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只有五分之一的可转换债券基金有正回报
据统计，市场上72只可转债基金中只有五分之一在2023年实现正收益。可转债基金年化收益率中位数为-3.18%，最大回撤中位数达到-14.12%。 总体来看，波动较大。 大的。
2023年正收益可转债基金概况，数据来源：wind、东方金城、美联社整理
对于可转债基金业绩出现分化的原因，东方金城分析称，目前基本面环境利好债券市场，中长期纯债基金、短期债基金等均表现较好。在经济复苏不如预期的情况下却取得了良好的回报。 业绩不佳的可转债基金大多因高估经济复苏步伐或政策支持力度而采取了较为激进的配置策略。 他们加码股票市场和股票可转债头寸，导致市场调整期间损失较大。 表现最佳的可转债基金成功的关键在于防守。 随着市场调整，风险偏好进一步下降，银行存款大幅增加，可转债和股票头寸减少。 基金年报显示，2023年正收益的14只非ETF可转债基金中，有6只通过减少可转债和股票仓位，提升了投资组合的防御属性，并在2023年市场压力估值期间成功控制回撤。第四季度； 已有四只可转债基金选择了积极的股票仓位水平。 其中，工银转债超额配置股票，以15.06%的年化收益率位列同类第一。 不过，也有一些可转债基金的股票部分拖累了投资组合，它们依靠可转债来贡献积极的业绩。
公募基金持有可转债市值首次突破3000亿元。 可转债需求总体可能保持稳定。
据民生证券统计，公募基金持有可转债市值首次突破3000亿元，再创新高，达3306.15亿元，环比增长4.25%； 可转债市值占基金资产净值的1.21%，环比上升0.05个百分点。 公募基金持有可转债的参与度（以存量可转债余额中持有可转债市值衡量）已连续三个季度回升，23季度达到37.87%，较去年低点提升4.63%。 2022年底，基本接近2021年底38.33%的高点。 民生证券研报分析显示，受再融资限制以及到期潮临近，2024年可转债供给或将进一步萎缩。去年8月以来，股市持续探底，新基金热度有所下降。 短期来看，公募基金继续配置可转债的空间相对有限。 但由于可转债基金等固定收益+基金对可转债配置的刚性需求，可转债基金整体债券需求可能仍保持稳健。
可转债基金策略方面，东方金诚从50家基金管理人的表述中得出结论，2024年，防御性策略仍将是可转债配置的核心，债务可转债的关注度持续提升。 超过80%的基金管理人表示将重点关注低价、低溢价率的债权或平衡可转债。 其中，YTM策略依然具有较强吸引力——高YTM可转债，作为高息纯债和低估期权的组合，有望受益于债市收益率中枢下移和股市情绪复苏，并且具有攻守兼备的特点。
从行业配置来看，基金管理人2024年的布局方向主要分为三大主线。 一是与房地产相关性较低的顺周期板块。 超过60%的基金经理表示乐观，其中有色金属被提及最多； 在以AI为代表的一些高景气科技产业中，不少人表示会关注实现程度，其中新生产力概念也受到更多关注； 三是医药、TMT板块估值调整充分，有望迎来景气反弹。 改变。
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