编辑：佚名 来源：财经新闻网
本报记者 张勤峰
27日，债券市场走势企稳，呈现窄幅震荡。市场人士表示，跨年资金紧张，对债市走势不利，但预计流动性异常波动不可持续；年底市场交投意愿不强，债市出现大涨或大跌的可能性都不大。
跌势有所放缓
国债期货市场上，27日，10年期主力合约T1803持续围绕前结算价上下波动，尾盘冲高回落，收报92.990元，与前结算价持平，全天成交1.81万手，为11个月新低，较上一日缩减了1.13万手。
27日，银行间债券市场同样交投清淡，波动不大。10年期国开债活跃券170215日内交投在4.85%-4.87%，尾盘成交在4.86%，较上一日上行1BP。Wind显示，170215当日共成交69笔，是四季度以来的次低值。国债成交反倒有所回温，27日，10年期国债活跃券170025共成交19笔，尾盘成交在3.90%，上行1BP。
27日，市场资金面仍呈现结构性紧张，短期资金供求尚可，7天至1个月跨年资金紧张依旧，成交利率屡创新高。
年底弱势震荡
短期资金面波动对债市走势有重要影响。跨年资金供给始终未见改善，加剧了市场紧张气氛，促使个别机构卖券换取流动性，推动债市收益率在过去几日小幅走高。不过，在利率上行过程中，也有买盘出现，债市利率上行幅度相对货币市场利率来说还是温和得多。
分析人士表示，跨年流动性偏紧，对债市有不利影响，但流动性紧张未必会持续。从目前来看，货币市场流动性波动仍限于局部，流动性总量仍有保障，未来紧张局势继续升级的可能性不大，跨年之后，流动性改善仍是大概率事件。
中信证券(600030,股吧)研报指出，随着年关临近，财政存款近几日内将得到释放并传导至货币市场，届时将在较大程度上缓解银行体系流动性，目前的货币市场利率快速上升只是短期现象，随着财政存款释放将得到有效缓解。
此外，为应对部分流动性指标考核，一些机构也有增加利率债配置的动力。有交易员反映，最近即便跨年资金非常紧张，也有银行在买国债，这也是国债收益率波动比其他债券要小得多的原因之一。
还有交易员表示，临近年末，市场交投清淡，即便流动性对债市有冲击，也很难立即得到反映。“即便想卖债换取流动性，也未必找得到交易对手，交易流动性不足，降低了收益率波动。”他表示。
分析人士表示，鉴于年末资金面仍不确定性且市场交投清淡，债市难改弱势格局，但出现大跌的可能性不大，建议关注年后资金面走向。
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