财经新闻网消息：
A股仍处于“国内政策底”已确立、等待“海外政策底”共振的阶段。 国内“政策底”巩固，当前A股从“政策底”走向“市场底”需要一个关键变量：中美“政策底”的共振。 应用广发策略的“无极泰来”方法论，我们发现上周A股指数低点（10.20）非常接近2022年10月末的位置。
财政宽松有助于解决资产负债表修复不佳的困境，等待中美政策共振的最后环节。 市场正处于“①国内政策底部右侧+②经济尚未明显改善+③海外流动性压力”的窗口期。 对于变量②来说，本周广泛的财政信号（政府加杠杆）是修复中国居民/企业资产负债表问题的有效途径，“对症下药”有助于巩固分子端企业利润恢复的信心; 对于变量③，中美“政策探底”共振是确认A股市场底部的最后一个环节。 美国GDP增速超出预期，但核心PCE物价和就业数据走弱。 美国经济增长“完美数据”的基础似乎已经动摇。
A股三季报和基金三季报共同指向阶段性配置线索。 1、基金三季报显示，新能源高配已消化近半，医药（不含产业基金）低位以来加仓，食品饮料仍在上涨，仍有上涨空间超重率最高。 “低估值+困境逆转”仍然是最重要的配置思路。 估值分位数较低、政策抑制放松或经济复苏潜在受益的反转行业普遍欢迎加仓：银行、非银、建材钢铁、医药、家电、纺织服装、消费电子等。 2.截至10月28日，A股三季报披露率超过70%。 已披露的公司三季报盈利较中报有所改善，中报普遍被确认为“盈利垫底”。 连续两个季度加速盈利的行业：TMT光电中的光学、元器件、半导体、广告营销、旅游景区、化妆品、航空机场、客车、可选消费中的化学药品、电力、建材、化工、贵重物品金属处于周期中游，结合行业自由现金流框架，建议继续关注【清算期需求改善】和【恢复期毛利修复】。
中美之间的“政策探底”共振仍在酝酿。 短期首选“低估值+困境逆转”，中期坚定“杠铃策略”。 国内政策底部已经固化，扩大财政信号（政府加杠杆）是修复中国居民/企业资产负债表问题的有效途径，有利于巩固分子端企业盈利复苏的信心； 中美“政策底”共振是确认A股市场探底的最后一个环节，海外避险尚未完全形成，是中美共振逆转的大好机会政策探底仍在酝酿。 目前，A股正处于“①国内政策底部右侧+②经济企稳未明显改善+③海外流动性压力”的窗口期。 “估值差距”很可能继续收敛，低估值更有利。 短期选择美债低敏感低估值“困境逆转”和中期坚定“杠铃策略”——1、前期表现不佳、低估值“对经济低敏感度+对美债低敏感度”品种（创新型）药品、消费电子产品、汽车、船舶））； 2、长期技术奇点的确定性——数字经济AI+：半导体、光模块、游戏； 3、可持续经营的确定性——高股息率&高自由现金流：煤炭、石油石化、电力。
风险提示：地缘政治冲突、突发疫情、流动性趋紧、增速低于预期等。
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