编辑：佚名 来源：财经新闻网
每经记者 陈晨 实习编辑 段炼
周末，关于东吴证券表示“开始战略撤退”的消息在朋友圈引发热烈讨论。不过今日早上，东吴证券研究所紧急辟谣表示，并未发布过以上观点，上述观点为已离职员工所发。
当然，发布官方声明的同时，东吴证券研究所还发布了策略陈李团队看法，表示牛市并没有结束！其中重点提到：在各类别投资品中，股票对于个人投资者的吸引力没有消退。此外，今日上证重回3300点，对于后市，天风策略首席刘明晨认为，后市指数级别牛市概率较小，未来仍然是少部分公司的牛市，即战略配置还是建议以科技和消费的核心资产为主。
“市场进入炒估值行情的尾声，即将进入时间周期长达一年左右的杀估值阶段，开始战略撤退”，该观点一出便引发了市场强烈讨论，同时，引发了投资者恐慌性担忧。而这一消息被称为来自东吴证券周末观点。
今日早晨，东吴证券研究所紧急发布辟谣称，关于研究所“市场进入炒估值行情尾声”、“杀估值阶段”、“战略撤退”等网络言论被一些网络营销账号发布并通过网络传播，对我司造成极其恶劣影响。
另外，以上观点为已离职员工发布，东吴证券研究所并未发布过以上观点，上述言论不代表我司观点。以上不实观点已对我司的名誉造成严重损害，望不实观点的发布者和传播者立即停止传播，同时删除一切虚假信息并不再传播，我司将彻查此事并保留进一步追究相关人员法律责任的权利。
图片来源：东吴证券官方微信公众号
那么，该离职员工到底是如何阐述的呢？《每日经济新闻》记者查看到，该论述主要包括以下：
一是：自18年Q3提出“市场进入历史性底部区域且将迎来反转”以来，虽然中间不断有小波段变化，但对市场中期观点一直没有大的更改，而站在当前，需要强调的是，“市场将进入消化高估值的持久战，开始战略撤退”。
二是：此前曾提出“如果对本轮牛市进行定性，可概括为‘新经济的泡沫化’，这与盈利驱动的牛市有所不同也会制约牛市的最终高度”，综合近期的经济数据以及美股中报情况等,，预计本轮拔估值行情已经进入尾声，当前是战略撤退的关键期。
三是：结论上看，以科技为核心方向，市场进入炒估值行情的尾声，即将进入时间周期长达一年左右的杀估值阶段，开始战略撤退。
四是：消化高估值的过程将是持久战，在下跌早期，对投资者而言，控制仓位是首选，其次才是结构选择。而最关键的是，下半年需要从前两年上涨市的进攻思维转为下跌市的防守思维。
在发布官方声明的同时，东吴证券研究所也发布了策略陈李团队的报告，首先便肯定的表示：牛市没有结束！最近几天股市出现剧烈下跌，是一些事件催化剂恰好引发了调整，比如有关“茅台”的新闻报道，放大了部分个人投资者的忧虑，“中芯”上市，是兑现了一些事件驱动下的资金收益。
另外，陈李团队还表示，市场活跃短期内没有结束，股票对于个人投资者的吸引力没有消退，只不过快速上涨的市场在短期已经不便宜，我们处于牛市的中期。
如果简单把全部行业划分为四个类别：金融、周期、消费和科技，我们认为性价比最高的是周期，业绩上有基建投资的推动，估值处于历史较低水平。科技也有性价比，尽管估值较高，但业绩受出口持续推动，在股价调整中获得投资者加仓概率最大。金融行业，尽管估值较低，但业绩难有起色。而消费行业，短期性价比最差，长期故事有吸引力，但估值很高业绩没有趋势上调。
今日，上证指数上涨3.11%，报3314.15点，上证重回3300点，那么意味着牛市又回来了吗？天风策略首席刘明晨认为，后市指数级别牛市概率较小，未来仍然是少部分公司的牛市。
刘明晨表示：“指数级别牛市一般需要近几个月信用扩张带来的估值全面拔升（类似19Q1），而今年5月以来稳货币宽信用，预计全年债务总额同比13.66%，与去年Q1的宽货币宽信用明显不同，今年信用扩张速度不具备支持全面牛市。”
另外，在他看来，今年主要是北上资金和公募基金等长线资金，强化少部分牛市的逻辑。还有，政策其实倾向于科创企业加杠杆，而非全行业加杠杆。
“如果政策边际收缩，将使得存量资金集中寻找业绩持续性和确定性的个股，强化少部分公司牛市的逻辑。因此，未来指数级别牛市概率较小，仍然是少部分公司的牛市。以科技和消费的核心资产为主，业绩好的公司未来大概率可以继续创新高”，刘明晨进一步总结道。
封面图片来源：摄图网
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