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今年保险公司密集发行债券、增资。 4月9日，国家金融监督管理局下发《关于中国人民财产保险股份有限公司发行资本补充债券的批复》。 批准人保财险公司在全国银行间债券市场公开发行10年期可赎回资本补充债券。 ，发行规模120亿元人民币。 从公开数据看，这是保险公司今年首例获得监管部门批准发行资本补充债券的案例。 据记者统计，今年以来，已有8家保险公司获批增资，增资金额超过77亿元。 年内共“补”197亿元。
接受采访的专家表示，受二代报销二期工程、去年资本市场波动以及行业深度调整转型等因素影响，2024年保险行业资本补充需求仍将保持较高水平。
预计“补血”需求依然较大
截至今年4月10日，除刚刚获批发行资本补充债券的人保财险外，尚无保险公司实际发行资本补充债券。 同时，年内已有8家保险公司获批增资，增资额超过77亿元。 可见，保险公司追加资金的需求并不低。
对此，星图金融研究院研究员黄大志向《证券日报》记者表示，资本补充需求一方面受到监管政策影响，比如偿二代二期项目；另一方面，资本补充需求也受到监管政策的影响。 另一方面是受保险公司业务发展需求的影响。 如果保险公司的资本消耗业务比例较大，那么在业务快速扩张期间就需要及时补充资本。 此外，资本补充还受到保险公司自身盈利能力的影响。 保险公司可以通过每年结转和提取部分利润来补充资本。 如果保险公司不盈利，资本补充和成长就会受到一定程度的限制。
第二期偿二代项目是指原银保监会2021年12月发布的《保险公司偿付能力监管规则（二）》。第二期偿二代项目对资本金标准更加严格识别和核心资本识别。 因此，近两年保险公司资本补充的需求明显增加。 数据显示，2023年保险公司通过“发债+增资”方式补充资本共计1422.6亿元，同比增长213%。
南开大学金融发展研究院院长田立辉在接受《证券日报》记者采访时认为，2024年，保险业的资本补充需求仍将保持较高水平。 一是随着偿二代第二阶段规则的实施，保险公司的资本要求更加严格； 二是2023年权益类资产波动较大，部分保险公司偿付能力不足； 三是金融监管持续趋严。 不少保险公司盈利能力和偿付能力有待提高； 四是行业进入深度调整转型阶段，保险公司需要通过资本补充提升竞争力和风险防范能力。
值得注意的是，获批增资的八家保险公司分别为中国三峡人寿、爱情人寿、华泰人寿、恒邦财险、横琴人寿、阳光人寿、中信保诚人寿、恒安标准养老保险，均为都是中小型保险公司。 企业。
黄大志表示，偿二代二期工程实施以来，无论是大型保险公司还是中小型保险公司都存在一定的资本补充需求，而且这种需求是针对行业的。 只是不同保险公司采取的资本补充方式不同。 中小保险公司很难通过上市或发行长期资本补充债券来补充资本。 因此，其资本补充方式较为有限，多采用增资方式。
在行业整体偿付能力充足率承压时期，中小保险公司由于规模小、信用评级低、盈利能力弱，补充资本的手段相对有限。
黄大志认为，资本补充分为内生资本和外生资本。 内生资本受保险公司自身盈利能力影响，但中小保险公司盈利能力较弱，资本补充需求更为迫切。 外部资本通常通过发行债券、增资等方式补充。 债券发行方面，中小保险公司无论是监管评级还是自身资本实力都难以满足资本补充债券的发行条件； 在增资方面，中小保险公司也可能面临较大的协调压力。 此外，中小保险公司因评级、声誉、股东实力等问题，被市场赋予的隐性风险溢价较高，资本补充成本也较高。
如何解决以上困难呢？ 田立辉进一步表示，一方面，监管部门可以考虑相关支持政策，如降低准备金评估利率下限、提供税收优惠等，减轻保险公司的资金压力； 另一方面，考虑到差异化的监管政策，根据保险公司的规模和发展阶段，给予中小保险公司更大的发展空间和灵活性。 此外，中小保险公司可以探索新的融资方式，如发行可转债等； 同时，可以增强自身的资本实力，通过提高盈利能力、降低运营成本来实现自身的“造血”。
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