财经新闻网消息：
百年人寿风险管理迈出关键一步，大连本土国企拟注资；
2019年实施大股东变更的鼎诚人寿再次陷入困境。 传闻其多名股东拟转让65%股权；
此前，幸福生活也经历了巨大的人事变动。 主导紫光集团保险业务布局的董事长王慧轩正式卸任。 与此同时，寿险部门的多位高管也陆续离职。
其背后的逻辑并不难理解。 曾经的资本故事、杠杆传奇在内外部环境的挤压下已经没有了生存的空间。 同样，原有叙事逻辑下的保险业也开始不得不适应过去粗放式的发展模式。 告别，推动降本增效，推进战略转型，推动企业真正从高速发展转向高质量发展——这注定是一场触及灵魂的改革，受伤在所难免，弱者为之抗压能力 发展初期积累了诸多问题的中小寿险公司将最先感受到被时代压垮带来的窒息感。 这段痛苦的记忆必将伴随行业未来的发展。
此前《汇宝天下》写过中国人寿、天安人寿、信泰人寿、百年人寿等，现在主打幸福生活，因为从《汇宝天下》的角度来看，其自身的坎坷旅程及其幕后股东之间的博弈最能代表当今保险业的深刻变化。
01
幸福人寿突变。 董事长王慧轩缺席。 “人保部”高管如何安排值得关注。
原复星、保德信人寿总经理陈国平将接替王慧轩，拟出任幸福人寿新任董事长（待监管部门批准）。 一段时间以来，这一直是业界的热门话题。 从小型保险公司到中型保险公司，从总经理到拟任董事长，陈国平的职业履历无疑是美好的，但不少业内人士却对此感到担忧。 受多种因素影响，寿险行业尤其是中小寿险公司“不好干”。 ”已成为共识。
与陈国平的上任相比，媒体对王慧轩辞职的关注度并不高，但事实上，从惠宝天下的角度来看，王慧轩的辞职才是幸福人寿人事调整中最值得关注的变量——作为幕后大股东清华紫光集团董事长王慧轩的辞职，不仅代表着公司人事状况的动荡，也体现了股东之间的博弈与平衡。 尤其是，随着王慧轩的离开，跟随王慧轩的一批人保高管也将陆续离开。
通过幸福人寿2023年第四季度偿付能力报告可以发现，董事（不含独立董事）和高管中，人保高管占比约50%：
董事、总裁廖定金，原人保寿险总裁助理；
董事白灵，曾任人保资本投资管理有限公司副总裁；
李斌，副总裁、财务总监、总精算师，曾任人保寿险精算部/再保险部总经理；
姜志强，总裁助理、合规部负责人、首席风险官，曾就职于人保寿险，曾任甘肃省分公司总经理；
江苏省分公司行长助理兼总经理（兼） 庞庞鹏，曾任人保寿险个险部总经理；
此外，2023年宣布辞职的幸福人寿原党委委员、副总裁、首席经济学家王家春还兼任人保资管首席经济学家。
14名董事（不含独立董事）和高级管理人员中，50%具有保险工作经历。 这也注定了王慧轩辞职后，幸福生活将要面临高管团队的又一次重大变动。
目前，多位高管已明确表示将离开幸福人寿。
02
成败王慧轩：帮助紫光集团取得生产、人身保险牌照，业务一度恢复但历史债务难以抵销
回顾幸福生活的发展历程，王慧轩无疑是给幸福生活带来新希望的关键人物。
2017年以来，保险行业逐渐远离高光时刻，走向沉闷。 但保险公司牌照作为金融牌照的一种，尤其是寿险公司牌照，仍然受到资本界的青睐，甚至不乏“痴迷者”。 紫光集团就是其中之一。
原人保资本董事长王慧轩于2016年加入紫光集团担任董事、联席总裁，成为紫光集团保险业的核心运营者。
公开资料显示，王慧轩出生于政府部门，曾任共青团新疆区委常委、中共新疆乌鲁木齐市委委员。 2006年9月进入保险行业，在分公司工作多年后晋升为总行副总裁。 2015年6月，出任人保资本董事长、总裁。
王慧轩加入紫光集团后，首先打算成立一家名为“中国青年人寿”的人寿保险公司，但最终未能如愿。
2018年，不再坚持发起设立，而是参与定向增发，斥资28.368亿元收购云南省首家本土法人保险公司诚泰财险33%股权，成为其第一大股东。 。 2019年6月，获准担任正泰财险董事长。
收购财险后，它把目光投向了幸福生活。 受幸福生活连续多年连续亏损以及央企回归主业影响，大股东信达资管拟出售其持有的幸福生活全部股份。 2019年6月11日，中国信达发布公告称，公司拟通过省级以上股权交易所公开转让幸福生活公司全部股份，占股权比例50.995%。
中国信达愿意出售控股权，对于急于获得寿险牌照的紫光集团来说，无疑是一个难得的投资标的。 两人一拍即合。 为了规避单一保险公司持股比例不得超过1/3的相关规定，紫光集团在通过正泰财险收购幸福人寿股权的同时，还找了一家地方国企，即东莞投资. 最终，两家公司共同收购幸福人寿多数股权，其中正泰财险持股30%，东莞交投持股20.995%，分别成为幸福人寿第一大股东和第二大股东。
自2019年王慧轩等人保高管接手财富人寿以来，财富人寿的经营状况得到了显着改善。 数据显示，2019年至2022年，公司分别实现净利润7600万元、9700万元、5.16亿元、1.71亿元，连续四年盈利。 然而2023年，受资产端不景气影响，又出现了2.78亿元的损失。
不过，即使接手后整体发展良好，但幸福人寿遭受的巨大损失，短期内仍无法弥补历史债务。
幸福人寿成立于2007年11月，前八年通过机构的快速设立，保费收入快速增长。 但从净利润来看，幸福生活一直处于亏损状态。 2009年至2014年，幸福人寿累计亏损达33.6亿元。
经历了“七年之痒”后，幸福生活终于盈利了。 2015年，幸福人寿乘着万能险的“东风”，实现净利润3.35亿元。
然而，美好的时光并没有持续多久。 在2015年至2017年实现短期盈利后，幸福人寿在2018年以68亿元的亏损成为行业“亏损王”，几乎刷新了中国保险公司的亏损纪录。 受此影响，大股东中国信达当年净利润下降30%以上。
成立10年来，幸福生活多次增资，最终注册资本达到101.3亿元，累计亏损接近百亿元。 结果，2019年二季度末，幸福生活净资产仅为51.52亿元。 据此，评估机构对中国信达持有的幸福人寿50.995%股权的估值为69.66亿元。 最终，中国信达溢价数亿元，要价75亿元。
03
股东受困：紫光集团资金链断裂，东莞交通投资有限公司亏损，小股东股权质押。
如果只是负债端或资产端暂时的困难，还不足以压垮幸福生活。 更大的问题出在股东——紫光集团，多年来持续扩张，负债累累。 2021年，其债务违约，资不抵债，被债权人责令备案。 法院申请破产重整。 随后，紫光集团原董事长赵伟国再次被免职。 混乱中，紫光集团无暇去想其他事情。
紫光集团于1988年由清华大学创办，截至2021年，控制企业300余家，间接参股企业1000余家，间接控制紫光股份、紫光国微等上市公司。 之所以能够控股、参股如此多的公司，与紫光集团不断加杠杆、“买买买”的商业模式有关。
据不完全统计，2013年至2021年，紫光集团发起了60余起收购，涉及虎贲芯片、紫光显示器、紫光存储器、SIM卡芯片、汽车安全芯片等，2015年甚至想收购台积电。
激进扩张之下，紫光集团负债率持续上升。 截至2019年底，紫光集团资产总额2977.62亿元，负债总额2187.47亿元。 2019年，集团总营收769.38亿元，归属于母公司所有者的净利润14.30亿元。 资产负债率高达73.46%。
买，买，买。 紫光集团虽然不是房地产企业，但也有着与房地产企业一样沉重的债务负担。 这或许也在一定程度上解释了紫光集团为何对保险牌照情有独钟。 毕竟一段时间内，保险牌照一直被房地产公司视为最好的“摇钱树”。
紧张的资金链一旦断裂，后果不堪设想。 据紫光集团随后发布的公告显示，过去几年，赵伟国通过巨额融资操纵紫光集团频繁进行境内外并购扩张，导致债务规模过高。 加之经营管理不善，2020年紫光集团爆发债务危机，现金流枯竭。 由于无法偿还巨额境内外到期债务，集团及下属实体面临资产扣押、账户冻结、融资枯竭等重大风险，经营陷入严重困难，难以为继。 在此背景下，2020年11月，清华控股引入专门工作组（后改制清算组），按照“市场化、法治化”原则，依法合规开展债务风险化解工作，公司基本面逐步稳定。
紫光集团陷入破产重组困境，原董事长赵伟国也身陷囹圄。 赵卫国于2022年7月被带走调查，去年3月移送检察院审查起诉。 去年9月，吉林省中级人民法院对赵卫国贪污罪、为亲友非法牟利罪、失信损害上市公司利益案立案审理。 赵伟国被指控涉案金额超过14亿元，他当庭认罪悔罪。
而随着紫光集团的破产重组，尤其是赵卫国的入狱，王慧轩的离开或许已经是注定的。 不过，截至目前，紫光集团官网仍显示，王慧轩为集团常务副总裁、执行委员会委员。
值得注意的是，正泰财险收购幸福人寿时，持股比例为20.995%的第二股东东莞交通投资集团也参与了投资。
东莞交通投资是东莞地方国有企业。 其投资幸福人寿时，正是依托紫光集团这棵大树，怀着厚望进军保险行业。 然而，现在却陷入了两难的境地。
一方面，想要退出，必须找到合适的接班人，既要符合监管要求的相关资质，又要拥有大量的自有资本。 然而，在宏观经济低迷的情况下，合格的投资者已经稀缺。 资源。 尤其是保险业的发展现在正处于底部周期，保险公司的估值受到很大的打压。 即使此时东莞贸易能够找到合适的继任者，也注定会离开市场，这显然与其最初的预期不符。
另一方面，若想增持幸福生活并主导其未来发展，东莞商贸还需要继续注入大量资金。 然而，在业界缺乏信心的情况下，做出这样的决定并不容易。
进也难，退也难。 东莞贸易的焦虑可想而知。
除了大股东和二股东之外，幸福人寿其他股东的日子也不好过。 根据幸福人寿2023年第四季度偿付能力报告显示，截至2023年底：
三大股东三胞集团所持14.182%股份全部被质押、冻结。
四名股东深圳市亿辉特科技发展有限公司持有的9.271%股份全部被冻结。
深圳市拓天投资管理有限公司六名股东持有的7.104%股权中，约63%的股权已被质押，少量被冻结；
七名股东上海中房置业有限公司持有的2.171%股权也被冻结；
此外，持有其0.067%股份的倒数第二股东神州丰才投资管理有限公司也遭遇彻底冻结。
总体来看，幸福人寿近30%的股权被冻结，近30%的股权被质押。
幸福生活很难，背后的股东也很难。 大股东、二股东、小股东都难。 跨越不同行业、跨越不同时空，紫光集团、幸福生活等股东在经济转型的大潮中都表现出了类似的问题。 演化逻辑——纵观日本寿险业的发展历史，从粗放型到精细化的深度转型几乎是必然的。 有些企业会在大变革中逐渐消亡。 与此同时，一批真正可持续发展的企业也将在谷底坚强起来。 反弹。
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