财经新闻网消息：
中国金融市场改革必须充分考虑国内外市场的整体情况。 不能仅仅根据本国经济形势发展的需要来调整货币政策，而应考虑主要国家货币政策的调整，避免加拉帕戈斯效应，并采取有效措施防止资本外流造成不利影响。影响中国经济。
乔新生
自2023年12月22日起，工商银行等多家国有商业银行将下调存款挂牌利率。 这是在我国经济增长面临巨大压力的背景下，金融机构为刺激经济增长而实施的货币政策措施。
这一措施对于提高商业银行的利润率可以产生立竿见影的效果。 但这一举措能否促进中国经济可持续增长还有待观察。
一些中国学者认为，中国资本市场价格低迷的原因是资金供给不足，大量资金流向美国，导致中国国内资金减少，资本市场价格停滞不前。 虽然没有权威的统计数据表明我国资本市场出现了大规模的资金流失，但从直观上看，我国资本市场的资金交易量确实在减少。 这些学者认为，要解决我国资本市场存在的问题，必须加大资本投入，通过降低利率来刺激我国资本市场价格上涨。
如果把中国的金融市场视为一个孤立的存在，那么这种观点是完全正确的。 事实上，中国资本市场并不是孤立存在的。 中国资本市场的资金流动充分说明中国资本市场与境外资本市场已经联动。 在分析中国资本市场时，必须充分考虑国际金融市场的发展变化，只有这样才能得出正确的结论。
值得注意的是，一些学者在分析中国资本市场问题时，会考虑资金的流动。 但在试图解决中国资本市场问题时，他们却试图孤立中国资本市场，建议增加资金流通量，以解决中国资本市场长期低迷的问题。 这种分析问题的方式是不合逻辑的。
解决我国金融市场发展中存在的问题，既要考虑我国的实际需要，又要考虑国际市场的发展变化趋势。 中国金融市场与世界各国金融市场联系紧密。 正因为如此，在分析中国金融市场时，必须考虑国际金融形势的变化，做出相应的调整，解决中国金融市场存在的问题，促进中国经济增长。 可以非常坦白地说，中国金融市场改革绝不能出现加拉帕戈斯现象。
太平洋南美大陆以西数千公里处，有加拉帕戈斯群岛。 该群岛属于厄瓜多尔，但与海外隔绝，形成了特殊的生态环境。 在这样的生态环境中，栖息着许多世界上独一无二的大型动物。 这种因与外界缺乏沟通而形成的独特生态系统，被生物学家称为加拉帕戈斯效应。 这种效应的最大特点是在独特的生态环境中形成一种自我毁灭的现象。 没有外来物种可以进入该系统。 这种独特的生态环境促使著名生物学家达尔文进行调查并写出著名的生物进化论。
在世界经济发展史上，加拉帕戈斯效应同样存在。 一些国家实行封闭管理，形成所谓封闭的生态环境。 于是，经济出现了自我循环，增长速度越来越慢。 日本就是一个非常典型的例子。 尽管日本实行贸易型国家战略，并声称向外界开放市场。 但总体而言，日本是典型的加拉帕戈斯群岛。 日本除了进口原材料和少量农产品外，还建立了非常独特的封闭市场体系。 在这个体系中，任何民族产品都必须适应日本特殊的生态环境。 即使在美国的压力下，日本政府被迫开放农产品市场，但日本政府仍然顽固地将从美国购买的农产品转售给其他国家，而不是卖给其他国家。 销往国内市场。 日本这样做的目的只有一个，那就是保护本国农产品市场，确保本国经济生态系统不被破坏。 但人们也看到，日本一方面向其他国家出口大量工业产品特别是电子产品，但另一方面却采取特殊的保护手段来保护自己的市场，这就导致了日本国内市场饱和。 经济生活节奏越来越慢，国家发展主要依赖海外市场。
近年来，日本政府已经意识到问题的严重性，但难以挽回。 在美国等西方国家加息、撤币的情况下，日本政府不敢轻易跟上，通过加息来解决国内经济发展中出现的通胀问题。 日本政府正试图依靠宽松的货币政策来刺激经济增长。 不过，现在看来，日本政府面临的压力越来越大。 如果日本政府继续实行通胀政策，那么日本国内的政治局势可能会发生变化，日本政府实际上已经陷入了困境。
当美国等西方国家加息、实施货币紧缩政策时，中国始终坚持按照自己的节奏调整货币政策。 这样做的目的是为了防止货币政策调整给中国企业带来压力。 事实上，加息必然导致企业资金成本上升、企业竞争力下降。 中国却反其道而行之，采取多种措施降低企业资金成本，必要时实施定向宽松货币政策，确保中国经济稳定增长。
中国的货币政策对稳定中国经济增长发挥着关键作用。 但人们也看到，由于美国等一些国家实行货币紧缩政策，通过加息的方式回笼资金，中国的货币政策本来就是为了促进中国企业的成长。 然而，不少中国企业通过各种渠道转移资金。 该渠道转往海外，赚取境内外存款的利差。
最典型的例子就是很多内地企业到香港存钱，利用香港相对较高的存款利率获利。 这个问题在中国大陆也同样存在。 为了吸收存款，一些股份制银行和地方商业银行维持存款利率不变，导致部分储户从国有商业银行提取存款，转移到存款利率相对较高的地方商业银行。 从表面上看，这种做法是一种市场选择，也是一种正常的利润追求。 但仔细分析就会发现，这种做法本身恰恰反映了中国金融市场出现的加拉帕戈斯效应。 如果中国的货币政策调整不考虑国际金融市场的发展和变化趋势，那么中国金融市场可能会出现更大的问题。 当越来越多的资金通过正常或非正常渠道流出以赚取更高的利息时，中国利率的调整必然会对经济增长造成严重影响。
我们的建议是： 第一，中国金融市场改革必须充分考虑国内外市场的整体情况。 不能仅仅根据本国经济形势发展的需要来调整货币政策，而应该考虑到主要国家货币政策的调整，以避免加拉帕戈斯效应的发生，必须采取切实有效的措施来防止资本的流入。资金外流将对中国经济产生不利影响。
第二，当前中国经济形势的发展变化并不出人意料，经济增长速度符合预期。 但考虑到美联储即将调整货币政策，并可能改变加息政策周期，实施宽松货币政策，中国必须充分考虑美国货币政策调整的外部影响，采取措施防范资本外流。 一方面，我们不能出台各种优惠政策来吸引外资，但另一方面，中国国内企业的资金却通过各种渠道流向海外。
当前，中国政局稳定，经济增长符合人们预期。 一些中东国家主权基金投资中国股市，为中国资本市场发展注入活力。 但总体而言，中国经济要想实现健康增长，还必须兼顾美国等一些发达国家的货币政策，并采取切实有效的措施，确保美国等一些国家的货币政策不会对中国经济发展产生负面影响。 影响。
最后，降低存款利率、解决贷款困难问题不失为促进中国经济增长的有效手段。 但如果不考虑商业银行的存款结构，不考虑绝大多数工薪阶层所遭受的损失，国有商业银行降低存款利率可能会造成一些低利率的影响。而中等收入人群的处境则更糟。 在我国股市低迷、资金管理不善的背景下，绝大多数中低收入人群选择将资金存放在商业银行。 商业银行下调存款利率，导致存款收入大幅下降。 国有商业银行降低存款利率的政策，是为了“挤出”商业银行的存款，促进经济发展。 但这一政策不可避免地会给中低收入群体带来损失。 因此，货币政策当局在调整货币政策时，应兼顾境内外市场的发展，充分考虑中低收入群体的切身利益。 决不能大意，试图建立封闭的金融环境，而忽视海外金融市场的发展变化。 、调整利率政策，专注一件事而失去另一件事。
必须重申的是，国有商业银行降低存款利率的出发点是好的。 目的是释放更多资金，加速经济增长。 但如果不考虑加拉帕戈斯效应和中低收入群体的实际情况，那么调整利率固然可以释放企业存款，但对于那些中低收入群体来说，实施政策无疑将是艰难的。 这是雪上加霜。
（作者为中南财经政法大学教授）
免责声明 ① 本网所刊登文章均来自网络转载;文章观点不代表本网立场,其真实性由作者或稿源方负责 ② 如果您对稿件和图片等有版权及其他争议,请及时与我们联系,我们将核实情况后进行相关删除 ③ 联系邮箱:215858170@qq.com
Copyright © 2017-2018