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熊猫债是债券市场跨境投融资工具之一，是指境外注册发行人在境内发行的人民币债券。
为何今年熊猫债发行量如此之大？ 南开大学金融发展研究院院长田立辉在接受《证券日报》记者采访时表示，主要原因有三：人民币资产认可度提高、境内外货币政策分化、人民币资产贬值等。优化熊猫债券机制。
他进一步表示，随着中国经济的稳定发展和持续增长，国内外投资者对中国市场的信心增强，越来越多的国际投资者开始认可和接受人民币资产，这为人民币资产的进一步发展提供了良好的基础。发行熊猫债。 市场环境。
国内外货币政策的分化也是业内认为促使熊猫债发行大幅增加的原因之一。 自去年3月紧缩周期启动以来，美联储已累计加息11次，迅速将联邦基金利率目标区间上调至5.25%至5.50%之间。 中国银行研究院高级研究员王友新在接受《证券日报》记者采访时表示，人民币融资成本低于其他主要国际货币，部分跨国公司增加人民币负债以降低融资成本，这也是影响因素之一。
“国内外货币政策的持续分化使得国内低成本债券发行更具吸引力。” 中信证券首席经济学家明明告诉记者。
从以往的发行情况来看，熊猫债发行的主要场所是银行间市场。 中国银行间市场交易商协会（以下简称“中国银行间市场交易商协会”）11月23日公布的数据显示，截至今年10月底，中国银行间市场交易商协会累计发行熊猫债金额全国银行间市场交易商协会规模达到1210亿元。
明明表示，交易商协会推动的熊猫债券机制持续优化也是原因之一。 例如，启动优化熊猫债定价和配售机制试点，便利境内外机构参与熊猫债投融资。 此外，熊猫债在可持续发展领域的创新实践，如持续发行可持续挂钩熊猫债、绿色熊猫债、碳中和熊猫债等也受到市场关注。
此外，王有新认为，2022年底发布的《中国人民银行、国家外汇管理局关于境外机构境内债券发行管理有关事项的通知》进一步规范了熊猫债的发行和发行。明确熊猫债募集资金可以境内留存。 还可在境外使用，增加了熊猫债券资金使用的便利性。 鼓励境外机构以人民币形式募集境内发债资金进行跨境支付和使用，使用范围有所扩大。
对于熊猫债的火热发行可能带来的影响，田立辉表示，这对于提升人民币国际融资的货币属性和人民币国际化将产生积极作用。 通过扩大熊猫债市场规模，提高市场透明度和流动性，加强风险管理，可以进一步促进人民币在国际市场上的接受程度，增加人民币在国际贸易和投资中的使用，丰富人民币跨境流动性。边境金融产品。 推动中国金融市场开放和改革，促进国际金融合作和创新。
明明认为，一方面，通过发行熊猫债，境外机构可以直接投资人民币基金，有利于人民币在国际市场的流通和使用。 另一方面，熊猫债的多元化和创新产品的推出，提高了国际投资者对人民币资产的兴趣，促进了人民币的国际接受。 同时，熊猫债市场的发展体现了国际投资者对中国经济和金融市场发展的信心，有利于人民币国际化进程。
展望未来，熊猫债市场如何继续做大做强、提升质量？ 明明认为，要推动金融市场高水平开放，吸引更多境外机构参与。 同时，要在可持续发展领域不断创新，发行与可持续发展目标挂钩的熊猫债券。
王有新表示，未来为了推动熊猫债市场可持续发展，除了进一步提高境外企业和机构在境内发行债券的便利性外，还应不断拓展熊猫债资金的使用场景。融资，拓宽投资渠道。 要进一步推广人民币跨境结算，激发更多市场融资需求。
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