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观点与操作策略发改委及能源局出台电价市场化改革政策，光伏上网电量原则上全部进入电力市场，电力市场化交易背景下或加剧光伏项目收益的不确定性，2025年6月1日起投产项目将纳入本次机制，我们预计后市或受参与电力市场化交
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观点与操作策略上周五工业硅期货偏强震荡，市场对能耗相关政策有所期待，但现货市场仍未完全脱离假期节奏，表现较为冷清。从基本面来看，北方硅企有意向增开产能，但行业亏损背景下难以逆转整体开工下滑的趋势，从供需平衡来看，当
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观点与操作策略美国非农就业好坏参半，1月新增非农就业人数不及预期，但失业率低于预期值，值得注意的是，美国劳工部此次大幅下修了过去的非农就业人数，表明美国劳动力市场不如此前市场预期的乐观，也给贵金属带来长线支撑。在
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策略摘要现货市场方面，春节后第一周下游复工复产有限，且绝对价格底部反弹后，采购积极性不佳。贸易商因绝对价格反弹以及担忧春节累库不及预期，情绪较好挺价意图明显，现货市场报价升水走高，但整体成交较为冷清。节前冶炼厂原
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核心观点■铜市场分析现货情况：据SMM讯，2月7日当周，SMM1#电解铜平均价格运行于75,280元/吨至76,615元/吨，周中呈现走高的态势。SMM升贴水报价运行于-10至40元/吨，周内呈现走低。库存方面，2月7日当周，LME库存下降0.86万吨至24
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本周工业硅现货市场成交较少，期货盘面受市场情绪影响，先跌后涨，整体维持小幅波动。主力合约2505收盘价为10930元/吨，较节前最后一个交易日下跌20元/吨，工业硅期货总持仓量约为29万手。根据SMM报价，目前华东通氧553贴水80元/
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本周，多晶硅现货价格持稳，节后下游复工复产对多晶硅需求或有所增加。期货方面，主力合约2506小幅走强，截止2月7日收盘价为44105元/吨，较节前最后一个叫日上涨375元/吨。主力合约2506持仓达到23491手，总持仓达到35218手。本周
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策略摘要锂期货：碳酸锂期货本周经历下跌行情，主力合约2505本周五收于77800元/吨，本周跌幅为0.4%，持仓量为237903手。根据SMM数据，周五电池级现货均价7.73万元/吨，较前一周下跌0.6%，工业级现货均价7.41万元/吨，较上周下跌0.6%，
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生猪观点：预计短期内生猪价格或将维持震荡运行■市场分析供应端来看，本周由于只有三天的交易时间，现货交易市场趋于平淡。集团出栏降至年前的四分之一。但从集团的出栏进度来看，目前略显偏慢，本月要完成出栏计划需要在中下
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油脂：关注两份报告报告，上涨持续性需谨慎上周五，BMD毛棕盘面大涨2.27%，报收4505林吉特/吨。主要受连棕强势带动及产地减产季支撑。关注本周一中午公布的MPOB1月报告，马棕1月库存预计小幅下降。2月降雨不少、工作日偏少，马棕
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白糖：短线或跟随原糖震荡偏多国际方面，国际原糖目前已经给出印度食糖出口利润，迪拜糖会期间，关注印度糖出口配额落地后的合同签订情况。基本面来看，虽然巴西糖本季尾声表现不佳，但市场对其新季的产量预期仍然较为乐观，值得注
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【焦炭】上周五焦炭期价弱势震荡，截止夜盘收盘主力05合约收盘1767.5，跌幅0.51%。现货端，日照港准一级冶金焦出库价1540，环比+10。基差-76.5，环比-11。供给端，焦化厂开工稳中有升。需求端，上周铁水日均产量228.44万吨，环比+2.9
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【动力煤】产地供给缓慢恢复，煤价偏弱震荡，市场观望氛围依然浓。港口市场交投冷清，需求整体疲弱，实际成交有限。进口煤价弱稳，业者看空后市，中低卡投标价下调。本周气温多震荡，冷空气扰动下，多地升温后再度降温。用电企业尚在
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【玉米】隔夜美玉米基准合约收低1.6%，盘面冲高后多头平仓避险。阿根廷农业产区的降雨改善，有助于缓解1月炎热干燥天气给作物带来的生长压力。气象预报显示，未来一周阿根廷农业产区将会降雨。阿根廷是世界上最大的豆粕和
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策略摘要铝：春节后三个交易日，美国关税问题影响反应殆尽，商品价格受宏观因素影响偏强走势，沪铝价格较春节前上涨300元/吨。现货市场方面处于有价无市状态，下游尚未复产复工。供应端虽然受利润丰厚刺激，四川广西地区复产提上
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策略摘要春节后首周，铅产业链企业陆续复工，物流恢复，交易复苏，但是由于通常下游复工相对较晚，因此库存有一定累高，不过目前国内整体有色板块在海外在通胀预期下存在走强的情况，而下周又会迎来下游企业的复工潮，因此预计短时内
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镍品种：2月7日当周，主力合约2503开于123300元/吨，收于127190元/吨，相比上周收盘上涨2.45%。本周为节后第一周，只有三个交易日沪镍主力合约周三受外盘下跌影响，跳空低开后低位振荡，周四受菲律宾矿端影响，大幅上涨，周五高位横盘
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期现：节后钢材期货先跌后涨，节后需求尚未启动，现货成交少，报价偏稳。影响基差先强后弱。5-10价差维稳，螺纹5-10价差-40元，热卷5-10价差-41元。远月维持升水格局。供给：产量季节性回升，与24年同期相比，25年节后钢厂复产迅速。钢
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品种：硅铁主要观点：基本面来看，硅铁供需边际改善，昨日上涨主要受锰硅情绪影响，现货市场持稳。假期前后硅铁现货持稳，供应端恢复快于需求端。需求端，本周铁水产量大幅增加近3万吨至228万吨以上，整体复产速度略快于预期，钢厂盈利
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■市场分析国际方面，春节假期期间，特朗普政府宣布对中国进口商品加征关税，进一步引发贸易摩擦，助推美元继续走高，国际棉价延续弱势，创下阶段性新低。最新一周美棉出口签约数据环比继续减少，新年度国际棉市供应宽松的格局并未
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■市场分析原糖方面，随着前期利空出尽，原糖主力1月下旬开始止跌反弹。1月上半月巴西双周产糖量骤降，仅产糖9000吨，同比下滑78%。多机构下调印度24/25榨季食糖产量，支撑原糖主力重回19美分/磅上方。中长期来看，巴西25/26榨季
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■市场分析本周棕榈油和豆油期货和现货同步上涨，菜籽油涨幅较小；巴西大豆收割进度偏慢和阿根廷天气干旱使得CBOT大豆偏强运行，国内因大豆到港量少和压榨量降低，现货偏紧推动基差上涨，豆油价格和基差同涨。春节假日期间棕榈
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大豆观点■市场分析本周国内现货整体价格涨0.02-0.05元/斤，主要集中于高蛋白货源涨价，市场询单问价存在，走货依旧相对有限。目前主产区农户余粮不多惜售情绪强烈，贸易商现货走货不多故也不愿意提价收购，购销整体局面处于僵
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■市场分析国际方面：USDA本周出口报告表示，截至1月30日当周，2024/25年度美国大豆净出口销售量38.8万吨，周环比下降12%，低于市场预期。2024/25年度美国大豆累计出口销售4307万吨，同比增长12.4%。巴西国家商品供应公司表示，截
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2月10日，星期一，早籼稻期货主力合约仍保持不变，截止发稿，早籼稻主力报2500.00元/吨。市场资讯：加拿大统计局表示，截至2024年截至12月底，玉米库存为1130万吨，同比增加0.2%，同期玉米进口量下降52.0%。美国玉米主产州未来6-10日88
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