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D&O保险为何告别高增长？ 未来的发展趋势将会如何？ 带着这些问题，记者采访了业内专家。
增强保险市场信心
董事责任保险的全称是“董事及高级管理人员责任保险”。 董事责任保险作为职业责任保险的一种特殊险种，主要保障上市公司董事、监事、高级管理人员在履行职责过程中因工作过失或不当行为而承担责任的情况。 保险公司将赔偿法律诉讼费用并承担其他相应的民事责任。 。
中国地方金融研究院研究员吴建强表示，理论上，董事责任保险是一种事前威慑、事后处理的契约机制。 在实践中，它是企业风险管理中兼具保障和监督功能的金融工具之一。 董事责任保险可以解除董事、监事和高级管理人员的后顾之忧。 不仅帮助上市公司吸引优秀的管理人才，而且为公司和个人独立承担赔偿责任提供了强有力的支持，在很大程度上提高了公司和高级管理人员的素质。 管理层的抗风险能力。
董事责任保险自2002年引入中国以来，已有20多年的历史。 但由于国内企业保险意识不高，董事责任险市场一直较为冷淡。 至2021年，董事责任险业务将迎来爆发式增长。 相关数据显示，2021年将有248家公司购买董事责任险，2022年将有337家公司购买董事责任险。
“无论是从财险公司的业务占比还是上市公司的关注度来看，董事责任险仍属于‘小众险种’。由于此前很少有保险公司披露相关赔付数据，因此董事责任险仍属于‘小众险种’。”保险方面的保险赔付情况引起了市场的广泛关注。” 中国人民大学金融学院教授何琳认为，此次披露的赔偿数据对于推动上市公司购买董事责任险具有积极意义，进一步坚定了上市公司的保险信心。
早在2020年，随着新证券法的实施以及瑞幸咖啡财务造假事件的曝光，董事责任险“首次亮相C位”，进入公众视野。 此后，康美药业财务造假案一审被驳回，五名独立董事被判承担数亿元赔偿连带责任。 这让上市公司强烈意识到这种保险可以用来分散风险，从而进一步推动了董事责任险的兴起，增加了董事责任险的投保数量。 这引发了上市公司的收购热潮。 何林表示，新公司法对董事、监事、高级管理人员的责任约束和风险管理提出了更高要求，并首次在立法中明确规定鼓励公司购买董事责任保险，确立了董事责任保险的法律地位，也为上市提供了平台。 公司购买董事责任险更是火上浇油。
邬建强认为，从社会责任的角度来看，董事责任保险有助于快速解决证券民事诉讼案件，保护投资者利益，有效发挥责任保险参与社会治理、维护社会稳定的作用。
市场需求逐步扩大
近年来，随着注册制全面改革和市场监管的加强，上市公司对董事责任险的需求受到极大刺激。 上海建伟律师事务所保险团队近日发布的《中国上市公司董事责任保险市场报告(2024)》显示，2023年购买董事责任保险的上市公司中，民营企业占据多数，占比接近10%。 75%； 中外合资企业（含港澳台及国内合资企业）占比10.5%； 国有企业占比4.6%； 外资（含港澳台商投资）占10%。
从数据变化可以看出，与往年相比，2023年外资（含港澳台投资）上市公司购买董事责任险的比例明显上升。《报告》表明，这主要是因为私营企业和外资企业的董事、监事和高级管理人员大部分是职业经理人。 他们面临的法律责任风险大幅增加后，逐渐开始注重风险转移，购买董事责任险成为首选。 。
业内专家也表示，外资企业积极购买董事责任险，是因为其海外母公司本身就投保了董事责任险，而本土公司则需要相应的本地保障。 此外，外资企业高管普遍具有国际教育背景或海外工作经历，熟悉并认可董事责任保险的作用。 对他们来说，购买董事责任险利大于弊。
《报告》最新披露数据显示，2023年购买董事责任险的公司数量同比下降10%。 对此，何琳认为，董事责任险并非强制投保，投保意愿与当前上市公司主动风险管理意识有关。 此外，部分公司受当前市场经济环境影响，为节省成本，选择不购买董事责任险或暂时推迟购买。 “购买董事责任险的热情具有明显的事件驱动效应，随着市场对证券诉讼风险上升的反应逐渐平静，上市公司购买董事责任险的热情不高也很正常。” 何琳说道。
对比董事责任险投保数据的下滑，记者梳理拟购买董事责任险的上市公司公告发现，2023年拟购买董事责任险的308家上市公司中，近200家新增董事” 首次提供责任保险。 “购物清单”意味着上市公司董事责任保险的覆盖范围进一步扩大。
然而，尽管购买董事责任保险逐渐成为上市公司完善公司治理和风险控制的标配选择，但仍有大量公司对董事责任保险持观望态度。 此外，董事责任险理赔难、道德风险等问题也引发市场争议。
数据显示，两家财险公司报告期内披露董事责任保险赔偿案件5起，赔偿总额约9097万元。 其中，美亚财险披露了四项因“董事、监事、高级管理人员责任保险”而产生的重大赔偿事项。 赔偿金额分别为3237万元、2040万元、2025万元、1065万元，赔偿总额为8367万元； 苏黎世财产保险公司披露了一起重大赔偿事件，赔偿原因为“董事、监事、高级管理人员责任保险”，赔偿金额为730万元。
虽然上述两家保险公司均未披露董事责任险的赔偿案例，但业内人士分析，在已发生的董事责任险索赔中，主要原因与上市公司失实陈述行为有关，另外还有其他原因。可能包括就业不当行为。 与股东的派生诉讼。 对于内幕交易、操纵市场等行为，考虑到参与者主观、故意的可能性较大，一般很难成功索赔。
机遇与挑战并存
据悉，新修订的《中华人民共和国公司法》将于今年7月1日起施行。 建议公司可以为董事在任期内履行公司职责所承担的责任投保责任保险。 业内人士预测，未来将会有更多的上市公司选择投保董事责任险，市场对独立董事保险的需求也可能会更多。
但从目前来看，“公众对董事责任保险存在误解”。 吴建强表示，部分上市公司董事、监事、高级管理人员无视“过错责任推定”，认为只要在职权范围内履行了合理注意义务，就无需承担责任和责任。
记者了解到，董事责任险的理赔期限一般较长，一般需要3至5年才能结案。 对于保险公司来说，董事责任保险需求的不断增长既带来了机遇，也带来了挑战。 保险公司在积极应对董事责任险带来的挑战的同时，也不能忽视其中的风险。 只有“对症下药”，才能积极推动行业高质量发展。
虽然现阶段董事责任险的赔付率不高，但潜在的风险也不容忽视，尤其是一旦发生意外，赔付金额可能会很高。 从目前公开的上市公司购买董事责任保险的计划来看，2023年上市公司购买董事、监事和高级管理人员责任保险的最高保额为7.5亿元，最低保单限额为800万元。 具体来说，目前A股上市公司董事责任险的保单限额主要在4000万元至6000万元之间，其次是8000万元至1亿元。 最常见的保单限额是5000万元和1亿元。
随着董事责任险投保率的上升，未来董事责任险的赔付率很可能会上升。 针对董事责任险需求不断上升，何琳建议，保险公司首先要做好承保和担保工作，防范经营风险。 加大承销投入，包括严格要求承销商实际承销。 其次，要提高精准定价能力。 保险定价需要基于历史经验数据。 目前，我国董事责任险的赔偿案件和总保额都相对较少。 很难创建更准确的精算模型。 公司董事、监事和高级管理人员的责任不断增加。 因此，迫切需要利用大数据、人工智能等技术来提高风险控制能力和准确定价能力。 三是加强专业人才培养。 董事责任保险在我国发展时间较短，条款复杂，涉及保险、法律、金融等领域。 对保险从业人员要求较高，市场仍缺乏足够的专业人才。 未来，需要培养更多专业人才，为董事和责任保险高质量发展奠定坚实基础。 最后，保险公司还需要考虑自身的承保能力，必要时可以通过再保险或共同保险的方式增强董事责任险的承保能力。
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