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Wind数据显示，截至3月26日，3月份新设立债基规模1088.27亿元，达1088.27亿元。 继去年12月之后，单月债务融资规模再次突破1000亿元。 本月新设立产品规模占总规模近80%。
80亿元募资限额下，新增债务基金达到上限的情况并不少见。 3月份，政金融债指数基金募资规模达80亿。 此外，还有多只债务基金宣布提前结束募资。
债务基金发行持续火爆，而股票基金则显得有些安静。 尽管本月权益类基金募集规模创2022年8月以来新高，但各产品平均发行份额仅为5.35亿份。 债券市场利率创历史新低，债券基金还有哪些投资机会？
新债基金发行规模再次突破千亿 多只国债已达首发规模上限
3月26日，光大鼎利90天滚动持有、工银稳健30天滚动持有等两只中长期纯债基金成立。 3月份新设立中长期纯债基金数量突破20只大关。 最多 21 个； 同日成立的还有持有12个月的混合债券初级基金——永盈瑞弘。 截至目前，3月份新设立的债务基金有42只，其中中长期纯债务基金占比近一半。
但如果从新设立规模来看，被动型指数债券基金无疑是3月份新发行债券基金的主要看点。
Wind数据显示，截至3月26日，3月份已成立指数债务基金10只，总规模达506.89亿元，占3月份新成立债务基金（1088.27亿元）的46.58%。 其中包括6只政治金融债指数产品、3只银行间存单指数产品、1只30年期国债ETF。 相应地，3月份新设立中长期纯债总规模为399.66亿元。
具体到单一产品，募资规模达到80亿元上限的情况并不少见。 本月，多只国债指数基金已达到募集资金上限。 例如，3月20日开始募集的交通银行中债0-3年政治金融债券指数，原定截止日期为3月29日，但在募集开始的第二天，该基金就当天宣布提前结束募资，最终募资规模达到79.9亿元，触及80亿元上限。
此外，易方达中债0-3年政策性金融债和招商中债0-3年政策性金融债也分别于3月20日和3月8日设立，尽管募集期限比交银中债0-3年更长。 政金债指数较长，但最终募资规模也触及80亿元上限，分别为79.9亿元和79.79亿元。
总体来看，截至目前，5只债务基金本月已募资80亿元。 除前述三只政治金融债券指数基金外，还有一只新推出的中长期纯债券基金（国投瑞银启元利率债）和混合债券二级基金（安信长信增强）。 也触及80亿元的上限。
其中，安信长信宣布提前结束募集期并限售募集期，国投瑞银启元利率债也提前结束募集期。
此外，财联社记者了解到，根据相关监管规定，近年来债权基金初始募集规模上限高达80亿元。 本月新发行的债务基金中，也不乏可能有意控制规模的新基金。 初始募资规模上限不足80亿元，但最终募资规模也已达到上限。
例如，华商同业存单指数7天持有于2月20日开始募集资金，该基金首次发行规模上限设定为50亿元。 基金发行首日，华商基金公告称，华商同业存单指数7日持有期将于当日提前结算。 最终，这款募资期仅一天的产品于3月2日成立，规模达50.01亿元。
债务牛市能否持续？
对于近期利率债、国债等相关产品的集中发行，富国基金政金债ETF基金经理朱正兴认为，主要原因是相关产品需求旺盛。
他认为，一方面，受今年资本新规影响，部分银行原本配置信用债的自营资金出于风险资本占用的考虑，可能会转向利率债、国债。 另一方面，由于今年以来利率下行趋势强劲，债券市场具有较好的获利效果。 而且总体来看，长期债券的表现较为突出，因此大量资金涌入利率债券，尤其是长期国债和利率债。
市场观点普遍认为，购买相关债权资金背后的资金来源更多来自于机构资金，而银行自营资金可能占据相当大的比例。
随着债市利率创历史新低，市场对后市看法不一。 朱正兴认为，后续利率可能会出现阶段性上涨，从而导致债券资金出现一定回撤。 例如，第二季度政府债券的供应可能会增加，这可能会导致利率波动。
但从基本面来看，他认为当前利率继续下行的基本面支撑逻辑依然存在，短期内经济反弹的弹性可能相对有限，货币政策可能仍保持相对宽松，机会也较多。债券市场可能会持续。 。 当利率因消息或机构交易行为干扰而反弹时，可能是更好的干预机会。 中期可以重点关注长期债务基金。
此外，关于债市投资的后续风险点，他还提到，如果后期风险偏好稳定下来，债市可能会出现一些波折和反弹，利率可能会上升。 如果未来房地产政策进一步放松，进一步出台稳增长措施，可能会对市场预期产生影响，并对债务基金构成一定风险。
招商基金近期意见提到，从长期来看，债市整体仍有空间，但短期债市收益率突破前期低点的可能性不大。 这主要是因为与政策利率相比，目前的绝对收益率水平略低。 目前MLF利率仍为2.5%，10年期国债收益率已经比MLF低15bp左右。 外部环境方面，美国经济的强劲使得美联储有可能在6月或更晚降息，这将在一定程度上限制我国央行的操作。
他们分析，从发行主体来看，近期不少央企、城投公司超长期信用债发行较多。 他们在一定程度上认为，当前超长期信用债利率处于阶段性低位。 从债券供给来看，一季度收益率快速下降是由于利率债供给疲软，预计二季度利率债发行将加速。
总体而言，他们建议在策略上，一是资本收益空间不大，应以优惠券策略为主； 其次，调整时可适当增仓，收益率下降时（如收益率跌至前期低点附近）可减仓。 。 博弈机会主要在于央行是否会继续降低存款准备金率、LPR利率和存款利率。
方正富邦基金认为，展望后市，基本面拐点确认信号尚未出现。 从机构行为来看，从利率债的一级竞价倍数和研究情况来看，配置不足的现象依然普遍，资产荒仍在持续。 总体来看，收益率上涨空间有限。
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