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展望2024年，提前收紧的货币政策是否会对全球经济产生进一步影响？ 面对后疫情时代复苏不平衡脆弱、通胀顽固，全球市场将发展怎样的局面？ 宽松货币政策预期会给风险资产和新兴市场带来哪些机遇和风险？
就上述问题，《每日经济新闻》（以下简称NBD）记者独家采访了阿波罗全球管理公司首席经济学家 Slok和纽约梅隆银行亚洲宏观与投资策略主管Anida Mi。 Mitra、 全球宏观主管 和富达国际宏观与战略资产配置全球主管 Ahmed深入分析了2024年全球宏观经济的演变逻辑。
由于通胀压力和经济发展前景黯淡，今年欧洲圣诞购物季“遇冷”，人们对圣诞消费普遍持谨慎态度。图为摊主在“小集市”为顾客挑选水果。 12月20日，德国法兰克福。新华社
全球“软着陆”概率大
NBD：2024年全球经济面临的主要挑战是什么？ 全球经济能否避免“硬着陆”？
Slok：总体来说，明年全球经济面临的挑战是发达国家长期高利率对消费者、企业和银行的影响将逐渐显现。
预计明年全球经济放缓，发达国家将面临经济衰退的风险。 其背后的原因是通货膨胀将保持高位，因此利率将在较长时间内保持高位。 不过，亚洲经济明年仍将保持强劲，不会受到全球经济衰退的影响。
Anida Mitra：我们的基本预测是，全球经济的分化将持续到2024年。在这种宏观情景下（我们认为概率为50%），全球一些主要经济体的通胀将会下降。 美国和日本更有可能实现所谓的“软着陆”，但欧元区和英国已经开始陷入可能长期放缓的境地。
萨尔曼·艾哈迈德：虽然世界总是充满不确定性，但我们相信明年将会发生巨大变化，投资者需要保持灵活性，做好应对市场每一次曲折的准备。 目前，市场仍然认为全球经济将出现“软着陆”，即过去两年的加息和紧缩措施足以让全球经济和劳动力市场逐步恢复平衡。 然而，我们却有不同的看法。
我们认为，市场对“软着陆”的预期确实还会持续一段时间。 根据我们的一系列指标，由于非常规财政刺激的滞后效应、过剩储蓄的消耗以及仍然有利的再融资前景，全球经济前景好坏参半。 然而，随着时间的推移，我们认为这些紧缩措施的传递效应将会增强，并导致周期性衰退结果。 目前，欧洲已经感受到欧洲央行大幅加息的后果，经济增长明显放缓。 此外，短期内美国宏观周期的路径也可能变得更加复杂。
：由于明年全球经济增长预计将大幅放缓，政策制定者将不得不逐步放松货币政策以防止经济下滑。 我们预计，除个别经济体外，明年全球经济将出现“软着陆”。 我们预计明年全球经济将增长2.5%左右。 除非出现重大政策失误，否则不存在“硬着陆”的可能性。
美联储降息，贸易更加平衡
NBD：如果明年全球主要央行开始降息，金融环境更加宽松，这对全球经济意味着什么？
Slok：如果主要央行开始降息，这将对全球经济、风险资产和发展中国家产生积极影响。
Anida Mitra：我们认为，政策利率见顶和货币宽松意味着美元将呈现由稳转弱的趋势，这也意味着长期利率将进一步下跌。 可以肯定的是，发达市场的放缓和实际借贷成本的上升将给疲软的企业信贷带来压力。
然而，在发达国家之外，美国利率和美元双双见顶应该会缓解全球金融状况，并为风险资产反弹创造条件。 然而，与此相关的主要风险是，欧洲央行等央行是否比市场预期更早或更积极地降息，可能导致美元再度走强。
NBD：明年新兴市场将面临哪些机遇和挑战？
Slok：美联储降息意味着美元见顶，也意味着新兴市场前景乐观，因为这将使新兴市场的进口产品变得更便宜，贸易更加平衡，资本流动将有助于新兴市场金融体系并刺激经济增长。 然而，也存在挑战。 除了地缘政治的不确定性和通胀之外，如果发达经济体长期维持高利率，新兴市场也面临重大风险。
Anida Mitra：总体而言，我们对绝大多数新兴市场2024年的前景持乐观态度，这些市场经受住了美联储大规模收紧货币政策的影响。 许多新兴市场也受益于全球供应链放缓转向稳定轮转，促使外资更多流入，促进就业和经济增长。
：正如我们预期的那样，美联储降息和美元疲软将对许多新兴市场经济体有利，尤其是那些以美元计价外债的经济体。 发达市场较低的利率通常也会降低借贷成本，吸引更多资本流向新兴市场。
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