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21世纪经济报道记者根据最新披露的基金年报数据统计发现，截至2023年底，2023年6月30日之前设立的个人养老基金持有人总数为96.5万户，即96.5万户。 ，与 2023 年中期相比。 有83.33万户，增长15.8%。
但由于基金业绩不佳、投资者认可度有限等多重因素，大部分个人养老基金规模不足1亿元。
2023年，一些采取相对稳定投资策略的债务型混合型母基金，以及注重大类资产配置的目标日期型母基金取得了较好的业绩。 FOF基金管理人投资能力分化日益明显。
持有者数量增加
2022年11月25日，个人养老金制度在北京、上海、广州等36个城市和地区启动，基金、理财、储蓄、保险等4类产品纳入个人养老金产品目录。 其中，基金产品均为养老FOFY股，首批入选Y股共129只。
2023年以来，个人养老基金队伍不断扩大。
据全国社会保险公共服务平台显示，截至今年3月底，基金产品数量已增至187种，仅次于储蓄产品数量（465种）。
事实上，不仅入选个人养老金产品目录的基金数量在不断增加，选择基金（养老金FOF）作为个人养老金投资类型的投资者也在不断扩大。
21世纪经济报道记者梳理最新基金年报数据注意到，截至2023年底，现有个人养老基金持有人数较2023年中普遍有所增加。 其中，中欧远景养老2025年持有Y一年，农银养老持有Y五年，广发安泰稳健养老持有Y一年，中华养老2040年持有Y三年，平安稳健养老持有Y一年持有Y一年，易方达汇诚养老持有Y三年。 在Y和兴全安泰主动退休目标的五年里，Y的持有者数量每年都增加了5000多户。
这7只基金中，仅部分债务混合型FOF平安稳养老一年Y，广发安泰稳养老一年Y，FOF中欧远见养老金2025一年持有（FOF）Y已实现目标日期2023 年。盈利。
具体来说，2023年，平安稳定养老金的一年Y回报率为3.97%； 同期，该基金业绩基准回报率为-0.65%，其债权型混合FOF平均回报率为-1.77%。 截至今年3月28日，该基金自2022年11月16日成立以来的回报率为4.05%，也跑赢基金业绩基准（0.89%）和债权混合型FOF平均回报率（-3.04%） 。
截至2023年底，该基金持有人数量为9,106人，较2023年中期的3,386人增加了一倍多。 该基金成立时，即2022年末，持有人数量仅为754户。季报数据显示，2023年四季度，该基金份额较三季度末增长157.55%较去年增至5236.99万股。
中欧远见养老金2023年持有Y，2025年一年回报率为1.49%。 同期，该基金的基准回报率为-0.25%，平均目标日FOF回报率为-7.37%。 截至2023年底，该基金持有人数量为15,487人，较2023年中期的6,903人增加8,584人。
此外，2023年表现良好的中国保守养老Y、目标日期为2025年的富国新汇养老持有Y一年、兴政环球安悦稳健养老持有Y一年、富国新旺稳健养老持有Y一年、广发安域稳稳养老目标一年期、招商和悦稳稳养老一年期等基金持有户数分别增加千余户。
然而，一些个人养老基金去年下半年新增持有人不足20人。 例如，长信一年平衡养老金（FOF）Y增加了5户，国泰君安善源持有Y一年的稳定养老金目标增加了6户，银河一年持有Y的稳定养老金目标增加了6户。一年来，增加了10户。
绩效不佳与“无法成长”
尽管持有数量不断增加，但个人养老基金人均持有份额较低，此类基金规模普遍较小，投资者对此类产品的认可度仍有限。
据养老金FOFY股年报统计，截至2023年底，资产净值过亿元的Y股仅有15只。 规模排名前三的基金分别是：兴全安泰主动养老目标五年（6.2亿元）、中国养老2040三年（5.45亿元）、中国养老2045三年（3.29亿元）。
Y股13只，管理规模在5000万元至9999万元之间； Y股共有47只，管理规模在1000万元至4999万元之间。 其他Y股（2023年12月31日前成立）近60%的管理规模不足1000万元。
客观地讲，由于个人养老基金属于创新产品，投资者对该类产品的认知度较低，基金的业绩表现也是影响投资者决策的主要因素之一。
统计显示，2023年，仅有17只个人养老基金实现正收益，约占133只具有可比数据的基金的12.78%。 年回报率低于-10%的基金有9只。
从基金类型来看，2023年业绩较弱的个人养老基金主要是目标日期混合型FOF。 这类基金的资产配置策略通常会随着投资者生命周期的延续和目标日期的临近而从“激进”到“稳健”再到“保守”转变。 资产占比逐渐下降。
也就是说，这些基金成立之初的表现与股票市场和股票基金的整体表现密切相关。 2023年，偏股型公募基金整体表现不佳，Wind偏股型公募基金指数跌幅超过13%。 此外，2022年，这是中国公募基金历史上首次出现连续两年大幅下跌的情况。 这也拖累了股权重仓的养老金FOF。
一位FOF基金经理指出，2023年A股市场环境将非常复杂，长期投资策略在复杂的市场环境中面临两大挑战：一是投资机会减少。 从增速来看，2023年大多数行业的最高增速都将很低。 二是部分股票型基金指数的行业和风格配置变化较快。 在复杂的市场环境下，不同基金管理人的业绩和投资行为可能存在较大差异，使得基金研究和风格配置变得更加困难。
“但这种市场环境也为观察基金经理的投资行为特征提供了难得的机会。 需要仔细研究以确定这些行为特征的优点和缺点，例如它们是否符合基金管理人的长期投资策略，是否能够帮助基金管理人取得更好的业绩。 长期业绩等等，不能单纯根据短期业绩来判断。”该基金经理补充道。
在反思2023年基金精致大幅下跌的原因时，部分FOF基金管理人表示，2023年市场环境相对复杂，未能抓住2023年A股市场的主要投资机会。权益类资产规模和行业风格配置偏差拖累基金业绩。
值得一提的是，2024年春节过后，随着市场回暖，个人养老基金业绩开始回暖。
统计显示，截至3月28日，近三个月共有71只个人养老基金实现正收益。 其中，有部分债务混合型FOF天弘永丰，稳定养老金目标持有Y一年，嘉实安康，稳定养老金目标持有Y一年，平衡混合型FOF天弘永裕，平衡养老金目标三年Y、目标日期型包括FOF国泰民安养老2040三年期Y、偏股混合FOF建信友祥进取养老目标五年期持有Y，共有16只基金收益率超过1%。
2024年投资策略展望
记者梳理基金年报发现，2023年业绩较好的个人养老基金大致可分为两类：一类是采取相对稳定投资策略的债务型混合型FOF，另一类是专注于大类资产的配置。 目标日期类型 FOF。
2024年，部分个人养老基金延续上年涨幅。 这些基金的投资策略有何特点？
平安稳健养老一年期持有基金经理高英、尚琼在年报中指出，2023年，基金将遵循固定收益+基金的稳健投资策略，多元化投资，关注安全边际。买入，及时套现利润或遵守纪律，及时终止损失，控制回撤，整体投资组合保持稳定、平衡。 基金将继续遵循“均衡筑底、卫星助力”的原则，在多种资产、不同市场风格中寻找投资机会，努力优化基金的风险和收益特征，使其业绩更加符合市场需求。 “固定收益+”的目标。
展望后市，高英、尚琼分析称，国际地缘政治风险、居民杠杆率高企以及国内人口老龄化可能仍是我国未来相当长一段时间的主要矛盾。 放眼世界，互联网的出现是一件大事，其重要性不亚于20世纪90年代互联网的出现。
“从长远来看，人工智能的发展可能会在未来几十年重塑各个行业，甚至可能颠覆当前的世界格局。 那些能够抓住人工智能机遇的企业将有望挑战现有的行业格局。 同时，这也会导致企业之间的竞争变得更加难以预测。 我们将密切跟踪这一轮技术变革，通过大规模资产配置共享技术盛宴。”两位基金经理表示。
中欧远景养老金2025一年期持有（FOF）基金经理邓达表示，“未来宏观经济运行的速度和结构特征仍将是我们关注的焦点，我们将不断修正判断”基于政策和微观行业数据研究； 另一方面，市场上可能出现的主题和主题预计仍然会发生变化。”
邓达表示，2024年，产品投资管理的主要工作包括以下几个方面：一是使投资组合的主要资产配置和内部结构布局更加符合经济结构的发展趋势。 例如，纯债务资产的久期可能是合适的。 延长并适度修改该产品成立以来一直维持的短期策略； 二是加大抵御宏观风险资产的研究和配置。 三是继续坚持单一大类资产均衡配置的原则应对不确定性。 四是继续推进风险收益特征、资产负债匹配管理、不同大类资产组合管理等问题的研究和实践工作。 五是加大研究深度，扩大可投资子基金池。
华夏保守养老基金经理李晓毅在展望2024年时指出，考虑到股市的跌幅和跌幅时机已达到历史极端水平，从中长期股票、债券估值表现等指标来看- 性价比，股票的性价比明显高于债券。 从中期来看，继续做空股票资产意义不大。 1月份的流动性冲击对市场影响较大。 目前，流动性危机已明显化解。 未来需要更加关注经济企稳向好的可能性以及相关经济政策的力度。 但当前市场对经济改善的预期普遍偏弱，不排除未来超预期的可能性。
李晓毅表示，总体而言，我们对股市的中性持乐观态度，计划维持略高于中性的股权仓位； 债券部分追求稳定，力求获得合理稳定的回报，为投资组合提供安全缓冲。 考虑到中美利差倒挂，美国通胀也大幅下降，目前美国债权资产比国内资产更具吸引力，会进行适当配置。 该基金通过均衡、多策略、跨资产的投资组合构建思路，力求为持有人贡献稳定的收益曲线。
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