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本周上证指数下跌0.02%，深证成指下跌0.22%，创业板指下跌0.70%。 下周A股表现如何？ 我们总结了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。
随着4月份经济数据的披露，基本面底部已经明朗。 房地产政策齐头并进，支撑房地产产业链，提振下半年经济预期，进一步提振市场风险偏好，乐观情绪持续积聚，A股市场有望继续稳步上行趋势上，建议继续关注优质成长、低波动红利和活跃题材三大主线，减少交易博弈轮动，重点关注与实体有交叉的三大主线品种短期内房地产连锁。 首先，房地产政策多线落地，政策目标从投资导向转向稳定房价导向。 随着金融支持和限购放宽释放需求，预计年中核心城市房价有望企稳。 随着存量房源消化和政策接力落实，房地产行业的行业困境有望逐步改善。 其次，国内经济运行总体平稳，房地产政策支撑房地产链条。 加之政府融资加速，将改善投资端压力，提振下半年经济预期。 但美国加征关税的政治意义大于经济意义，实际影响微乎其微。 最后，房地产政策多方面提振预期。 外资回归的背后，更多的是对中国资产的乐观情绪。 “国九规定”的实施将逐步完善市场生态。 各类投资者的乐观情绪将持续积累，A股市场有望延续平稳上涨的态势。
西部策略：大信贷背景下A股有望走出慢牛期
市场展望：在广泛的信贷背景下，A股预计将经历缓慢的牛周期。 5月以来A股港股持续走强，主要反映境内外投资者对国家“促改革、扩需求”的乐观预期。 517房地产一揽子新政策的出台，再次为地方政府落实因城施策开辟了空间。 新政策不仅有利于释放部分需求，更重要的是明确了“化解房地产领域风险”的政策信号。 后续各地对楼市的支持政策预计将继续落实，降准、降息空间较大，有利于支撑投资者风险偏好，带动国内股市震荡上行。
兴业证券策略：房地产政策落地后将是核心资产的春天
随着政策落地，房地产行业有望逐步企稳。 本轮经济复苏可能是温和的而非“V”型逆转。 在此背景下，核心资产作为各行业具有竞争优势的标杆龙头，将呈现明显的超额收益。 参照历史经验，在每一轮经济和利润企稳回升阶段，领头白马往往最先企稳并迎来复苏。 以沪深300为代表的市场指数也大多跑赢全A股。 随着稳定房地产政策的落地，本轮经济底部已经更加明朗。 随着企业利润回升，以各行业龙头为代表的核心资产将继续跑赢大盘。
沉万宏源：房地产刺激政策集中实施后的思考
房地产刺激政策密集实施，短期内房地产销售或将改善。 但毫无疑问，房地产政策的持续效应是目前最难发酵的宏观预期。 市场对已实施的房地产政策效果存疑，但仍对后续政策持续刺激抱有期待。 房地产股的高弹性与低持仓有直接关系。 未来政策催化剂密度很可能下降，股价阻力加大。 “总体韧性强于预期，结构继续弱于预期”的市场特征仍将延续。 两大主导策略：潜伏性价比高的行业，等待轮动机会； 积极寻找个股Alpha来弥补行业和市场Beta的缺陷。 结构上，行业贝塔将持续轮动，周期、消费、出口链中的阿尔法资产更值得底部位置配置。 继续关注长期经济逆转线索日渐明朗的制造业、军工航空链和新能源汽车电池链。 持续提醒中期高股息占主导，高股息的香港互联网及消费股重估现正胜出。
海通策略：从房地产新政看政策进展
5月份以来，A股主要宽基指数创出2月份以来新高，但成交量、换手率等情绪指标显示，当前宏观、微观基本面不够扎实，对市场信心造成一定影响。 上周A股平均成交量为0.85万亿，明显小于2月下旬高点1.37万亿。 上周A股年化换手率为295%，也高于2月下旬的换手率。 487%的积分下降是显而易见的。 另外，回顾过去四次市场探底时的第一波反弹，市场往往持续2-3个月左右，指数上涨约25%-30%。 此轮行情已持续3个月。 上证指数较低点最高涨幅为20%，沪深300为18%，Wind All-A为25%。 可以看出，从上涨时空来看，2/5以来的市场情况与历史相差不大。 当前宏观、微观基本面均不稳定，未来还需继续观察政策力度和基本面恢复情况。 如果短期基本面数据验证不及预期，股市不排除震荡破发。
中泰战略：您如何看待房地产和军事领域的趋势？
上周末，我们提醒，由于决定下半年市场节奏的最关键变量之一：中共中央三中全会提前至7月召开，因此我们做出了市场观点相应微调：7月份中共三中全会召开前，市场整体可能呈现震荡攀升的较强特征，相对而言，近三年跌幅较大的，如恒生科技、创业板指数、房地产等，可能是本轮反弹中最具韧性的。 但从下半年及较长周期来看，如果资产稳定：央企、港股红利（公用事业）、央企资源（有色金属等）、中上游设备、黄金、债券等，二季度调整，将是一个大的投资周期。 从角度来看是一个更好的布局时期。
东吴策略：春节以来翻倍的个股有望培育哪些方向？
春节以来，翻倍个股呈现出四大特点：一是开盘前市值越小，上涨弹性越大； 第二，股价上涨主要是估值贡献，但盈利表现还不错； 三是芯片结构分散，开市前后较少受到机构/外资“青睐”。 四是周期性、增长型占比较高，主要来自三个方向：物价上涨拉动、政策利好拉动、出口景气拉动。 一般来说，有高层定调、有政策支持、相关政策落实能够持续看到进展，或者业绩提升具有确定性逻辑的中小盘股，更有可能出现翻倍股。
华金策略：强烈冲击，关注顺周期性和增长
短期强势震荡趋势持续，多头窗口打开。 （一）分子面：经济复苏预期上升。 一是房地产意外放松下，销售或将企稳回升：政策将从减少供给、拉动需求两方面加速房地产去库存。 二是4月份制造业投资和基础设施投资增速继续回升。 （2）流动性：短期可能出现进一步宽松。 首先，短期内国内流动性可能进一步宽松。 二是股市资金持续向好：随着房地产政策明显放松，外资短期或将继续大幅流入； 风险偏好或将增强，短期内融资、新增资金等流入可能会增加。 （3）短期风险偏好可能上升。 一是国内政策短期提振市场情绪； 二是地缘政治风险下降、海外降息预期上升，全球市场风险偏好上升。
信达策略：地产股能否反转的决定因素是什么？
目前，不少上市房地产公司的估值在0.3-0.7倍PB之间。 长期来看，我们判断房地产行业仍有较大的更新换代需求。 如果未来房地产行业正常化，估值还有战略性修复的空间。 更大。 然而，投资者更加困惑，因为赔率很高，但胜率难以确定，时机也很难。 我们认为房地产股的胜率和时机取决于现金流和销售。 这一次，房地产销售量已经连续三年下滑。 如果不是日本，而是美国，销量可能会逐渐稳定在底部。 这需要时间来验证。 我们认为，当前更重要的是核实房地产企业的现金流。
华安策略：市场波动大方向不变，配置不变。 关注拉锯效应后的资金回流。
节后第二周市场表现出现巨大差异。 其中，房地产连锁相关板块热点频出，加速崛起。 推荐主线中，农林牧渔业继续增速最高。 工业金属、电力、新型生产力和增长弹性板块受资金存量影响。 受游戏拉锯效应影响，表现一般。 房地产连锁的表现超出了我们的预期，但本轮房地产连锁行情可能即将结束。 后市配置方面，我们提出的四大主线还是有配置价值的，即：第一主线是农林牧渔，目前表现不错，还是中长期看好的- 任期分配机会； 第二条主线是农林牧渔等，业绩支撑品种，房地产拉锯效应结束后资金有望再次回落。 包括工业金属、电力等，这些行业还是很景气的； 第三条主线是高弹性增长。 当市场情绪好转时，军工行业更加灵活； 泛TMT板块等待市场风险偏好进一步提振或重磅催化剂到来； 第四个主题是“新品质生产力”，重点关注半导体装备、特种装备、环保装备、工业主板、机器人等方向。
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