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经过三个多月的时间，浙商证券收购国都证券终于取得实质性进展。
3月29日晚间，浙商证券发布公告称，公司拟通过协议转让方式受让国都证券五名股东合计持有的国都证券19.15%股权，成为国都证券第一大股东公司。
自监管部门释放券商并购做优做强政策鼓励信号以来，浙商证券收购国都证券一事引发各方关注。 此前，浙商证券曾两次推迟完成交易的决定。
据了解，浙商证券深耕长三角地区，而国都证券业务辐射范围主要集中在华北地区。 收购进一步推进后，南北两家券商又会碰撞出怎样的火花？
据浙商证券公告，此次股权转让价格为2.673元/股。 本次交易尚需中国证监会核准及全国中小企业股份转让系统合规确认。
浙商证券相关负责人表示：“本次交易符合公司战略规划，将有助于公司优化资源配置，加强资源整合，进一步提升公司证券业务的影响力和市场竞争力，充分发挥公司证券业务的影响力和市场竞争力。”发挥公司现有业务优势和资本证券业务的协同效应，有利于公司和投资者的利益。”
去年12月8日，浙商证券公告称，拟以现金方式转让5家公司持有的国都证券5.2820%、4.7170%、3.7736%、3.3089%、2.0639%股份，合计19.1454%股份。 最终转让比例 交易方案以正式签署的最终交易文件为准。
3月27日，国都证券公告称，公司股东重庆信托通过全国中小企业股份转让系统大宗交易减持公司股份3293.9万股。 本次交易前，重庆信托直接持有国都证券3.08亿股，持股比例为5.282%； 本次交易后，重庆信托直接持有国都证券2.75亿股，持股比例约为4.72%。
此前，浙商证券收购国都证券股权文件的签署日期曾两次推迟。 2月28日，浙商证券公告称，因需要交易各方推进决策程序，最终交易文件签署时间由2024年2月28日修改为2024年3月31日。去年10月30日，浙商证券发布公告称，由于本次交易相关事项尚需根据审核评估结果进一步协商论证，目前尚无法在2023年12月31日之前签署最终交易文件。
从股权结构来看，国都证券股权分散，目前不存在控股股东； 唯一持股10%以上的股东为中诚信信托有限公司，持股比例为13.3264%。
界面新闻查询北京产权交易所官网发现，国都证券尚有两股股权挂牌转让，分别是嘉融投资有限公司持有的国都证券股份（占总股本的1.4642%）和同方创新投资（深圳）有限公司。公司持有的国都证券股份（占总股本5.9517%）转让价格总额约为11.35亿元。
目前，国都证券尚未收集两次上市股权转让的受让方，且信息披露终止日以5个工作日为周期多次延长。
浙商证券是浙江省国有上市证券公司，实际控制人为浙江交通投资集团有限公司。
去年11月，浙商证券最新一届领导班子揭晓。 此次收购国都证券股权，是“75后”新总裁钱文海上任后力推的并购项目。
去年11月9日，在被控股股东浙江交通投资集团有限公司提名为总裁候选人五个月后，钱文海正式出任浙商证券总裁，浙商证券10名高管全部就位。
浙商证券致力于发展成为一家中大型证券公司，并计划通过并购进行扩张。 去年3月，浙商证券、东吴证券、国联发展集团竞购民生证券34.71亿股。 但经过三方162次激烈竞价，民生证券被国联发展集团以约91.05亿元的价格成功拍卖。 、浙商证券通过民生证券。
去年12月初，浙商证券总裁钱文海接受媒体采访时表示，公司“十四五”规划明确提出，将以打造与浙江经济地位相匹配的本土券商为使命。 “今年我们明确了2030年的长期目标，我们要努力成为中大型证券公司。也就是说，我们希望接近或者成为国内一流的证券公司。”面向未来，在服务实体经济和区域经济发展中发挥更大作用。” 钱文海说道。
最新业绩方面，根据浙商证券3月26日披露的业绩报告显示，公司2023年营业收入约为176.38亿元，同比增长4.9%； 归属于上市公司股东的净利润约17.54亿元，同比增长6.01%； 基本每股收益0.46元，同比增长6.98%。
值得注意的是，2023年上半年，浙商证券证券经纪和资产管理业务净利润较去年同期分别下降约6%和20%。 浙商证券表示，受市场环境影响，上半年理财产品数量420亿元，同比下降5.19%。
浙商证券曾提出，2023年经纪业务将继续以客户为中心推动发展。面对未来激烈竞争的行业形势，公司将充分发挥产品销售渠道和区位优势，积极引入交易-面向高净值客户和机构客户，努力稳步提升经纪业务市场份额。
“随着证券行业的交易佣金率不断下降，对于证券公司来说，现有的现有客户比超低佣金的新客户更有价值。” 界面新闻一位业内人士分析称，“无论行业如何变化，现有客户是最重要的不可动摇的基础。”
经纪业务是国都证券收入的主要支柱。 2022年年报显示，券商收入主要来自证券经纪业务（含信用交易业务）和证券自营业务。 其中，财富管理业务（含信贷交易业务）实现营业收入8.78亿元。 截至年末，公司客户总数较上年末增长15.3%。
对比两家券商客户资源数据，2022年，国都证券托管资产峰值超过1600亿元，证券经纪业务净利润3.06亿元，其中代理证券交易业务贡献2.66亿元元; 同期，浙商证券证券经纪业务净利润18.69亿元，其中代理证券交易业务贡献11.98亿元。
此外，在客户分布方面，2022年年报显示，国都证券目前拥有60家分支机构，主要分布在北京、河南、上海、山东等地，其中有4家分支机构，分别是郑州、烟台、济南、江苏分公司。
有业内人士表示，国都证券现有的客户资源是浙商证券收购的重要原因。 此外，与民生证券91亿元的股权拍卖价格相比，国都证券此次的股权定价更具性价比。 “当前，各券商对客户资源的竞争加剧，交易佣金率持续下降，经纪业务面临巨大压力。”
对于本次收购，浙商证券相关负责人表示，公司专注于服务中小企业，在长三角地区已形成良好的发展基础，致力于大力发展北京的业务。股票交易。 如果与国都证券深入合作，通过充分发挥双方各自优势，可以更好地连接长三角和京津冀地区的各种资源，更好地服务小微企业实体经济。以中型企业为核心，以实际行动支持北交所高质量发展，不断提升公司服务水平。 服务实体经济、服务国家战略、服务科技创新的能力。
“坏学生”国都证券：投行及私募业务被罚款
国都证券成立于2001年，2017年在新三板挂牌，正式进入资本市场舞台。 但去年以来，国都证券因公司治理、股东股权混乱、经营问题等原因，不断受到监管处罚。
2023年4月，北京证监局连续两次对国都证券进行处罚，针对的是该公司的投资银行业务和私募资产管理业务。
投资银行业务方面，国都证券存在关联交易管理不当、未勤勉尽责开展业务、合规内控管理薄弱等问题。 投行业务的薪酬激励为一次性发放，业务人员收入与项目收入直接挂钩。 业务部门负责人未达到规定年限的，递延工资。
私募资产管理业务中，个别产品没有明确的终止日期，期限不定； 交易管理制度执行不规范，部分投资决策流程执行不到位； 压力测试间隔规定不符合要求，流动性风险应急预案更新不及时。
针对处罚，国都证券表示，目前公司经营一切正常。 从目前营业收入构成来看，投资银行业务规模较小，收入较低。 上述措施不会对公司经营产生重大不利影响。
股权分散以及通过私人股东协议转让权利也让国都证券成为监管关注的对象。
目前，国都证券无实际控制人、控股股东。 唯一一家持股比例超过10%的公司是中诚信信托有限公司，持股13.3264%。 包括中诚信信托在内，持股5%以上的股东共有7家。
其中，北京国际信托有限公司持股9.5873%； 国华能源投资有限公司持股7.6933%； 同方创新投资（深圳）有限公司（原名：同方金融控股（深圳）有限公司）持股5.9517%； 重庆国际信托持股5.282%； 东方创业投资管理有限公司持股5.1288%； 山东海洋集团有限公司持股5.1288%。
此外，天津崇信科技发展有限公司持股4.717%，重庆嘉宏公司持股3.7736%，深圳市远威投资有限公司持股3.3089%，排名第八、第九、和第十名。
值得一提的是，国都证券多名股东因私自转让股东权利而受到监管罚款。 2023年1月，北京证监局对国都证券5名股东发布行政监管措施。
作为国都证券股东，重庆国际信托在未经监管部门许可的情况下，私自联合其他股东，通过约定转让方式获得更多投票权，试图获得重庆国际信托作为国都证券股东的影响力。
此外，重庆国际信托及国都证券多名股东违规约定通过股票质押协议转让投票权等股东权利，扩大了重庆国际信托作为国都证券股东的影响力。 并利用对国都证券经营管理的影响，通过不当关联交易牟取利益。
另外四家股东分别是东方创业投资管理有限公司、上海北盛企业发展有限公司，以及原股东深圳市华融泰资产管理有限公司和原股东北京国瑞金泉投资有限公司。有限公司，均通过股权质押协议将其股权质押给国都。 其他证券股东违规转让表决权等股东权利，违反《证券公司股权管理条例》第二十五条第二款的相关规定。
券商并购重组协同效应亟待解决
去年11月3日，证监会明确表示，支持龙头券商通过业务创新、集团化经营、并购重组做优做强，建设一流投行，服务主体。增强实体经济活力，维护金融稳定。 舱室岩石的重要作用。 引导中小机构结合股东背景、区域优势等资源禀赋和专业能力向更加精细化、精细化方向发展，实现特色化、差异化发展。
这是证监会四年来首次再次提到鼓励和支持证券业通过并购重组做优做强。
2019年11月，证监会在回应政协十三届二次会议提案时表示，为打造“航母级证券公司”，证监会积极开展一系列工作，首先是：“多渠道充实证券公司资本，鼓励市场化并购重组，支持行业做优做强”。
“当股市波动时，肯定会影响投资者的交易热情，对券商佣金收入产生一定的影响。随着行业交易佣金率不断下降，券商业务竞争逐渐加剧，因此不少券商提出发展战略是将业务转型为财富管理。” 一些机构人士认为。
有券商表示，随着券商业务普遍同质化，行业“马太效应”日益加剧，对于中小券商来说，与龙头券商并购或许是一条新的出路。
方正证券研究认为，政策支持证券行业并购，行业并购有望加速。 一是中央金融工作会议首次提出“金融强国”，要求加快培育一流投资银行； 二是证监会“鼓励龙头券商通过并购重组做优做强”。 同时，监管要求证券公司“走资本密集型的专业化发展道路”，加大了证券公司配股、IPO的难度。 在融资困难的背景下，落后券商若想赶上前梯队，通过并购做大做强成为了较好的出路。
中国人民大学金融学院金融学教授郑志刚表示，近段时间我国股市出现波动，交易量和交易规模持续下滑，券商盈利能力也随之下降，甚至一些小型券商也出现了经营困难。
对于交易服务中介来说，市场是时候重新洗牌了。 在未来股市继续波动的可能性下，头部券商可以利用这个机会进行重组和调整。 一方面，使得领先券商提升业务整合能力，提供更高品质的交易服务。 另一方面，也是化解部分中小券商经营状况惨淡的一个途径。 鼓励中小企业重组并购，从行业角度可以形成一支有竞争力、可持续发展的券商队伍。
“对于并购重组，我们通常关注的是它的协同效应，即能否达到一加一大于二的效果。证券公司也是如此。” 郑志刚说道。
他指出，一般来说，在并购中，龙头券商往往凭借规模、信誉和竞争先发优势，占据并购主动权，成为扩张的主要一方。 中小证券公司因竞争而陷入竞争困境。 ，规模小，经营困难，往往成为被收购方。 券商必须根据外部环境和自身经营状况做出明确定位，决定是扩张还是成为并购对象。 从并购重组的长远角度看，鼓励证券公司根据市场内在需求和市场原则，进行高效、符合双方利益分配的并购重组。
随着“国联+民生”、“浙商+国都”、“平安证券+方正证券”、“华创证券+太平洋证券”等证券行业重大并购案浮出水面，券商并购不断升温。
去年12月15日，今年首例券商并购案获得证监会核准。 无锡国联发展（集团）有限公司（以下简称国联集团）获准成为民生证券第一大股东。 至此，距民生证券股权拍卖结束九个月后，国联集团对民生证券的整合终于进入实质性阶段。 今年3月，国联集团总裁顾伟出任民生证券董事长。
对于中国平安和方正证券的未来，根据证监会的要求，中国平安之前需要同时提交解决控制方正证券和平安证券问题的方案。去年12月19日； 当日下午，中国平安回应界面消息称，公司将从股东价值最大化出发，按照相关监管部门的规定和指引，稳步推进相关问题的解决。
去年12月28日，华创证券控股太平洋证券的方案获得股东华创云鑫董事会批准。 此前，华创证券投资太平洋证券获得监管反馈。 监管要求要求华创证券说明其投资太平洋证券是否已完成完整的决议程序，包括但不限于上市公司决议和信息披露程序。
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