再融资改革新举措来了！证监会将实施分类审核: 连得两个“A”才能走“快速通道”

每经记者 王海慜    每经编辑 何剑岭     Tvg财经新闻网

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今日下午收盘后，证监会召开新闻发布会，介绍了将对上市公司再融资实施分类审核的有关情况。Tvg财经新闻网

今日傍晚，证监会在官网发文指出，证监会将对上市公司再融资实施分类审核。在审核主板（中小板）上市公司非公开发行股票申请时，对新受理的最近连续两个信息披露工作考评期评价结果为A的上市公司予以快速审核。Tvg财经新闻网

在今年5月15日举行的“5·15全国投资者保护宣传日”活动上，对于再融资政策，证监会主席易会满就曾提到推进再融资的分类审核。今日证监会对上述消息的发布意味着，再融资的分类审核将正式落地。Tvg财经新闻网

再融资将实施分类审核

今日下午收盘后，证监会召开新闻发布会，此次发布会介绍了将对上市公司再融资实施分类审核的有关情况。Tvg财经新闻网

今日傍晚，证监会在官网发文指出，为便利上市公司再融资，更大力度支持上市公司利用资本市场做优做强，证监会将对上市公司再融资实施分类审核。在审核主板（中小板）上市公司非公开发行股票申请时，对新受理的最近连续两个信息披露工作考评期评价结果为A的上市公司予以快速审核。Tvg财经新闻网

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证监会表示，适用快速审核的上市公司非公开发行股票申请，证监会在审核中重点关注本次发行是否符合法律法规规定的条件。除存在可能影响发行条件的问题或其他重大问题外，原则上不再发出书面反馈意见，直接提交初审会审核。Tvg财经新闻网

在今年5月15日举行的“5·15全国投资者保护宣传日”活动上，对于再融资政策，证监会主席易会满就曾提到推进再融资的分类审核：“去年以来，为回应市场关切，更好满足实体企业融资需求，我们已经进行了两次优化调整，发布再融资审核标准，精简发行条件，优化定价和锁定期等安排，同时对战略投资者进行了较严格的界定。这样做的主要考虑是，在满足上市公司合理再融资需求的同时，能够充分维护中小投资者合法权益。下一步，我们将继续贯彻注册制理念，将再融资审核重点聚焦到关键发行条件上来，适时发布再融资审核指引，增强市场可预期性；推进再融资分类审核，对优质上市公司定向增发进一步优化流程，提高效率。”Tvg财经新闻网

今日证监会对上述消息的发布意味着，再融资的分类审核将正式落地。Tvg财经新闻网

再融资有关制度持续优化

随着新证券法实施和科创板、创业板注册制落地实施，信息披露的核心作用逐渐显现。Tvg财经新闻网

虽然，目前信息披露能持续保持A的上市公司占比还不高，不过上市公司的信息披露质量正稳步提升。Tvg财经新闻网

据深交所近日披露，深交所2019年度上市公司信息披露考核结果显示，深市2196家上市公司中，考核结果为A的公司387家，占比17.62%；考核结果为B的公司1400家，占比63.75%；考核结果为C的公司314家，占比14.30%；考核结果为D的公司95家，占比4.33%。从近年上市公司考核情况看，最近连续三年A的公司有178家，占比8.58%。深交所表示，从2019年度上市公司考核情况看，A类公司占比高于往年，表明上市公司信息披露整体质量在稳步提高。Tvg财经新闻网

某中小板上市董秘向记者表示，今日证监会出台的上市公司再融资实施分类审核举措将有助于上市公司提升信息披露质量，支持信息披露优秀公司发展壮大，这也符合以信息披露为核心的注册制理念。Tvg财经新闻网

据了解，再融资可分为可转债、配股、非公开发行股票、发行优先股等多种方式，其中以非公开发行股票为上市公司的主要再融资方式。Tvg财经新闻网

今年来，围绕再融资有关注制度的优化，监管部门出台了一系列的重大改革举措。今年2月14日，证监会发布了再融资新规的正式稿。相对征求意见稿，此次正式稿进一步放松了再融资限制，具体包括：1）将发行上限由总股本的20%上调至30%；2）将新老划断时间点由批文下发改为增发完成；3）发行间隔新增了条款，如上次募集资金使用完毕可以不受18个月的限制(但不能少于6个月)。Tvg财经新闻网

除了上述三点外，瑞银证券非银研究团队认为，相比以往的规定，此次再融资新规做出的放松举措主要体现在以下五个方面：1）发行门槛下降：对于创业板删去2年盈利条件，这可以让不少创业板公司重新满足发行条件，并取消最近一期末资产负债率高于45%等限制；2）锁定期缩短：将锁定期分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制；3）定价下调：将发行价格底线从9折改为8折；4）发行对象规模提升：发行对象不超过35名；5）批文有效期从6个月延长至12个月。Tvg财经新闻网

此外，在科创板、创业板试点注册制后，科创板，创业板企业再融资的审核权均下放到了交易所。Tvg财经新闻网

今年6月中旬，科创板首单并购重组交易过会，科创板公司华兴源创将10.4亿元收购欧立通，其中以发行股份支付7.28亿元。据华兴源创的公告显示，此次并购重组从发布预案到过会经历了6个多月的时间。Tvg财经新闻网

据Choice数据统计，今年来已有4家科创板公司（广大特材、优刻得、航天宏图、中微公司）发布了增发预案，且预案发布时间都集中在今年的8月~9月。其中计划再融资规模最大的为中微公司的百亿增发计划，目前该计划已通过股东大会批准。Tvg财经新闻网

而至于上市公司再融资实施分类审核对券商行业经营层面的影响，一些业内人士认为，相关影响较为有限。Tvg财经新闻网

以今年2月实施的再融资新规为例，瑞银证券非银研究团表示，此次新规有助于提高券商行业再融资规模，但是对行业收入拉动有限。据测算，再融资相关收入仅占19年券商行业收入的不到2%。Tvg财经新闻网