编辑：佚名 来源：财经新闻网
每经记者 袁东 每经编辑 吴永久
本周恒生指数运行较为平稳，但是由于周五尾盘时段的跳水，恒生指数在本周还是累计下跌了1.23%，而这也是恒生指数周K线的四连阴。不过值得注意的是，虽然K线形态四连阴，但是其中有两周实际是累计上涨的。
事实上，在本周二至周四三天，恒生指数跟随外围股市展开反弹，连续上涨了三天，而在本周四后港股通也开始净流入。目前，港股通流量的变化、A 股后市的发展表现、以及美国债收益率的最新走向，都会是市场的关注点。
第一上海证券就表示，外围股市方面， 对于1.9万亿美元纾困方案，市场普遍持有正面看法，而经济合作组织OECD 最新就把美国今年GDP增长上调至6.5％，相信这是支持美股近期相对走强的消息因素。另一方面，美国公布了2月通胀数据CPI报1.7％，表现符合市场预期。事实上，港股里的高估值成长股，近来也都展现出较强的弹性。其中，美团-W、药明生物、李宁涨势较好。对于高估值成长股，可以维持长线正面看好的态度，但是以中短线而言，包括美国债息、港股通资金动向、以及公司业绩，将会是影响其股价表现的因素，是能否支撑其高估值的考虑。而在情况未见明朗之前，操作上建议以分段逐步低吸为宜。
物管板块股价已从之前峰值回落20%以上，主要由于估值修正，与全球增长板块的下行步调一致。随着市场不确定性增加，我们认为行业估值的关键支撑已转向增值服务和零售/租金增长，而在管面积的增长更多是防御性驱动力。增值服务方面，我们继续看好其潜力，该业务2019~2022年复合年增长率或将达到44%，利润占比达35%。零售/租金方面，2021年1月华润置地租金同比增长29%，这是一个非常积极的信号，在消费复苏的背景下，2021年上半年租金收入或将同比增长60%以上。行业目前估值为17倍 2022年预测市盈率（2022年净利润增长30%，PEG为0.6），估值有吸引力，而现在是加注板块的好时机。行业首选：碧桂园服务/永升生活服务和华润万象生活/宝龙商业/远洋服务。
增值服务龙头将获得更多估值支持
作为我们行业报告中的关键论点，我们认为2020年业绩中增值服务的发展值得关注。其背后的原因是，由于增长放缓和竞争激烈，建筑面积不太可能继续推动行业增长。相比之下，增值服务将是关键的增长引擎，因为 （1）5到10倍的高增长潜力；（2）目前，零售、广告和经纪等细分业务正处于高增长阶段。
高端购物中心运营商仍然是消费复苏的主要受益者
由于2021年将是消费大年，我们重申对华润置地等主要房企租金收入增长30%的预测，这将使其商管业务受益。
港股通将于3 月15日生效，这是主要的催化剂
2月26日，恒生指数宣布将在港股通计划中添加8家物管公司，并从3月15日起生效，我们认为南向资金将为华润万象（这是唯一的高端购物中心运营商）提供一定支持。关于近期南向净流出的担忧，我们认为这可能只会影响流入的规模，而不会影响流入的方向。
港股一周大事：
1、本周中国电信董事会宣布，为把握数字化发展机遇，完善公司治理，拓宽融资渠道，加快改革发展，推动战略落地，实现高质量发展，该公司拟申请本次A股发行并在上海证券交易所主板上市。
2、本周，优源控股表示，于2021年3月5日，联交所向公司发出函件，告知上市委员会于2021年3月4日根据上市规则第6.01A条的规定，决定取消公司的上市地位。优源控股是一家投资控股公司，主要从事销售薄页包装纸业务。
3、3月11日，根据最新的香港交易所披露文件，百度于3月12日正式开启全球发售。百度港股公开发售价最高将不超过295港元/股，股票代号9888。该计划为全球发售和上市9500万股公司A类普通股的一部分。
港股下周大事早知道：
1、3月15日，神州租车、石药集团将发布全年业绩。
2、3月16日，中兴通讯、澳优将发布年度业绩。
3、3月18日，长和、李宁将发布年度业绩。
港股通标的一周涨跌幅榜：
（风险提示：本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。）
封面图片来源：摄图网
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