财经新闻网消息：
私募股权（ ），通常是指主要通过私募募集资金的方式，对企业进行投资。 股权或准股权投资的集合。 广义的私募股权投资是指通过非公开方式募集资金，投资于处于种子期、初创期、发展期、扩张期、成熟期、Pre-IPO阶段的公司，以及私募股权投资。上市后的股权投资（如PIPE）等； 狭义的私募股权投资主要是指对已形成一定规模并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资。 从资产类别来看，私募股权属于另类投资，不同于股票、债券等主流投资，具有流动性差、风险高、平均回报率高等特点。
境外私募股权投资行业经历了四大行业浪潮，包括成长期、成熟期、泡沫期和监管期四个阶段，发展较为成熟。 自1984年我国引入风险投资概念以来，私募股权投资已有近40年的历史。 目前，在经济增长方式转型、新兴产业政策力度空前、资本市场蓬勃发展的背景下，国内私募股权投资市场也取得了长足发展。
作为私募股权投资市场的参与者，信托公司也逐渐意识到股权投资信托业务的重要性，并将其作为提升主动管理能力、深化服务创新实体经济的重要抓手。 中国信托业协会数据显示，截至2021年，全国68家信托公司中，长期股权投资业务规模达1.37万亿元，占同期资金信托总额的9.11% .
一、我国股权投资市场的发展
2021年是国内股权投资市场大发展的一年。 募集总规模达到2.21万亿元，同比增长84.5%；投资总规模达到1.42万亿元，同比增长60.4%。 市场活跃度大大增加。
（一）募资规模增长强劲，头部资金吸纳效果显着
2021年，国内股权投资市场募资环境强势回暖。 据清科研究中心统计，市场总募资规模达2.21万亿元，同比增长84.5%，新募资金总量正式进入“2万亿元时代”。 征集案件数量达到6979件，较2020年同比增长100%。在市场规模不断扩大的同时，募资结构两极分化趋势明显。 一方面，设立了政府引导基金、大型产业基金、并购基金等单只百亿级基金； 比例的 6.7%（见图 8-1）。
（二）投资规模明显增加，投资赛道相对集中
2021年，国内股权投资规模将大幅增长。 据清科研究中心统计，2021年国内投资案例数量和金额将创历史新高。 投资案例12327件，同比增长63.1%； 投资额14228.7亿元，同比增长60.4%（见图8-2）。
从投资赛道来看，IT、生物科技/医疗健康、半导体及电子设备、互联网仍是股权投资的热门赛道，投资金额超千亿元，分别为2264.17亿元、2497.64亿元、2490.63亿元元、1543.34亿元，约70%的投资案例集中在上述四个行业（见图8-3）。
（三）IPO退出仍是主流，并购、借壳事件明显减少
据清科研究中心统计，2021年中国股权投资市场退出案例共计4532起，同比增长18.0%。 其中，通过IPO方式退出仍占主导地位（得益于科创板和北交所的发展），共计3099笔，同比增长27.3%。 在IPO常态化背景下，并购、借壳退出案件明显减少，同比分别下降37.3%和91.2%（见图8-4）。
（四）市场主体多元化，金融资本参与度提升
随着股权投资市场的蓬勃发展，其市场参与者日趋多元化，参与意愿普遍较强。 保险、银行理财基金、信托计划基金等金融机构LP等金融资本成为股权投资市场的重要参与者。 根据IIR研究院（ ，IIR）统计的100家GP募资和新备案基金LP投资数据显示，2021年我国金融机构新增备案资金占比合计为10.51%。其中，保险机构，公募基金、证券公司、银行、信托公司占比分别为6.68%、1.78%、1.16%、0.68%、0.21%。 预计随着监管层面逐步引导金融机构有序参与股权投资，金融机构将进一步释放活力，发挥专业投资和价值投资作用，推动股权投资市场可持续发展.
2、股权投资信托业务发展现状
信托公司始终将股权投资信托业务作为转型发展的重要方向之一，不断建立健全配套的投资管理体系，推动股权投资信托业务的培育和发展。
（一）业务规模继续下降，占比略有上升
根据《信托公司私募股权投资信托业务操作指引》（银监发[2008]45号），私募股权投资信托主要是指信托公司将信托计划项下的资金投资于受托人的股权。非上市公司及上市公司限售流通股。 或经中国银行业监督管理委员会批准投资的其他股权信托业务。 此外，信托公司自有资金可以开展股权投资业务，与此同时，不少信托公司也以自有资金开展股权投资业务。 行业研究数据显示，截至2021年，行业共有54家信托公司开展股权投资信托业务，占比85%，参与主体数量较2020年大幅增加。参考2021年全年61家信托公司近期披露的年报数据显示，截至2021年末，61家信托公司使用自有资金进行长期股权投资的规模余额为1025.89亿元，占自有资金的12.22%，且整体比较稳定； 使用信托资产进行长期股权投资1.60万亿元，信托资产占比三年来首次上升，由7.48%上升至8.04%，上升0.56个百分点。 可以看到，更多的信托公司正在积极抓住转型窗口，培育股权投资信托业务。
但据中国信托业协会统计，股权投资信托自2017年达到1.95万亿元的峰值后持续下滑，至2021年底，信托行业长期股权投资信托余额将下降1.37万亿元，占基金信托余额的9.11%。 虽然较2020年底的8.99%略有上升，但整体发展仍不理想。 2021年国内股权投资市场的蓬勃发展将出现明显的背离（见图8-5）。 信托公司股权投资信托业务总体发展不尽如人意。 一个重要原因是“三类股东”限制政策严重制约了该业务的发展。
（二）战略性新兴产业成为业务布局重点
过去，信托公司的股权投资信托业务一般投资于房地产和基础产业。 近年来，战略性新兴产业逐渐成为业务布局的重点。 根据行业调查收集到的47家信托公司的有效样本数据，除房地产和基础产业外，不少信托专注于金融、生物医药/医疗健康、半导体及电子设备、机械制造、IT、化工原料加工、扩大互联网等战略性新兴产业布局。 其中，金融行业27家，生物医药/医疗健康行业25家，半导体及电子设备行业13家，IT行业11家，机械制造行业10家，化工9家原料及加工业，化工原料及加工业4家。 首页布局互联网行业。 信托公司加大对战略性新兴产业的投入，与《中国制造2025》、《国家战略性新兴产业发展“十三五”规划》等政策相继出台密不可分。 在“三类股东”问答中，“三类股东”特指契约型私募股权基金、资产管理计划、信托计划等。该领域正处于行业扩张期，资金需求大，强劲的增长潜力。 因此，它已成为信托公司重点支撑和服务的行业，也成为信托公司实现自身转型升级的有力抓手（见图8-6）。
例如，中信信托主要投资化工原料及加工、互联网、半导体及电子设备、IT等行业； 中航信托专注于IT、生医、互联网、半导体、电子设备等行业； 科技与医疗、机械制造、半导体与电子设备等行业投资增加。 此外，还有信托公司主要结合自身资源禀赋和股东背景，在特色产业领域开展股权投资信托业务。 比如，陕西国投2021年重点投资军工，英大信托则依托股东资源重点布局清洗。 能量场。
（三）专业管理能力进一步提升
为促进股权投资业务发展，信托公司近年来在团队配置、决策审核等方面不断建立健全股权投资管理体系，股权投资管理能力进一步提升。改善。
1.打造专业的投资团队
行业调研数据显示，在团队配置方面，信托公司主要探索以下模式。 一是采取“部门制”开展股权投资业务。 设立专门部门的好处是有利于进行长远的统筹战略规划，有利于激发团队成员的积极性和凝聚力。 目前，业内已有23家信托公司设立了专门的股权投资部门或PE子公司开展股权投资业务，如建信信托、国投泰康信托、西藏信托、长安信托等。
二是采用“业务授权制”开展股权投资业务，即与公司现有的固有投资部、另类投资部等部门进行探索。 这种模式的优点是可以充分整合公司现有资源，但专业化程度相对较弱，利用其开展股权投资业务的信托公司有中泰信托、百瑞信托、厦门信任等。
三是采取“团队制”开展股权投资业务。 该模式适用于股权投资业务探索初期的信托公司。 便于以“专项小组”形式开展创新业务，便于灵活调整。 目前，中原信托就是采用这种模式开展的。
四是运用“专班制”开展股权投资业务。 这种模式在面对一些阶段性的工作时往往会更有效，因为它可以起到集思广益、统筹协调的作用。 目前，五矿信托采用“专班制”推进股权投资业务发展。
2、不断完善企业管理制度
行业调查数据显示，截至2021年底，已有27家信托公司围绕股权投资业务制定了相应的决策审核机制或业务制度指引。
一般来说，完整的股权投资业务流程包括项目征集、项目初审、项目立项、尽职调查、投委会审核、投资协议签署、项目公司跟踪管理、投资退出等。为了更好地使投资决策制度化——回顾来看，信托公司主要开展了三方面的工作：
一是针对不同节点，包括但不限于《管理人筛选标准》、《股权投资业务管理办法》、《股权投资业务操作指引》、《投资决策委员会工作规则》、《投后管理办法》、 《风险管理指引》等股权投资相关制度。 二是除公司设立项目评审委员会/投资决策委员会外，部分信托公司还会根据实际需要引入外部顾问，支持项目的科学决策。 三是部分信托公司会定期或不定期检查业务制度执行情况，更新完善相关制度。 但在实际业务发展中，由于各信托公司的战略部署、业务发展水平、重点行业不同，其决策体系的完备程度和侧重点也各不相同。
例如，中信信托、重庆信托、中航信托等信托公司不仅建立了完善的股权投资体系，还针对股权投资项目设立了专门的投资决策委员会，以促进股权投资信托业务的发展。参考IPO审核思路。 中信信托还引入了外部顾问来支持投资决策； 国投泰康信托、昆仑信托等信托公司基本具备较为完善的股权投资体系，但尚未设立投资决策委员会。 信托公司普遍建立健全房地产领域的股权投资管理制度，如华润信托、万向信托等，重点围绕房地产行业制定制度指引，并定期更新和修订。
（四）资金来源以机构为主
与一般投资不同，股权投资期间的累计现金流量和内部收益率是先负后正的变化过程，遵循“J曲线”效应（见图8-7），投资周期较长，较高的风险和收益不确定性的特点更容易受到机构资金的青睐。
清科研究中心数据显示，在中国私募股权投资市场，龙头机构的LP募集资金来源主要是政府机构/官资平台、非上市公司、富裕家族和个人，即机构资金和自然人资金（高净值客户）参与其中。
根据对业内44家信托公司有效样本的调研数据显示，机构资金是股权投资信托最主要的资金来源，自然人资金占比持续提升。 数据显示，2018-2021年，机构资金占比分别为82.3%、78.1%、71.5%和53.9%，呈下降趋势。 自然人资金和自有资金占比相应提高。 其中，自有资金占比达到8.4%，较2020年提高6.1个百分点； 自然人基金占比达到37.7%，较2020年提升11.5个百分点（见图8-8），反映出自然人投资者对股权投资信托产品的认可度不断提升。
部分信托公司在股权投资信托业务中积累了较为丰富的外部募集资金经验，着力加强投资者适当性管理。 例如，中粮信托主要针对机构基金推出单一股权投资项目，针对自然人基金推出合适的集合股权投资项目。 同时，探索将股权投资业务嵌入家族信托，满足高净值客户多元财富管理。 要求; 中航信托以“中航研选”品牌包装长期股权投资产品，实现“定投定投”，形成“营销策划-培训路演-投后管理”闭环系统. 2021年，中航信托股权投资募集金额同比翻番，取得了不错的成绩。
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018