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8月17日，中国人民银行发布《2023年第二季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）。 该报告对宏观经济形势、商业银行净息差、人民币汇率等方面的言论值得关注。
关于我国经济形势，《报告》表示，我国经济恢复正常运行，高质量发展稳步推进。 也要看到，国际政治经济形势复杂严峻，发达经济体快速加息的累积效应持续显现，全球经济复苏动力减弱，国内经济面临产能不足等挑战。需求不足，部分企业经营困难，重点领域风险隐患较多。 。
《报告》指出，下一阶段，央行将加大宏观政策调控力度。 稳健的货币政策必须精准有力，更好发挥总量性和结构性货币政策工具的双重作用，坚定支持实体经济复苏发展。 统筹协调化解地方债务风险的金融支持，稳步推进中小金融机构化解风险改革，守住防范系统性金融风险底线。
预计8月起CPI将逐步回升，全年呈U型走势
对于今年二季度货币政策执行情况，《报告》总结认为，今年以来货币政策总体保持前瞻性、有效性、可持续性。 良好的货币金融环境。 货币信贷保持合理增长，信贷结构持续优化，贷款利率大幅下降。
贷款利率方面，《报告》指出，6月份新发放企业贷款和个人住房贷款加权平均利率分别为3.95%和4.11%，较上年同期下降0.21和0.51个百分点。去年同期，处于历史低位。
《报告》认为，宏观经济有望持续向好，未来与金融数据将更好匹配。 经济复苏是一个波浪式、曲折的过程。 疫情过后的消费和经济复苏都需要时间。 从目前情况看，疫后经济复苏已进入正常轨道。 从长期趋势看，我国经济长期增长的基本面没有改变。 我们必须对经济持续稳定发展保持耐心和信心。
《报告》指出，价格有望触底反弹。 综合来看，年内涨价概率已经处于较低水平。 近期，猪肉价格企稳回升，旅游价格明显上涨，国内成品油价格也出现“四连涨”。 价格指数）7月份触底回升，同比有所回升，未来跌幅将趋于收敛。 中长期来看，我国经济供需总体平衡，货币政策保持稳健，居民通胀预期稳定，不存在长期通货紧缩或通胀的基础。
商业银行利润持续增长但净息差持续收窄
《报告》指出，我国商业银行资产规模和利润总额逐步扩大，但净息差和资产利润率呈下降趋势。
到2023年一季度末，我国商业银行总资产将达到337万亿元，近五年年均增速约10.4%。 2023年一季度，商业银行净利润6679亿元，同比增长1.3%，增速比上年同期回落6.1个百分点； 净息差1.74%，资产收益率0.81%，同比下降0.23个百分点和0.08个百分点，单位资产盈利能力下降，利润增长主要依靠资产扩张规模“以量补价”。
《报告》指出，我国商业银行净利润主要用于补充核心一级资本和向股东分配股利，通过资本杠杆再次作用于实体经济。 相对而言，国内银行资本补充渠道少，困难多，进展慢，资本缺口较大。 因此，在拓展外部资本补充渠道的同时，保持内源性资本补充能力显得尤为重要，而保持一定水平的利润增长是内源性资本补充的重要途径，有利于增强银行支持实体经济和发展的能力。防范风险。 保持国内外投资者对我国宏观经济的信心。
《报告》认为，当前我国经济运行面临诸多困难和挑战。 考虑到金融周期与经济周期往往不完全同步，银行信用风险暴露需要一段时间，应做好一定的财务准备和风险缓冲。 让银行通过合理手段保持自身稳健经营，可以增强银行持续支持实体经济发展的能力。 当然，商业银行的盈利能力也会随着经济周期而波动，应该理性看待，不要过度解读。
人民币汇率并未偏离基本面，将坚决防范汇率超调风险
《报告》指出，总体来看，当前人民币汇率并未偏离基本面，外汇市场运行总体有序。 8月份以来，美元指数走强，人民币兑美元汇率再度贬值。 不过，衡量人民币兑一篮子货币汇率的中国外汇交易中心（CFETS）人民币汇率指数仍然上涨。 8月11日报97.47，较近期低点上涨近2%。
《报告》指出，人民币汇率反映了人民币与其他货币之间的汇率关系。 它受到各种内部和外部因素的影响。 短期不确定性较大且不可预测，但长期根本上取决于经济基本面。 当前，无论外部因素还是内部因素，人民币汇率都不会单边贬值，而是会维持双向波动。
从外部来看，美联储加息即将结束，美元大幅上涨动力有限。 从内部看，我国经济长期增长的基本面没有改变。 随着经济周期平稳，我国经济运行整体持续向好将对人民币汇率形成支撑。 我国经常项目顺差占GDP的2%左右处于中等水平，跨境资本流动自主平衡。 外汇储备余额稳定在3万亿美元以上，7月末环比增加，位居全球第一。
《报告》指出，下一阶段，中国人民银行、国家外汇管理局将以保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定为目标，充分发挥各自优势以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 全面落实政策，稳定预期，用好各类调控和储备工具，调节外汇市场供求，纠正市场顺周期、单边行为，坚决防范汇率超调风险。
加强宏观政策调控保持流动性合理充裕
《报告》指出，下一阶段，央行将加大宏观政策调控力度。 稳健的货币政策必须精准有力，更好发挥总量性和结构性货币政策工具的双重作用，坚定支持实体经济复苏发展。
一是保持货币信贷总量适度稳定。 综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。 密切关注主要央行货币政策变化，维护银行体系流动性和货币市场利率平稳运行。
二是结构性货币政策突出重点、合理适度、有进有退。 保持再贷款、再贴现政策稳定性，继续为涉农、小微企业、民营企业提供普惠持续性金融支持。 对于结构性矛盾仍然突出的领域，可以延长实施期限，必要时可以创新工具。
三是构建有效支持实体经济的金融体系。 落实“金融十六条”，保持房地产融资平稳有序，加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等方面的金融支持。 做好保交付、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展。
四是深化利率汇率市场化改革，以我为主、兼顾内外平衡。 加强预期管理，坚持底线思维，做好跨境资金流动监测分析和风险防范，必要时纠正市场顺周期和单边行为，坚决防范汇率超调风险，维护汇率稳定。人民币汇率处于合理均衡水平。 基本稳定。
五是继续深化金融改革。 推动民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）扩容增量，强化债券市场对实体经济的支持。 有序推进人民币国际化，进一步扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用，深化对外货币金融合作，发展离岸人民币市场。
六是坚持防范化解风险。 密切关注重点领域风险，协调金融支持地方债务风险化解，稳步推进高风险中小金融机构改革降低风险。
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