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2月6日，A股集体低开后，三大股指迅速翻高。 截至收盘，上证指数上涨3.23%，报收于2789.49点； 深证成指上涨6.22%，收于8460.38点； 创业板指数收于1667.45点，上涨6.71%。
近期，A股表现不佳，让平准基金多次被机构提及。 高盛首席中国股票策略师刘金金及其团队2月5日发布研究报告，解答投资者对平准基金的担忧。
平准基金，又称干预基金，一般是政府通过特定机构（如证券监管部门、金融部门等）以法定方式设立的、以二级股票市场逆向操作为目的的证券投资基金。 。 消除市场非理性波动，稳定证券市场。
高盛指出，MSCI中国指数自2024年初以来经历了“过山车”之旅，该指数在前16个交易日内下跌了16%。 但在降准幅度超预期以及国家队买入力度的支撑下，MSCI中国指数随后反弹8%。 今年以来，MSCI中国指数和沪深300指数分别下跌10%和7%。 与此同时，一些受访专家和机构认为，入市时机已到，希望进一步完善中国版平准基金制度，提振市场信心。
据了解，平准基金的设立和入市并非正常行为。 平准基金作为应对市场流动性危机的特殊措施，只有在发生严重股市危机和股市崩盘时才会采用。 当市场持续下跌、股价无法交易、流动性耗尽时，平准基金入市可以提供流动性，稳定市况。
高盛表示，政府直接干预股市的情况并不少见。 根据干预的规模和支持措施，在某些情况下可能会有效。
对于平准基金规模，高盛预计，近一个月国家队已买入A股约700亿元，能够稳定市场的基本规模约为2000亿元，相当于约0.8%流通市场价值。
平准基金具有丰富的潜在资金来源，如来自国有企业、中央汇金公司和中国投资公司、保险和养老基金、外汇储备和央行的现金。 政府购买可能有助于打破股市的螺旋式下降。 高盛认为，改革、政策一致性和应对宏观经济结构性挑战的计划是中国股市估值复苏的必要条件。
广西大学副校长、南开大学金融发展研究所所长田丽辉告诉界面新闻，政府设立的平准基金可以向市场注入流动性，稳定市场价格，维护市场秩序。 当股市崩盘时，设立平准基金可以稳定市场情绪，减少市场恐慌； 可以防止市场过度下跌，维护市场秩序； 可以提供流动性支持，防止市场崩溃； 可以引导市场投资，促进市场稳定。 健康成长。
中泰证券首席经济学家李迅雷表示：“平准基金的设立非常有必要，而且其设立的条件已经具备。市场迫切需要长期稳定的增量资金入市，以稳定市场。”提振信心，尽快扭转市场疲弱预期，这也与中央经济工作会议提出的坚决防范系统性风险的底线是一致的。
中信证券研究提到，在经济增长触底复苏时期推出的平准基金往往效果较好，而在经济增速下行时期推出的平准基金效果则相对一般。
显然，平准基金并不是万能的。 东吴证券宏观团队表示，平准基金仍只是过渡手段，即使规模较大，也必须尽快解决。 一旦战线拉长，政策效果和公信力就会大打折扣。
在平准基金的投资标的和方向上，刘金金团队认为，市场追加保证金和系统性风险总体可控，但中小盘股风险相对较高。 国家队更青睐宽基指数ETF高权重股、现金回报策略和优质中国国企。
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