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5月24日，A股三大指数集体回调，但电力板块却成为一匹黑马，虚拟电厂、绿色电力、电力物联网等细分概念集体大涨，九洲集团、乐山电力、大连热电、明星电力等近20只个股涨停，多只电力相关ETF涨幅超2%。
2023年以来，我国电力体制改革提速，今年7月1日即将实施的《电力市场运行基本规则》对全国统一的电力市场体系建设做出了顶层设计。财通基金金子才、银华基金焦炜、易方达基金张庆华等多位知名基金经理，在今年一季度均在电力股进行了提前布局。
电力相关 ETF 反弹
5月24日，A股三大指数集体回落，但电力板块却跃升为一匹黑马，当日绿色电力ETF（）上涨2.51%，电力ETF基金（）、绿色电力50 ETF（）、绿色电力ETF（）均上涨2.31%，绿色电力（）、绿色电力ETF（）、电力指数ETF（）等多只电力相关ETF涨幅均超过2%。
新闻方面，5月23日召开的企业和专家座谈会上，国家电投董事长等9位企业和专家代表先后发言，就深化电力体制改革、发展创业投资、利用科技改造提升传统产业、建立完善民营企业治理体系、优化外资企业营商环境、推动香港更好融入新发展格局等提出意见建议。其中，电力体制改革再次成为讨论焦点，一定程度上提振了市场信心。
此前，5月14日，国家发改委发布《电力市场运行基本规则》，将于今年7月1日正式实施，标志着全国统一的电力市场体系建设又迈出重要一步。这一重磅消息无疑将为今年本已火爆的电力投资市场火上浇油。
电力板块自今年1月下旬开始回暖，截至5月25日，绿色电力ETF（）、电力ETF基金（）、绿色电力ETF（）等多只基金今年以来涨幅均超过15%。
有基金经理认为，今年电力板块的上涨，得益于基本面和情绪的双重共振。
基本面来看，随着国内经济复苏，国内电力消费有望继续增长。火电方面，随着煤炭保供政策持续发挥效用，煤炭价格中枢有望保持稳定，火电成本端有望继续改善，盈利能力进一步增强；绿色电力方面，2023年，国内电网基础设施建设投资5275亿元，同比增长5.2%；2024年一季度，电网投资766亿元，同比增长14.7%。随着电网建设的进一步完善，绿色电力消纳问题有望逐步改善。
从情绪角度来看，A股市场整体的防御风格也对电力板块起到了提振作用，电力板块的高分红属性也更加符合市场自今年以来的偏好。以中证全股电力指数为例，中国国企占成分股比例超过85%，盈利能力相对稳定，现金流充足，分红属性较好。
电力体制改革持续加速
从更长期来看，全球能源格局的转变推动电力行业加速换挡，提升系统性调控能力，2023年以来我国电力体制改革加快推进，或将为电力板块的长期投资机会提供支撑。
据申万证券研究所整理，2023年5月15日，第三个监管周期输配电价出台，调整基础电价、容量电价、线损机制，为电力市场化铺平道路；随后，需求响应管理措施出台，更加注重通过经济激励调动用户侧资源，缓解电力短缺和消纳压力；同年7月11日，中央深改委通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力制度的指导意见》和《关于推动能源消费双控逐步向碳排放双控转变的意见》两个文件，为电力体制改革定下了基调。
今年5月，《电力市场运行基本规则》发布，为全国统一的电力市场体系建设提供了基本制度规则。
华泰柏瑞基金管理公司指数投资部助理总监、电力ETF基金经理（）李牧阳认为，从电力市场成员构成、电力交易种类等方面来看，即将实施的新规则较2005年规则在诸多条款上进行了大幅修改，我国电力市场正在经历快速的变化和发展。一是市场成员中新增了包括储能公司、虚拟电厂、负荷聚合商等新的经营主体；二是电力交易种类中首次提到容量交易；三是在辅助服务方面，新规则指出，符合条件的辅助服务由市场竞争决定。可以看出，辅助服务市场改革还将继续向前推进。
“因此我们认为，从电力行业角度，通过完善各类电力交易类型及交易主体的分类，可以为进一步推进电力市场化做好前期准备。从运营企业角度，有利于进一步理顺各类电源的固有功能及其对应的价值。”李牧阳说。
多家知名基金经理提前布局
今年一季度，不少知名基金经理均早早布局电力板块。
例如，金子财管理的财通成长精选基金今年一季度增持了中国核工业集团公司和中国广核集团，分别持有867.51万股和1949.59万股，持股量分别增至第八大持股和第十大持股。
焦炜管理的银华财富主题和张庆华管理的易方达新益在一季度均增持了国投电力，分别位列第八和第六大持股。此前，银华财富主题也从2023年四季度开始大举增持中核电力，但今年一季度略有减持。
邱东荣领衔的中庚价值导航、中庚小盘价值，一季度末成为广汇能源第七、第九大流通股东，分别持有该公司6149万股、5616万股。同时，神火股份前十大流通股东中，邱东荣管理的两只基金中庚价值导航、中庚价值优质持有时间均在一年以上，分别持有该公司3232万股、2365万股。
此外，谢志宇等管理的兴全趋势投资，一季度成为华电国际第十大流通股东，持股5290万股；禹光管理的景顺长城核心竞争力，增持川投能源，一季度持股第八；长源管理的永盈长期价值，自2023年二季度起开始增持电力，目前重仓持有中核、华电国际、浙江能源电力等电力股，尤其是今年一季度再次增持浙江能源电力和华润电力，前十大持股中有八股均为电力股。
常元认为，该基金一季度坚持审慎风格，对电力龙头股依然维持较高配置，核心信念在于电力改革背景下，电力龙头股盈利稳定性明显提升，依然保持一定成长性，而目前估值水平较低。
整体来看，据Wind数据统计，长江电力、中广核、中广核新能源、浙江能源等约17只电力股一季度被公募基金增持超过1000万股，其中水电龙头长江电力一季度被公募基金增持32425.72万股，位列增持榜首位。
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