编辑：佚名 来源：财经新闻网
每经记者 杨建 实习编辑 段炼
上半年刚过去，喝酒吃药玩科技成为市场主流，当前的科技、医药医疗、科技板块涨幅已高，下半年还能不能买？近期低估值板块的券商、银行、地产逐渐走强，下半年会不会低估值板块有一个明确的投资机会？创业板注册制对市场影响如何？而今日顶级私募星石投资江晖亲自谈了对于下半年的市场看法，江晖表示，现在的市场是处于结构性牛市行情中。另外民间股神林园昨晚也谈了自己对于下半场的看法，林园表示，现在各种指标、市场表现都是在走牛市，进入牛市初期，因此坚定判断A股已经进入牛市周期。
今日，顶级私募北京星石投资江晖亲自谈了对于下半年的市场看法，其整体看法是经济持续复苏，科技消费周期多点开花。
江晖在今日的年中策略会上表示，海外央行持续扩表，外部流动性保持宽松，而国内宽信用迹象已经开始初步初显：5月份社融增速已经回升至12.5%，达到近两年的高点。国内目前政策重心正在从宽货币向宽信用过渡，根据央行行长易纲6月18日在陆家嘴论坛的讲话，预计下半年货币条件仍需维持合理充裕以配合宽信用。另外逆周期政策落地，国内经济已经修复至准常态，下半年随着逆周期政策加速显效，将带来内需持续回升。
另外资金和政策支持到位，预计下半年在宽财政、扩信用的大背景下，政府投资、个人消费、企业投资也将持续回升。基建资金大幅增长，下半年加快发力。而从企业投资来看，前5个月企业新增贷款规模已达到去年的83%，经济修复预期下将逐步转化为投资。从消费来看，疫情受控、国内防疫持续强化，服务性消费有修复空间；汽车消费刺激、地产成交回暖有望支撑可选消费回暖。
对于下半年的A股市场机会，江晖表示，全面看好成长股投资机会，下半年科技、消费、周期各个类别都存在较好的投资机会，科技、医药代表长期发展方向，上半年的结构性行情中也演绎地相当充分，现阶段很多个股已经透支未来的成长空间，我们将优选性价比合适，长期还有投资空间的标的。在经济加快复苏下，消费、周期类别里同样有相当一部分优质企业通过规模扩张，优秀的管理，或者独特的经营模式获取更大的成长空间，并且在现阶段的市场里性价比凸显。
根据产业升级、行业集中、流动性宽松、经济复苏四个维度，在各个类别挖掘优质成长股。其中对于5G产业链，细分领域不断涌现出全球领先的公司，国产化率持续提升。2020年是中国5G正式商用元年，新基建发力、5G换机潮之下流量基础设施、应用、消费电子等领域需求都将大幅提升。对于新能源汽车产业链，无论是产业链完整度、还是产业链各主要环节上的市场份额，中国都处于全球领先的地位，并已经进入到海外巨头供应链。国内刺激汽车消费，海外欧洲碳排放政策趋严、加大补贴，叠加全球造车巨头电动化提速，全球终端需求修复利好整个国内的产业链。
从产业升级和经济复苏维度来看，重点关注高端装备行业，长期来看，国内核心领域技术不断突破，叠加工程师红利持续释放，国产设备性价比持续提升，进口替代的大趋势不会改变。中期来看，国内自2季度起经济持续复苏，高技术制造业投资增速已经重回正增长，显示出企业资本开支意愿也已经呈现出回暖迹象，预计后续制造业投资增速有望持续修复。
从经济复苏和行业集中的维度来看，重点关注大众消费品/快递/廉价航空等领域。中期来看，疫情好转之后经济步入复苏通道，需求端修复的趋势比较确定，可选消费、服务消费具备较大的修复空间。长期来看，消费行业供给持续集中的趋势将在各个细分领域中持续发生。
从经济复苏和流动性宽松的维度看，重点关注有色金属行业，工业金属受益于全球经济复苏与供给收缩，其中需求端全球主要经济体下半年加速复苏，叠加经济刺激政策逐步显效，下半年对工业金属的需求有望加速回暖。供给端产能出清和全球疫情扰动下供给收缩，将对工业金属价格形成支撑。
近期各大顶级私募纷纷出炉年中策略报告，7月2日，民间股神林园在私募排排网路演时表示，现在各种指标、市场表现都是在走牛市，进入牛市初期，坚定判断A股已经进入牛市周期，对比2个月前对牛市初期的判断，更加坚定。“牛市是轮着来的，大多数股票是套不了人的，这才是牛市。这是牛市的特征。牛市和熊市的操作完全是相反的。真正的牛市开始，超过上证4300-4500。现在是熊末牛初的市场演绎，牛市初期，大市值的公司往往持续上涨。”林园认为。
牛市初期，龙头公司会不断创新高。牛市中期才会大幅上涨。牛市初期一定是关注头部公司。二线三线公司中途也会表现，但是持续性有待观察，经济企业效益都是不利因素，企业效益已经反映出来了，很多股票在不断的下跌，跌出了具有阶段性投资价值的东西，也有很多风险没有暴露，因此需要回避，目前还不是抓黑马的时候。“我们认为，当前对市场的判断远大于对个股的判断。对市场的判断是排在第一的，牛市还是熊市，然后是行业，最后是个股。”林园说。
对于下半年买什么？林园表示，下半年投资方向非常明确。“此前只投嘴巴只投医药，这是熊市的投资策略。但是现在市场变化了，我们也做出了调整，不再局限于消费医疗。突破4300点，对市场上的好公司，进行阶段性的布局。投资嘴巴这条主线还是不会放弃的，建议大家不要浪费这波牛市，现在是牛市初期，正是投资的时候。牛市离不开券商，把券商放在一个非常重要的位置。”
对于涨幅已高的医药板块，保银投资王强在2020年中策略会上表示，生物制药的板块我们相对来说还比较看好，传统制药板块相对是比较看空。因为传统制药企业，国家基本上三年左右对所有的药品要抡选一圈，要求进医保降价，所以相对来说这些公司业绩增长比较吃力。我们观察过全球医药股基本上美国是一枝独秀，很重要的原因美国的医药是市场定价。无论欧洲，还是日本，都是政府定价，就要求你基本上每年的平均药价都是往下走，所以可能它的业绩的整体增长没有大家想象得那么强劲有力。
对于科技股，王强表示：“A股上市的科技股其实是比较贵的，我们觉得风险可能更大一点。创业板注册制为价值投资者又打开了一扇窗，公司上市的节奏会越来越快，股票会越来越多，要精挑个股的机会也会越来越多，当然机会也会越来越多。资本市场的一系列改革一直在改。我觉得券商的分化会特别的严重。券商牌照现在慢慢在放开当中，外资的券商也会逐渐进来，实际上行业竞争是在加剧。当然监管层也是希望扶持中国的高盛，中国的摩根士丹利，给这些大券商更多的一些机会。所以说我们觉得头部券商更有机会。”
封面图片来源：摄图网
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