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一季度营收和归属于母公司净利润双双下滑的券商有14家，其中跌幅最高的是太平洋证券（76.61%）。 但与此同时，也不乏归属于母公司净利润同比增长超过50%的券商。 从多项业务相关数据来看，自营业务扮演着赢家和输家的角色，资管业务的手续费净收入表现也较为分化。 4家券商增速甚至超过100%。
相比之下，一季度大部分券商和投行业务的净手续费收入和净利息收入均出现下降。 其中，后两者的下降幅度较为剧烈。 例如，中信证券来自投行的手续费净收入和利息净收入同比分别下降56.11%和44.18%。
24家券商股披露一季报，业绩跌幅大于涨幅。
此前有非银分析师在研报中预测，结合去年的高基数，证券板块一季度营业收入和净利润预计将出现下滑。 从目前披露的数据来看，总体符合预测。 24只券商股归属于母公司净利润跌幅大于涨幅。
数据显示，共有18只券商股归属于母公司净利润同比下降，其中14只券商营收和归属于母公司净利润双双下降。 兴业证券、海通证券、华西证券、太平洋证券归属于股东的净利润同比下降均超过60%。 华林证券、西部证券等10家券商跌幅在10%至50%之间。
而大型券商方面，目前披露业绩的三大券商也面临着不小的压力。 券商“老大哥”中信证券是目前唯一一家单季度营收超百亿元的券商，但业绩较去年同期也有所下滑。 一季度营收137.55亿元，同比下降10.38%； 归属于母公司净利润49.59亿元，同比下降8.47%。 招商证券和海通证券股东净利润同比分别下降4.54%和62.56%。
只有中原证券、东兴证券、方正证券、首创证券、南京证券5家券商营收和归母净利润正增长。 其中，中原证券一季度营收同比增长38.93%，归属母公司净利润增长85.53%。 东兴证券一季度营收同比增长112.56%，归属母公司净利润率为64.28%。 这两家券商业绩增速均名列前茅。
自营业务成制胜法宝
券商业绩分化的主要原因是自营业务。 除首创证券外，上述四家实现营收和净利润正增长的券商均得益于报告期内投资业务收入的增长。 按“投资收益+公允价值变动损益-联营及合营企业投资收益”测算，东兴证券一季度自营业务盈利5.54亿元，南京证券盈利4.04亿元，方正证券盈利7.44亿元，中原证券盈利7.44亿元。 3.1亿元。
相比之下，太平洋证券、华西证券、海通证券、财大证券、兴业证券、国金证券等归属于母公司净利润同比下降超过38%的券商，均一季报中提到，报告期内证券投资业务有所下降。 目前，自营业务降幅最大的是华西证券，自营收入4400万元，同比下降89.77%。
首创证券的优异表现主要与其一季度资产管理业务收入的增长有关，这也是其优势业务。 季报显示，首创证券一季度资产管理业务手续费净收入2.5亿元，同比增加1.69亿元。 一季度自营业务收入不及上年，同比下降4.52%。
超70%券商投行业务下降超20%
仅看19家上市券商，对业绩影响第二大的是投资银行业务。 比如华林证券，虽然自营业务同比增长313%，但由于去年基数较低，仅收取了5600万元。 与此同时，投行服务净手续费收入同比下降73.79%。 华林证券表示，受IPO和再融资阶段性收紧影响，投行相关业务量同比有所下降。
中国证券报记者梳理情况发现，15家投行的手续费净收入出现下降，其中超过70%的券商降幅超过20%。
6家投行公司手续费净收入下降幅度超过50%，其中包括中信证券、海通证券等龙头券商，以及中原证券、太平洋证券等中小型券商。 中信证券投行业务手续费同比下降56.11%，降幅明显高于经纪及资管业务手续费净收入，也高于自营业务。
券商、投行收入下降与股权融资市场规模放缓有直接关系。 以发行日计算，2024年一季度股权融资规模同比下降75%，上市公司IPO和再融资募集资金规模均下降70%以上。
不过，值得一提的是，也有券商因债权投行业务收入减少。 例如华西证券，一季度投行业务手续费净收入1854.6万元，同比下降39.90%。
部分券商资产管理业务有所加强
14家券商的经纪佣金净收入也出现下降。 不过，与投行业务相比，这一降幅较为温和，大多在10%以内。 只有华西证券、首创证券和兴业证券跌幅分别超过10%、15.31%、17.55%和23.44%。
资产管理业务表现更加分化。 其中，有10家实现正增长，其中财大证券、南京证券、首都证券、太平洋证券的手续费净收入同比增幅均超过100%。 西部证券的业务数据也表现出色，增速接近60%。 一季报显示，这主要是集合资产管理业务手续费净收入增加所致。 相比之下，华林证券、中原证券等9家券商资管业务手续费收入出现下滑，降幅超过40%。
从两项融资业务相关的净利息收入来看，超过70%的券商出现了下滑。 其中，跌幅超过40%的券商包括中信证券、兴业证券、第一创业、招商证券等。
综上所述，一季度券商业绩并不能说好。 自营公司和资产管理公司业绩分化。 券商和投行的净手续费收入以及净利息收入大多下降。
对于券商一季报，招商证券非银分析师郑吉莎在近日发布的研报中分析，一季度权益类基金交易量同比增长3.0%，新增资金同比下降5.7%。 股市震荡影响留存规模； 债券发行速度缓慢，受政策收紧影响，股权融资发行仍处于较低水平； 债券牛市持续，股市“V”字型反弹； 风偏受挫，融资和股票质量仍处于复苏之路上。 结合去年的高基数，预计一季度证券板块营业收入和净利润均出现下滑。
经纪行业的持仓量也在下降。 郑吉莎在4月26日发布的研究报告中提到，当前股市波动超预期，券商板块关注度有所下降。 2024年一季度，券商板块持仓比例继续下降0.22%至0.46%。 个股方面，综合券商不同程度减仓，中信证券、华泰证券、中金公司持仓比例持续下降。
不过，郑吉莎表示，行业目前正进入改革阵痛期，营收面临冲击，销售业务改革方向仍不明朗。 但也不宜对行业发展陷入过度悲观。 无论是综合性券商、以研究业务为核心的中小型券商，还是依托本土资本、深化区域发展、打造差异化的地方券商，在本轮中都具有一定的独特优势。清除行业风暴并有能力跑赢行业。 ，开辟了第二条增长曲线的可能性。 展望未来，新的改革周期下，资本市场的良性循环终于建立起来。 随着投资者信心恢复、风险偏好回升，经济持续高质量发展，流动性合理充裕，证券板块也不会缺席。
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