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美联社记者从知情人士处获悉，中交信托的产品或将“陷入困境”，涉及规模达30亿元。 此前，云南信托、百瑞信托等多家信托机构曾卷入舆论漩涡。 但百瑞信托率先发公告辟谣，称从未与涉案私募进行过任何形式的业务合作，也没有相关投资； 云南信托涉及规模10亿。
回顾从华软新动力、汇盛投资、余姚投资到盘晶股权投资的链条，余姚投资是最重要的一环。 不仅是这家机构率先报道“出逃”私募被定向，财联记者进一步从内部人士处获悉，正是11月6日余姚投资相关产品暂停估值，才引起了华软新动力对其产品的关注。 ，进而引发了后续的一系列事件。
不过，也有业内人士提供了事件的另一个原因，即郑州煤机集团拟赎回中软新动力的15亿资金。 在赎回过程中，中软新动力发现三级管理人于耀投资产品不见踪影。
业内不为人知的是，郑州煤机集团与新动力有关系。 华软新动力原控股股东为金陵华软投资集团。 后者实际控制人王光宇被郑州煤矿机械集团要求向法院申请责令限制王光宇高消费。 金陵华软投资集团于2015年6月退出华软新动力。
作为国内最大、管理规模超过220亿的私募FOF机构，中软新动力确实踩到了风头。 事件爆发后，这起负面事件也影响了华软新动力产品的正常运营，包括山东、福建等地国企的产品赎回。
对于外界担心的挤兑问题，有业内人士表示，投资者担心赎回是正常的。 从线上产品规模来看，约为17亿。 正常情况下，中软新动力90%以上的产品仍正常运行。 此外，监管部门正在持续向中软新动力了解情况。
事实上，与中软新动力爆雷产品相关的私募股权投资，汇盛投资、余姚投资、盘晶股权投资之间到底是什么关系？ 除云南信托、中交信托外，还有多家机构深度介入，“受害人”还有待进一步揭晓。
余姚投资曾一度繁荣，受邀上宾
据财联社此前报道，中软新动力涉及的三级嵌套私募都不同程度地存在问题。 底层资产机构盘晶投资已被协会注销，三线余姚投资因违规加杠杆被处罚。 二楼深圳汇盛的存在感并不强，但据多家媒体报道，在该公司注册地或办公地点均未发现该公司的踪迹。
综合第一财经相关报道指出，深圳汇盛、余姚投资两家公司背后的操纵者均为盘晶股权投资实际控制人毛伟，并表示“杨泽斌与毛伟均存在关联”。
这已得到私募股权人士的部分证实。 有私募人士透露，余姚投资实际控制人、唯一基金管理人杨泽斌此前曾担任盘璟股权投资的基金经理。
在“出走”传闻传出之前，涉案关键人物方玉耀投资就在私募圈中风生水起。 就在近期，该公司还是多家券商私募竞赛的座上宾。 涉案产品余姚春晓2号也是嘉宾。 曾获得某证券公司“股票多头策略组”综合业绩第一名。
多地规定要求券商对私募股权托管业务进行核查和自查
是否是串通的庞氏骗局尚未确定，但多位受访者向记者指出，涉案链条中，盘晶底层资产没有托管人，这显然是制度漏洞。 也就是说，在2018年私募管理人的实践层面，中国证券投资基金业协会强制要求合约型私募产品必须实行托管。 涉事产品是2016年发行的，因此可能会按照旧规则执行，即没有托管人。
不仅如此，在区分新旧的前提下，目前行业内已有多款非托管证券私募产品在运营。
记者了解到，在这起案件的警醒下，多地监管部门要求辖区内开展托管业务的证券公司进行核查和自查，特别是那些新旧划分下有老产品的私募机构在他们管理的私募股权中，了解未来。 被管理产品的净值和风险点。
业内指出：中软新动力不太可能不知道此事
中软新动力在公告中表示，最终实际投资了深圳汇盛，但由于汇盛私募违约，导致付款困难，并未涉及余姚投资和盘晶股权投资等向下渗透的机构。
对于投资而言，“重大赎回危机”透露的信息确实有限，底层资产的情况仍是一个未解密的“盲盒”。 中软新动力此前透露，正在努力回收底层资产、防范风险。
中软这方面，市场最大的疑问是风险控制在哪里。 一位业内人士向财联社记者透露，私募产品投资的估值表有明确的审核要求。 “投资其他交易性金融资产”科目中存在投资于私募股权基金的资产的，列示在本科目下。 如果账户下出现不明余额，您需要尽快与经理沟通，进行风险排查。
上述人士指出，本案中，华算新动力投资了汇盛，汇盛投资了余姚。 这意味着，在华软新动力收到的汇盛估值表中，“其他交易类金融资产投资”科目的比例应该很高，发现这一异常后，需要与管理人沟通并进行风险排查。因此，该人士认为，通常FOF内控都有明确的检查要求，中软新动力不太可能不知道。
一些私募FOF基金管理人认为，对于多层嵌套的FOF产品，基金管理人需要对所投资的产品进行研究，但这种研究的实施因公司而异。 通常情况下，管理人应要求对方提供四级分类估值表，进行现场或电话调查，同时还要密切关注管理人的稳定性乃至基金管理人的相关情况。 中软新动力的这一举措显然是缺失的。
业界质疑：或有“渠道”嫌疑
此外，业内部分FOF基金经理指出，从华软的多款产品来看，部分产品涉嫌“渠道”，如XX新动力一号、XX新动力中性一号、华软新动力——组合等，同时从《私募投资基金监督管理条例》到《私募投资基金登记备案办法》，均对渠道业务“设限、说不”。
中软新能源“踩雷”，投资者恐慌在所难免。 美联社记者了解到，不少地方国企、信托公司、期货公司、证券公司确实已经赎回了正常产品。 “一般来说，私募FOF产品的底层是私募基金，理论上可以承受赎回，不存在挤兑风险。” 这个人相信。
据悉，除了对涉案基础资产的追捧外，中软新动力目前还面临着前所未有的赎回压力和与客户的沟通压力。 但如果中软新动力涉及的定向增发金额仅为传闻中的17亿，则占整体管理规模的比例还不到8%。
托管人三重拷问：为何将资金转入已取消的私募？
围绕这一环节，券商托管责任问题也是市场讨论的焦点。 其中，余姚投资涉及的产品方华泰托管首当其冲。
业界对华泰托管的质疑主要分为三个方面：一是在整个过程中，华泰托管为何同意将资金划转给已被注销的管理人？ 第二，问题发生后，华泰托管是否知道盘晶标的股票投资在哪里？ 第三，投资者比较关心的是，事情发生已经过去十多天了。 华泰托管是否已启动估值核查？ 目前资金状况如何？ 第三级私募，基金净值还剩下多少？
对于华泰托管在整个链条中扮演什么角色，业内也存在分歧。 有人认为，券商托管合同是“一事一议”签订的。 “如果托管合同非常粗粒度，没有对托管责任进行界定和明确，那么托管方可能要承担的责任就会较少。”
不过，也有意见不认同。 有业内人士认为，券商收取托管费，就意味着券商要履行托管业务的基本职责。 根据相关规定，托管机构的主要职责包括安全保管基金全部资产、办理基金名下的基金交易、监督审查基金管理人的投资操作、审核基金资产净值等。以及基金管理人计算的基金价格等。
该事件尚未平息，但已引起业界巨大震动。 有私募业内人士指出，这为行业健康正规发展敲响了警钟。 首先，作为机构等投资者，要加强投前、投后管理，不要被高利率、高锐度所诱惑，真正关注管理者的能力。
其次，托管机构要填补私募股权多层嵌套的空白。 多层嵌套风险很高。 单纯依靠下一层机构提供的估值表的天然信念并不能完全规避风险。 对此，监管早已有明确要求。 今年4月征求意见时，就提到禁止渠道业务、多层嵌套、管理人参与结构性债券等。
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