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10月配置观点
9月A股处于“震荡行情”，顺周期板块相对占据主导地位。 具体来看，9月份市场整体表现为窄幅波动。 截至9月28日，各大市场指数普遍收跌，创业板指数（-4.69%）、中小板指数（-3.98%）、深证成指（-2.96%）领涨大盘跌幅较大，上证50指数（-0.13%）、上证指数（-0.30%）、中证1000指数（-0.42%）相对占主导地位。 从中信主业表现来看，截至9月28日，32个中信主业涨跌互现，其中煤炭（9.58%）、石油石化（4.16%）、医药（3.91%）领跑。 媒体（-7.10%）、房地产（-5.30%）和计算机（-5.28%）领跌。 9月黄金股组合中，德国纳米、宁德时代、戴美控股跌幅较大，酷德智能、长安汽车、美林表现相对较好。
展望10月，我们认为在平准基金落地以及中美关系缓和的预期下，市场或将迎来反弹。 反弹的强度和持续时间可能仍取决于政策决心、基本面数据的持续验证以及海外地缘政治风险。 的释放。
从政策角度来看，一线城市限购政策的放松以及均衡资金的落地预期或将带动市场短期反弹的延续。 从基本面看，经济边际企稳信号增多，但增长动力有待进一步增强。 从金融角度来看，美国紧张的流动性环境短期内仍会对A股资金面构成压力，但中长期来看，A股资金面有望迎来拐点。 从风险偏好来看，中美关系缓和的预期可能会导致市场风险偏好回升。
综上所述，我们仍然看好市场反弹短期内尚未结束，但在市场反弹过程中仍需保持耐心。 下半年整体配置仍以国防（以国企为代表的中国特评）为主，兼顾主题（光刻机等国产替代技术主题轮换）。 以保险为主的金融股配置不变。 具体在配置方面，建议关注以下几个方向：
1）后续市场反弹可能基于平准基金落地的预期。 这种情况下，需要关注保险、券商等非银行板块的表现。 同时，黄金、铜、铝等有色金属的国有企业也可能受益于平准基金的入市； 2）由此长远来看，美国加大对中国科技限制可能成为趋势，全面国产替代的紧迫性也在快速增强。 但短期来看，至少在未来六个月左右的时间里，美国有可能实施对A股上市公司产生直接影响的措施。 走低，华为、光刻机等相关国内替代板块将受益较多； 3）中美将开启一轮长期的战术放松，但上限相对有限。 外资大量投资的新能源和消费股可能表现良好。 ；4）此外，关注第三届“一带一路”国际合作高峰论坛和“一带一路”倡议十周年催化的相关行业投资机会。
从上到下，结合我们各行业月度投资组合，中泰证券2023年10月黄金股推荐如下：长安汽车、旭升集团、兖矿能源、春秋航空、中国人寿、云南铝业、燕京股份啤酒、大中华建材有限公司、北新建材有限公司、宝丰能源。
风险提示
每月研究意见和重点推荐目标基于各行业团体对下个月基本面和盈利能力的判断。 每个行业都有自己的经济和政策先决条件来做出最终建议。 可能存在经济和政策与我们预期不一致的情况。 。
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