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美国11月失业率降至3.7%，预期为3.9%。 就业人口比率上升0.3个百分点至60.5%，劳动力参与率从之前的62.7%上升至62.8%。 该指标自八月份以来变化不大。 通胀关键指标平均时薪环比增长0.4%，超出市场预期0.3%，同比增长4%，符合预期。
T. Rowe Price首席美国经济学家乌鲁奇在接受第一财经专访时表示，如果11月新增非农就业人数在15万左右的话，会出现上下波动。 5万区间可能会引发人们对美联储劳动力市场陷入停滞以及货币政策可能过于紧缩的担忧，因此美联储可能需要比预期更早采取行动。 如果新增人口超过20万，则意味着经济仍具韧性，美联储可以继续维持紧缩政策并谨慎行事。
乌鲁奇特别提到，11月份的数据包括了此前美国汽车罢工后重返工作岗位的员工人数，约为3万人，因此市场在权衡这一就业数据之前需要排除这3万人。
海军联盟企业经济学家罗伯特·弗里克认为，市场需要一个强劲但逐渐稳定的劳动力市场。 11月的报告正显示了这一点，美国劳动力市场预计将在2020年复苏。明年将达到约15万新增人口的自然平衡，这将允许经济持续扩张，而不会触发美联储加息。
数据公布后，美股开盘前变化不大。 道指期货和标普500指数期货均维持在0.1%以内，纳斯达克期货小幅下跌0.37%。 10年期美国国债收益率上涨11个基点至4.243%，2年期美国国债收益率上涨13个基点至4.708%。 截至发稿，美国三大股指全线下跌，道琼斯工业平均指数跌0.02%，标普500指数跌0.05%，纳斯达克综合指数跌0.17%。
经济学家：美国劳动力市场需求正在放缓
该数据显示，美国医疗保健行业11月新增就业岗位7.7万个，高于过去12个月月均增幅5.4万个； 其次是政府部门，增加了 49,000 个就业岗位； 制造业增加 28,000 个就业岗位； 休闲和酒店业增加了4万个就业岗位。 然而，尽管进入假日购物季，零售业仍损失了3.8万个工作岗位，其中一半来自百货商店。 运输和仓储业将失去5000个工作岗位。
乌鲁奇告诉第一财经记者，在评估当前美国劳动力市场状况时，一个关键因素是消费者需求和支出的相对强度，以及健康的物价上涨对企业利润率的支撑。 在此背景下，招聘平稳推进的条件已经具备。
12月6日公布的有“小非农”之称的ADP私营部门就业数据不及预期。 ADP公布的数据显示，11月美国私营部门新增人口10.3万人，低于前值和预期12.8万人。 其中，疫情期间引领增长的休闲和酒店业11月减少了7000个就业岗位，贸易、交通和公共事业领域新增就业岗位5.5万个，教育和医疗服务领域新增就业岗位4.4万个。 随着就业温和增长，年工资增长率为 5.6%，为 2021 年 9 月以来的最小增幅。
乌鲁奇表示，该数据与他在劳动力市场调查数据中看到的一致，该数据显示美国劳动力市场的需求正在放缓。 与此同时，根据本周公布的美国劳动力流动调查（JOLTS）数据，美国10月份职位空缺数量降至873.3万个，创2021年3月以来新低，这也表明劳动力市场已经松开了。
乌鲁奇还表示，她密切关注的总收入增长已大幅放缓。 去年，由于工作时间迅速增加，总收入增长速度超过了通胀率，这也将削弱通胀数据。
预计美联储下周将继续按兵不动
美联储将于12月12日至13日举行利率会议。 根据CME美联储观察工具，市场预计美联储在下周会议上持稳的概率为98.4%，2024年3月降息25个基点的概率为45.6%。
目前，一些市场观点认为，美联储不应该努力实现2%的通胀目标，而应该提高通胀目标。 对此，乌鲁奇表示，美联储将每五年对货币政策框架进行一次公开审查。 他们将于明年开始下一次审查，并于 2025 年结束。这将是一个重新评估的机会，在那之前什么都不会改变。 乌鲁奇预计美联储将设定一个基于区间的通胀目标，这样就不必精确达到2%的目标。
同时，乌鲁奇预计2024年美国GDP将增长1.5%，如果能受到财政和美联储利好消息的刺激，预计将再增长0.5%。 同时她认为，除非有证据表明通胀压力显着增加，否则美联储加息是低概率事件。
此外，乌鲁奇认为，通胀放缓可能使美联储比预期更早降息，这将导致债券市场重新定价和利率持续波动，这是一个重大风险。 目前，美国经济衰退风险较低，但货币政策仍需谨慎。
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