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近日，宇视发布公告称，公司参与设立的上海领汇行健私募股权基金合伙企业（有限合伙）（简称“领汇行健基金”）2024年新增投资者4家认缴资本为2.6亿元，领跑接力健康基金出资额变更为9.63亿元。 本次新增投资者中，云南信托认购投资1000万元。 截至目前，牵头接力健康基金的投资者中，不乏山东国信、交银信托、云南信托等多家信托公司。
上海市政府办公厅2024年初印发的《进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》明确提出，要大力推动二级市场基金（S基金）发展。 推动银行理财、保险资金、信托基金、国有基金中的基金等加大对S基金的投资力度。
近年来，随着一些地方政府加快发展S基金，信托公司在业务转型的背景下有了明确的业务发展需求。 在此背景下，目前已有外贸信托、重庆信托等多家公司在S基金领域积极布局。
信托公司抓住机遇布局
S基金是基金的简称。 它是一种以转让二手私募基金份额或私募基金竞价为投资策略，主要向投资者获取基金份额、投资组合或资本承诺的私募基金产品。 对于原LP（有限合伙人）来说，向S基金转让股份可以提前锁定部分或全部收益，提前完成投资退出，提高私募股权投资的流动性。 因此，原LP也有动力转让其持有的优质资产份额。 给S基金。
公开信息显示，2021年9月，重庆信托设立了投资于S基金的“汇誉6号集合资金信托计划”。 重庆信托表示，这是首单投资可通过公开市场渠道查询的S基金的信托计划。 此后，重庆信托资本业务负责人公开表示，仅2023年前7个月，公司就在市场上接触到近百个S基金交易机会，可见团队对S基金的兴趣商业。
此外，2023年8月，建信信托（北京）投资基金管理有限公司与南京邦盛投资管理有限公司成功完成公司首单S基金交易。
云南信托业务总监、家族信托部总经理潘兴安对《证券日报》记者表示，近期多家信托公司配置S基金，是综合考虑当前宏观经济环境、资本情况的结果。市场政策的影响，不少私募基金即将到期。 另外，S基金本身也有一定的市场需求。
潘兴安认为，从市场环境看，根据中国证券投资基金业协会3月14日发布的私募基金管理人登记及产品备案月报数据，截至2024年2月末，私募基金管理人登记及产品备案月报数据显示，截至2024年2月末，私募基金管理人登记及产品备案月报数据显示，私募基金管理人登记及产品备案月报数据显示，截至2024年2月末，私募基金管理人登记及产品备案月报数据显示，截至2024年2月末，私募基金管理人登记及产品备案月报数据显示，截至2024年2月末，私募基金管理人登记及产品备案月报数据显示，中国现有的股权投资基金。 规模11.04万亿元。 许多已经到期和即将到期的私募基金都面临着退出问题。 S基金是私募股权基金二级市场的重要参与者。 可以为私募基金退出提供新动力，有利于降低底层资产信息不对称风险，缩短回报周期。
永益信托研究员余智告诉《证券日报》记者，相比私募直投基金，S基金更适合刚涉足私募投资领域的信托公司。 而且，参与S基金投资具有投资周期短、盲选风险低的优势，使得信托公司更容易布局此类业务。
信托公司优势明显
外贸信托此前表示，现阶段，随着退出期私募基金规模不断加大，“退出积压”问题逐渐凸显，应运而生的S基金提供了新思路为了解决问题。 S基金领域具有降低基金盲选风险、加快投资回报周期、通过贴现收购增加收益、实现资产多元化配置等多重优势。
潘兴安表示，通过S基金进入私募股权市场，可以完善信托公司股权投资体系，为拥有资源禀赋的信托公司提供细分赛道差异化竞争的新机遇。
谈及信托公司与S基金市场的对接，上述重庆信托资本业务负责人表示，信托公司可以为S基金市场提供大量资金。 2023年，S基金市场真实市场化交易能力预计在200亿元至300亿元左右。 预计未来国内S基金市场可交易性实际增量每年将增加50亿元左右。 如果信托客户将10%至20%的资金配置于股权投资，信托市场所能提供的资金将远远超过S基金市场的供给量。
对于信托公司在S基金领域的优势，外贸信托曾公开表示，公司可以利用其积累的GP资源和固有资本投资份额，分离出基金S份额并提供投资标的。 同时，通过与S基金管理人的战略合作，可以共享投资标的资源，为客户的财富管理解决方案提供更多的投资机会。
S基金市场前景广阔
于智认为，信托公司转型部署S基金，是业务转型的一次尝试。 S基金是私募基金退出渠道的重要补充。 未来发展前景被看好，发展潜力巨大。
外贸信托曾表示，在资本市场成为支持战略性新兴产业发展的主阵地、发挥推动产业升级、打造新支柱产业作用的背景下，各金融机构在股权投资领域纷纷布局。 S基金作为重要的退出渠道，其重要性不断上升，未来蕴藏着丰富的投资机会。
潘兴安进一步表示，S基金是一个对管理人来说信息不对称程度较高的市场，存在一定的“盲池风险”，这需要FOF母基金管理人的专业能力和资产识别能力。
“从信托公司业务转型的角度来看，S基金市场的出现解决了‘资管信托’无法与自有产品基金进行股权投资匹配的问题。” 上述重庆信托资金业务负责人认为，相比其他金融机构和信托公司，可以通过S基金交易连接“货币、资金、实体”三个市场。 同时，信托产品还可以投资整合交易和重组项目。 信托产品具有配置灵活、投资规模大等特点，能够更好地匹配卖方的不同需求。
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