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总体而言，政府工作报告传达了在任务多重交叉、多重并行制约、多重考验的复杂形势下，加强宏观调控、加快科技创新、防范化解风险、推动经济高质量发展的重要意义。
1、GDP：增长目标定在5%左右
GDP增长目标与去年相同。 5%是高还是低？ 我国2023年实际GDP增速为5.2%，但这是在2022年基数较低的基础上取得的成绩。今年剔除基数扰动，5%对应两年复合增长率5.1%。 因此，将GDP增长目标定在5%左右，实际上对本届政府提出了更高的要求。
2、财政政策：赤字、特别债券和超长期特别国债合计8.96万亿
财政政策声明的基调延续了中央经济工作会议的制定。 积极财政政策要适当加强，提高质量和效率。 赤字率拟安排在3%，与去年相同，赤字规模4.06万亿； 计划安排专项债券3.9万亿； 今年首次发行1万亿元超长期特别国债； 以上三项合计8.96万亿。 此外，去年底发行的1万亿特别国债将主要用于今年，因此2024年的实际财政支出印证了“适度强化财政”的说法。
三、货币政策：灵活适度、精准有效
本报告的货币政策基调也延续了中央经济工作会议的表述：稳健的货币政策必须灵活适度、精准有效，保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量与社会融资规模相匹配。经济增长和物价水平的预期目标。 。 社会融资规模和M2不仅与经济增长相匹配，而且与预期物价水平目标相匹配，这意味着货币政策必须同时支持物价回升和经济增长回归潜在增长率，特别是支持复苏的价格。 预计今年社会融合M2增速在8%以上。
4、产业政策：建设现代产业体系，发展新生产力
2024年政府工作报告部署的首要任务是大力推进现代产业体系建设，加快发展新生产力。 工业是新生产力的载体。 新生产力的形成与现代产业体系建设密切相关。 传统产业必须补短板、转型升级。 战略性新兴产业要整合、集群发展。 未来产业要提前布局，积极培育。
5、扩大内需：激发消费潜力，扩大有效投资
报告将“聚焦扩大内需，推动经济实现良性循环”作为2024年任务部署的第三项。 消费端：从增加收入、优化供给、减少限制措施等方面综合施策，激发消费潜力； 推动数字、绿色、健康等新消费增长，汽车、家电等传统消费将被新消费替代。 投资端：政府投资带动民间投资，重点支持科技创新、新型基础设施建设、装备更新和技术改造等领域。 同时，鼓励和支持民间投资，防止低效、无效投资。
1、股市稳中向好，能够平衡蓝筹股和新兴产业配置。
政府工作报告发布后，好消息传来。 3月5日，股市走势出现分化，蓝筹股上涨，双休市期间市场震荡，中小盘大幅下跌。 两市总成交额连续第五个交易日突破万亿元。 主力资金大力护盘。 上证指数上涨0.28%至3047.79点。 银行、保险等重量级板块以及AI手机、汽车等热门板块均表现良好。
当前市场仍处于中长期底部区域，配置价值明显。 但春节后一段时间出现反弹。 市场热点调整后，可耐心等待较低位买入机会。 从政府工作报告的内容和当天股市的反应来看，未来主要有两大投资线：
首先，报告提出“增强资本市场内在稳定性”。 以沪深300为代表的大盘蓝筹指数ETF，以及相关低估值的稳健发展板块值得关注。 一般来说，长线资金更青睐大盘蓝筹股，通过ETF直接投资一篮子股票已成为机构资金配置股市的重要方式。
其次，报告提出了多项产业发展方向，未来大概率会有政策支持。 尤其是生物制造、生命科学、低空经济等首次提及的行业值得特别关注。 这些新兴科技行业超出宏观经济周期，将成为市场风险偏好提升、流动性改善后资本主动配置的重点。
二、债市延续牛市走势，债务管理进入关键期
政府工作报告总体符合市场预期，难以改变债市走势。 当日利率涨跌不一，1年期国债利率上涨1.2bp至1.77%，10年期国债利率下跌3.1bp至2.32%，30年期国债利率小幅上涨0.1bp至2.63%。 总体来看，一方面，机构配置不足的压力依然存在，资产荒短期内难以扭转。 另一方面，货币政策将延续去年中央经济工作会议以来的政策基调，未来降准降息仍有空间和必要。 因此，我们认为债市短期出现大幅调整的风险较小，债市将延续牛市走势。
一是聚焦短端性价比优势。 随着债市持续看涨，10年期国债利率已降至2.32%，30年期国债利率也降至历史低位。 不过，短期利率距离历史低点仍有一段距离。 我们认为，后续债市利率下行的突破口在于短端利率能否进一步下行。 短端利率能否下降，关键在于短端政策利率的下调。 长期利率将跟随短期利率的下降而跟随。
二是减债进入关键期，城投债短期风险安全。 政府工作报告指出，要“统筹化解地方债务风险和稳定发展，进一步落实一揽子减债计划，妥善化解存量债务风险，严防新发债务风险”。 “建立与高质量发展相适应的政府债务管理机制，完善地方债务全面监测监管体系。” 总体来看，当前政府债务化解已进入攻坚期，更加注重加快建立与高质量发展相适应的政府债务管理机制。安全，适当延长短期城投债久期，信用沉降策略依然有效。
三、加快构建房地产开发新模式，关注相关机遇
政府房地产工作报告的基调是适应新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关系变化，加快构建房地产开发新模式。 我国城镇化仍有很大发展和提高的空间。 要深入实施新型城镇化战略行动，促进多种要素双向流动，形成城乡一体化发展新格局。 国家发展改革委指出，新型城镇化需要培育一批城镇化程度较高的现代化都市圈，推动以县城为基本单元的城乡一体化发展。 此外，“三大工程”建设是落实房地产开发新模式的重要抓手。 2024年房地产新模式加速推进，供需双方支持政策有望密集落地。 您可以关注相关政策和投资机会。
我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处于转变发展方式、优化经济结构、转变增长动力的关键时期。 中粮信托将结合政府工作报告中的重点任务，聚焦业务轨道，完成“五大文章”，为高质量发展提供优质信托服务。
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