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公募基金行业迎来改革。 7月8日，证监会根据行业发展实际和投资者需求，公布公募基金行业费率改革工作方案，公募基金费率改革募集基金正式启动。 改革将分阶段稳步推进：主动股票型基金管理费率、托管费率统一降低至不超过1.2%和0.2%，降低公募基金证券交易佣金费率，降低公募基金证券交易佣金率。销售环节收费将逐步规范。
同日，多家公募基金集体宣布，自7月10日起降低旗下部分基金的管理费率和托管费率。已设立的股票型基金和混合型基金中，管理费率均超过1.2%。 降低至1.2%，所有超过0.2%的托管率均降低至0.2%。
费率降低是基金行业造福社会大众、承担社会责任的体现，也是公募基金行业作为普惠金融的应有之义。
坚持平稳有序推进
2019年以来，公募基金管理规模从13万亿元增至27万亿元。 基金管理人普遍具有良好的盈利基础，行业已具备完善收费机制的条件。
证监会相关部门负责人表示，近年来，我国公募基金行业发展迅速，已成为资本市场重要的机构投资者。 在国家重大战略中发挥积极作用。
“我国基金业蓬勃发展了20多年，公募基金行业规模快速增长，费率改革也是行业发展的必然结果。” 晨星（中国）总经理冯文表示，从资产管理的角度来看，随着基金管理规模的逐步增大，管理基金的规模效应凸显，单位基金份额的管理成本将会降低。 如果这部分成本能够合理控制，一方面基金公司可以让利于大众，减少投资者需要支付的管理费； 另一方面基金公司还可以加大投研团队和人才的培训，以及客户服务质量等实质性水平的全面提升。
华夏基金总经理李一梅认为，构建市场化的费率体系是公募行业迈向高质量发展的应有之义。 费率改革严格遵循市场化原则，将促使基金公司进一步提质增效，加强创新，构建更加丰富的产品体系，更好满足投资者多元化投资需求。 同时，费率改革将严格遵循法治原则，确保各项措施符合法律法规要求，稳步有序推进，确保公开发行积极稳妥的发展势头基金行业。
证监会相关部门负责人表示，费率改革是公募基金行业改革发展的总体部署，将稳步有序推进。 一是按照“稳中求进”的原则逐步降低主动股票型基金费率水平，审慎控制费率下调幅度，避免费率“大涨大跌”。 二是按照“基金管理人—证券公司—销售机构”的实施路径分阶段推进费率改革，用两年左右的时间逐步降低公募基金综合投资成本。 三是多措并举，支持基金管理人扩大业务范围，降低运营成本，提高销售机构积极性，对冲短期降费影响，保持公募积极稳健发展势头发行基金行业。
从费率改革的具体措施来看，主要包括坚持以固定利率产品为主、更多推出浮动利率产品、降低主动股票型基金利率水平、降低基金佣金率等六个方面。公募基金证券交易，规范公募基金销售过程中收取的费用，完善公募基金行业费率披露机制。
为什么坚持专注于固定利率产品？ 有业内人士认为，国内外实践表明，浮动利率产品会放大公募基金行业的道德风险和操作风险，不利于基金公司保持投资行为的稳定性； 资本市场具有“助涨助跌”作用，加剧市场波动，对其大规模发展和推广应持谨慎态度。 证监会表示，固定利率模式不仅符合国际成熟市场惯例，也符合我国资本市场发展的阶段特征，应当坚持。
不过，证监会也表示，在坚持以固定利率产品为主的基础上，应研究推出更多浮动利率产品试点，完善公募基金产品谱，为投资者提供更多选择。
据了解，7月8日上午，证监会已完成首批3只规模挂钩浮动管理费率产品和8只业绩挂钩浮动管理费率产品的受理。 此外，前期还接受了中欧时代共赢混合型证券投资基金等一批与持有期限挂钩的浮动管理利率产品。
在主动股票型基金降幅方面备受关注。 根据证监会要求，新注册产品的管理费率和托管费率分别不得超过1.2%和0.2%； 到2023年底，股票产品管理费率和托管费率分别降至1.2%和0.2%以下。
统计数据显示，近十年来，我国公募基金行业整体费用率持续下降，平均管理费率从2013年的0.93%下降至2022年的0.56%。基金的差异较大，股票型基金高于债券型基金，主动型股票型基金高于被动型股票型基金。 其中，债券型基金、被动型股票型基金的各项费率均大幅下降。 因此，本次费率改革主要针对主动股票型基金。
在当前市场走势相对低迷、投资者体验不佳的时期，通过公募基金费率改革降低主动股票型基金费率无疑将有助于股票型基金的发展。 中欧基金相关负责人告诉记者，主动股票型基金费率的下调不仅让大众受益，也将促进养老基金、中长期基金等专业机构投资者进一步加大投资力度。通过公共资金配置股权资产。 实施股票发行注册制改革，提供稳定的流动性支持。
有机构预测，改革后，主动股票型基金的实际收益率将低于全球可比市场。 主动股票型基金管理费率由1.6%下降至1.2%，剔除尾随佣金后的实际管理费率由1.1%下降至0.8%。 一些类似的国际市场一般在管理费的基础上额外收取0.6%至1.2%的投资顾问费。 我国主动股票型基金改革后，实际费率将低于这一水平。
嘉实基金总经理荆雷认为，降低主动权益基金费率将推动行业实现“总量增量、结构优化”。 同时，有利于吸引各类中长期资金通过公募基金加大权益类资产配置，为公募基金行业更好服务国家重大战略和发展提供充足的资金和良好的环境。居民财富管理需求。
推动行业高质量发展
专家普遍认为，随着各项改革措施的逐步落地，公募基金费率改革将持续推动行业高质量发展，但可以预见的是，公募基金公司在拥抱新形势的同时也将面临挑战。发展机会。
静蕾认为，费率改革将进一步增强投资者的获得感。 通过公募基金相关费率的改革和优化，进一步建立和完善适合我国公募基金行业发展阶段的费率制度和机制，将有助于进一步推动行业发展。 健康发展将使公募基金与投资者的利益更加协调、相互支持、共同实现。
“在费率改革影响下，坚持以投资者利益为核心、拥有扎实投资核心能力、合规和风控水平突出的公司将更具竞争力。” 李一梅说道。
有市场人士告诉记者，通过降低费用，让投资者获利，可以让更多的投资者参与基金交易，同时也将促进资本市场的优胜劣汰。 个别不具备核心竞争力的金融机构将被强制清算。 更有实力的市场参与者可以继续在市场中“挺进”，市场格局有望重塑。
“此次费用下调将直接导致基金公司收入减少。基金公司只有提高自身运营能力，包括扩大收入来源、降低运营成本、优化销售行为等，才能保证自身和基金公司的健康发展。”产业，最终实现投资者利益最大化。” 冯文表示，因此，费率改革在一定程度上也在倒逼行业内不同机构从之前的粗放式经营转向高质量发展的业务模式。
冯文建议，基金公司在产品和业务发展上要“有所为、有所不为”，聚焦优势业务，不仅需要提高投资端的投资管理能力，更需要提高投资端的积极性。只有这样，才能更好地适应费率改革的大环境，支持和实施全面费率改革。
降级。 公募基金管理人可以努力的地方是提高基金产品的费后收益水平。 投资者真正关心的是基金持续优秀的费用后回报。 这得益于较低的运营费用和优秀的基金管理团队。 投资研究实力雄厚。
值得一提的是，证监会正在研究制定《资本市场投资改革行动方案》，作为建设中国特色现代资本市场的政策框架之一。 证监会表示，未来改革将坚持投融资均衡发展，坚持问题导向，根据不同机构投资者特点实施分类政策，推动完善长期考核和税收优惠政策保险、理财、养老金等各类中长期资金。 同时，不断优化资本市场生态，提高上市公司质量，增强资本市场吸引力，持续构建“愿来者留”的市场环境，引导各类媒体和机构长期资金加大股权投资实际比例，提高投资稳定性，形成充分发挥资本市场功能、各类资金保值增值、高质量发展的新局面。实体经济发展需要高效协调。
马春阳
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