于2886.43点，为2022年最低点，2022年10月形成2893.48点的“双底”格局。
券商已采取多项措施纾缓市场压力
多家券商网点表示，通知客户追加保证金已是近一个月的常态，从反馈态度来看，客户反应积极。
华东地区某大型券商的财富经理表示，真正需要平仓的客户并不多，最主要的是追加保证金。券商
中国记者了解到，其实在客户触及爆仓线后，券商不会立即爆仓，仍然会给一定的缓冲时间，也为了保持市场稳定。近日，中国证监
会（中国证监会）指示证券公司通过延长赎回时间、动态降低清算额度等方式，保持清算额度的灵活性，以降低强制平仓风险和市场压力。次日，券商
中国记者获悉，多家券商紧急制定修改了两大金融业务计划，涉及“最低额度”下调等问题。
然而，经过这一轮“去杠杆化”，A股的“退出”数量有所增加。中证金融股份有限公司数据显示，截至2月7日，有金融负债的投资者总数为153.78万人，较2023年12月28日的159.02万人减少5万多人。
融资余额降至1.4万亿以下
此前，由于二级市场前期的下行冲击，沪深股市融资差额迅速回落。
同花顺iFind数据显示，继1月31日沪深两地融资余额连续5个交易日跌破1.5万亿元后，2月7日融资余额降至1.39万亿元。也就是说，1月31日至2月7日，融资结余下降规模达到1082.84亿元。
在此期间，有两个工作日出现了大量融资净抛售。其中，2月5日融资净卖出量达394.41亿元，创2016年以来最大单日跌幅。就在前一个交易日，融资净卖出也为290.99亿元。
今年年初，A股市场持续震荡，市场环境相对低迷。其中，上证综指1月跌6.27%，创2022年4月以来最大月度跌幅;创业板指数1月下跌16.81%，为2016年1月以来最大月度跌幅。在此背景下，两家金融机构继续“缩水”。据券商中国记者统计，自1月份（截至2月7日）以来，两家金融机构的余额已减少1926.48亿元，接近2000亿元。
根据
此前有一家券商的中国记者采访了多个业务部门，从1月底到2月初，两家金融客户中确实有部分触及了清算线。
2月5日晚间，证监会新闻发言人透露，从实际清算数据来看，1月份以来全市场累计清算金额约9亿元，占融资规模的6/10000，目标和投资者高度多元化，整体风险可控。一些投资者主动卖出股票来回报融资，这会导致融资余额被动下降。
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