财经新闻网消息：
01 配置建议
当前市场的疲软预期尚未改善，但8月份主要资产类别面临的扰动因素相对7月份有所减少。 从配置上看，股市较为活跃，但经济疲软的现实仍在延续，市场仍不明朗。 建议保持谨慎。 债券方面，“牛市”仍在持续，但大概率已进入尾声，获得资本利得较为困难。 整体策略仍以防范风险为主，保留一定的流动性。 另类资产方面，市场持续波动。 上个月建议小幅增加中性策略，本月维持现有仓位。
①：本表中配置减少和增加的含义仅表示本月配置相对于上月的变化，并不代表资产的长期配置比例。
国内经济持续疲弱
美联储7月议息会议宣布将联邦基金利率上调25个基点。 从鲍威尔的表态来看，年内是否会最终加息仍存在悬念。 从金融和就业数据来看，美国经济软着陆的可能性正在增加。 但由于国债数据不断扩大，惠誉下调了美国主权信用评级，市场对美国经济长期前景仍存在一些隐忧。 在欧洲，欧元区核心通胀改善步伐放缓。 加之持续疲软的增长数据，欧洲经济仍存在一定的滞胀压力。
国内方面，7月居民消费整体疲软，CPI同比下降0.3%，为2021年3月以来首次同比下降。耐用品消费方面，汽车消费持平，但线下消费持续恢复。 供给端，PPI降幅较上月明显收窄，生产端有所好转。 PMI（49.3%）环比回升0.3个百分点，表明制造业景气水平有所改善。 外部需求萎缩，7月份出口同比下降9.2%。 房地产再次出现下滑迹象，7月份销售额同比下降34.1%。 综合来看，短期各项数据显示经济内生动力依然不足，经济复苏难度加大。
7月底的政治局会议提出“加大宏观政策调控力度”、“精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备”、“扩大内需，充分发挥好经济的作用”。消费对经济增长的基础性作用”等，同时对房地产行业和地方隐性债务的态度更加积极，稳增长政策有望进一步强化。
整体来看，欧美等发达经济体通胀压力持续下降，美国软着陆可能性加大，但欧美经济仍存在一定不确定性。 国内经济数据表现较为不佳，居民消费需求不足，通货紧缩迹象依然存在。
03个股：短期行情依然弱势
总体仍需保持谨慎态度
短期来看，市场依然弱势。 中长期来看，随着放松房地产调控、支持民营经济、扩大消费等政策的逐步落实，叠加的外部预期较之前相对稳定，市场或将出现反弹。今年剩下的五个月。 但在弱势复苏格局下，预计反弹幅度有限。 综合来看，8月大概率以持续震荡为主。 操作上，目前仓位可小幅加仓。 从风格上来说，建议稍微偏向价值。 主要基于以下几个原因：
首先，8月份影响市场的内外扰动因素较7月份相对较少，预计会比7月份略有好转。 一方面，由于不少公司已经公布了业绩，中报披露带来的业绩扰动正在逐渐减少。 另一方面，8月份美联储正处于政策窗口，这为国内货币政策创造了良好的外部环境。 其次，根据政治局会议的基调，8月份后续支持政策大概率会出台，这可能会对市场风险偏好产生一定提振。 尤其是会议关于“增强资本市场活跃度”的表态，给市场留下了政策预期空间； 第三，随着美联储加息声明即将结束，外资有望加速流入A股，对市场形成支撑。 参考2018年12月上次加息至2019年1月末确认停止加息期间，随着全球风险偏好的恢复，北向资金大幅流入A股，带动市场反弹。 但当前宏观环境较2018年疲弱，因此这一支撑因素可能也相对有限。
考虑到当前政策仍是驱动市场的主要因素，且近期披露的宏观数据较为疲弱，市场短期内仍难看到更多乐观的驱动因素。 因此，总体建议对股市保持一定程度的谨慎。
表：7月份大类资产表现（截至2023年8月09日，单位：%）
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