编辑：佚名 来源：财经新闻网
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周四早间，邮储银行发布了“4.85%区域”的初始指导价，接近中午，认购额已经超过100亿美元；当天下午最终指导价（4.55%区域 (+/-5bp)）发布前后，认购额超过130亿美元。债券最终定价在4.5% / 100，较初始指导价大幅收窄35bps。考虑到这笔债券的规模，发行价的大幅收窄（4.85% 4.5%）为发行人节省了超过1.2亿美元的成本。“发行人对于4.5%的定价比较满意，”一名熟悉此次交易的银行人士对“境外债券”公众号表示：“邮储银行新债的定价参考了四大行的同类债券，并提供了相应的溢价（premium）。”
在邮储银行新债的认购中， 中资背景投资者是认购主力，国际投资者占比则为30%。截至发稿时，新债的认购订单细节（bookstats）尚未公布。
中资背景投资者对于长期限债券的普遍无感，促使邮储银行选择发行单一的‘NC5’期限，而没有采用欧洲银行常用的双期限（NC5 + NC10）。72.5亿美元的单一期限（single tranche）也是亚洲美元债的历史新高。“邮储银行2017中报显示，截至6月30日，该行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为11.67%、8.72%、8.72%，勉强满足监管设定的资本‘红线’，因此，发行人希望在监管批准的额度内，尽可能多地筹集资金以充实资本。”上述银行人士表示。评级机构惠誉也在8月27日的评级公告中指出： “邮储银行的惠誉核心资本比率（Fitch Core Capital ratio）为8.3%，相比之下，国有银行的平均水平为11.5%。”
由于规模巨大，周五开盘后，PSBC 4.5% Perp在二级市场上表现承压。据一位常驻新加坡的交易员称，周五开盘后，因为做空盘和超配账户的卖压，PSBC 4.5% Perp一度跌至99.25，此后，随着机构买盘与私人银行买盘的进入，价格回升至99.625。
PSBC 4.5% Perp包含“标准”的中资AT1境外优先股损失承担条款，包括（但不限于）：在触发事件发生时强制转换为普通股，以及票息自主/强制取消（且不可累计）。
以资产规模计，邮储银行是中国第六大商业银行，由财政部（透过中国邮政集团）间接持股68.92%。邮储银行的主体评级是：穆迪A2 Positive，标普A Stable，惠誉A+ Stable；AT1优先股的预期评级是：穆迪Ba3。
中金香港证券、高盛、摩根大通、瑞银、摩根士丹利、美银美林、工银亚洲、海通国际、 丰、星展银行担任此次发行的联席全球协调人、联席牵头经办人和联席簿记人，建银国际、中信里昂证券、平安证券（香港）、渣打银行、华融金控、中银国际、招商证券(600999,股吧)（香港）、东方汇理银行、德意志银行、农银国际、永丰金证券（亚洲）、工银国际担任联席牵头经办人和联席簿记人。
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