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虽然市场对股市的信心稍显不足，但今年也有不少股票基金提前平仓。 不少业内人士看好股市的结构性投资机会。 为了抢占时间、抢购热门板块，一些股票型基金还选择提前基金发行期限，以快速建仓，享受股市板块的反弹利润。
数据显示，截至3月25日，今年已结束募资的267只基金中，共有92只基金提前结束，占比约37.04%（仅统计实际发行截止日期为今年的基金）。股本合并计算，不包括延长募集期限进而提前发行终止日的基金）。
从基金类型来看，上述预募基金中，固定收益基金总体仍占主导地位。 包括固定收益基金59只，占比超过60%，其中中长期纯债基金25只、偏债混合型基金2只、债券ETF 11只、混合债券基金14只、偏债型FOF 3只、REITS 4只资金; 包括33只股票型基金，其中19只股票偏向混合型基金、13只股票ETF、1只股票偏向FOF。
从基金管理人来看，华夏基金和汇添富基金今年提前封闭基金数量并列第一，均为6只； 易方达基金排名第三，今年提前关闭的基金数量达到5只。
这些提前募集的基金中，也存在提前近三个月完成募资但最终募资规模仍接近募资限额的情况：国投瑞银启元利率债原定截止日期为6月今年6个。 ，再向前推进到3月11日，该基金初始募资规模上限为80亿元。 在提前近三个月完成募资的情况下，该基金最终总募资规模仍达79.90亿元； 国寿保障利率债券三个月期定开债券基金原定募集截止日期为今年4月14日，后提前至1月23日。该基金初始募集规模上限为79亿元，募集规模上限为79亿元。最终总募资规模达到78.99亿元。
消息人士告诉记者，机构投资者是近期债务资金提前清偿的主要推动者。 “最近提前结算债务基金的主要受众大多是机构投资者。 这些投资者的资金数额非常大。 它规模庞大，可以迅速推动债务基金达到其筹款目标。”
值得注意的是，上述提前封闭的基金中，仍有6只基金进行了比例配售，其中3只为REITS基金。 华润商业REIT就是其中之一。 公告显示，该基金线下投资者有效申购申请确认率约为91.83%。 基金招股说明书显示，该基金投资的基础设施项目为青岛万象城。
有业内人士指出，“机构投资者和高净值人士配置此类资产往往是出于大规模资产配置策略的需要，而普通投资者购买此类基金更多的是出于稳定性。” 而且由于底层资产优秀，近期不少消费基础设施REIT发行后受到热捧，提前结清资金并按比例配置也很正常。”
机构配置需求旺盛，推动债务资金早日清偿
对于多只债券基金提前平仓的原因，国寿保障基金指出，这主要是因为投资者对债券市场未来走势相对乐观。 从主要资产配置来看，2023年去债化后，高息资产将进一步短缺，机构资产持续短缺，目前债券供应尚未恢复，机构投资者已强烈的配置需求。
上述渠道人士告诉记者，“与个人投资者不同，机构投资者通常资金规模较大，有自己的资产配置策略。 他们的很大一部分资产需要配置到风险相对较低的产品上，并且各种资产的平衡配置比例会根据其对各种资产未来表现的看法实时调整。 今年债券市场整体表现良好，不少机构看好债券市场。 因此，市场上不少机构投资者加大了对债权基金的配置。 ，从而促进新发行债券基金募集速度的加快。”
值得注意的是，一些未设定募资上限的债务基金也会通过提前关闭募资的方式主动控制规模。 上述人士强调，“机构往往拥有大量资金，在当前债券市场环境下，如果公募与渠道配合得好，债权基金的募集规模很容易超出预期。即使没有设定新基金的上限，也会有一个相对适合战略操作的规模范围，当募资超出预期时，公募往往会选择提前关闭基金，以将基金规模控制在合理范围内。 ”
国寿保障基金在分析今年债券市场表现较好的原因时指出，“这主要是由于资产荒的持续和深化。从供给端看，今年国债增发后， 2023年第四季度，国债和地方政府债券发行进度慢于历史同期，此外，地方政府隐性债务化解持续推进，高息银行资产持续减少。从需求端看，农商行、保险公司等机构负债相对充足，配置不足压力较大，从而带动债券收益率持续走低，长期和超长期表现得更好。”
近半个月来，债市波动加剧，但部分业内人士仍对债市保持长期乐观看法。
民生加拿大基金指出，随着利差的减少，久期交易将越来越拥挤，波动放大在所难免。 不过，该机构也强调，“波动并不代表趋势的改变。资产短缺和配置不足的市场决定了债市相对乐观的基础没有动摇。经过本轮调整，配置长期利率债价值有所提升，投资者对久期更加看好。” 追捕可能会继续。”
该机构还指出，除了久期水平外，还应调整投资组合的凸度。 在波动性上升的环境中，凸度较高的投资组合可能更有可能受益。 哑铃形组合由于其更大的凸度，在当前环境下可能相对更有趣。
国寿保障基金也指出，一季度收益率持续下滑后，债券市场在低收益率下波动加剧。 不过，该机构强调，基本面因素短期内对债市影响不大。 “1-2月经济数据表现良好，尤其是生产和出口数据超出预期；从高频数据来看，随着财政支出的加速，基建产业链也在持续复苏。但另一方面1-2月月度产销比数据依然较差，表明产能过剩、供给过剩依然突出，房地产销售和投资数据表现不佳，综合来看，基本面因素对债券市场的影响正在减弱”。
除了债基基金外，近期多只股票基金也提前平仓。 例如财通鼎信量化选股18个月定开混合、中信保诚繁荣精选混合、摩根中证等。
总体来看，由于股市尚未完全复苏，提前募集的股票型基金数量少于债务型基金。 对此，某券商研究员表示，“虽然股市已经复苏，但总体来说，市场对股市的信心还没有完全恢复，股市结构性机会较多，也较难”。承载大量机构资金，因此机构配置的债权资金较多，股权资金较少，这也使得提前募集的股权资金数量少于债权资金。
不过，也有业内人士指出，虽然股市尚未完全复苏，但为了抓住结构性机会，部分基金提前关闭资金，以抓紧时间建仓。
一位公募内部人士表示，“虽然股票基金发行市场还没有完全恢复，但已经有了一些复苏的迹象，不少股票基金提前平仓就是信号之一。近期股票基金提前平仓主要是为了提前平仓”。建仓抓住布局机会，虽然股市尚未全面反弹，但市场上一些热点依次出现，结构性机会存在。
国寿保障基金表示，“基金产品募集规模达到预期后，基金管理人将提前结束基金募集，以尽快设立基金，抓住市场投资机会，尽快为投资者创造投资收益”。尽可能。”
展望后市，不少机构指出，在市场底部，投资A股市场划算。 而随着前期波动结束，A股市场有望趋于平静，结构性投资机会将显现。
富国基金认为，在经历了快速反弹之后，A股在交易层面已经实现了短周期复苏。 但从情绪指标来看，无论是PE、PB估值，还是股债性价比、破净率等维度，都表明市场依然具有良好的投资性价比。 不过，富国基金也提醒，未来市场的可持续性和灵活性将更多地取决于后续基本面数据的验证。
民生加拿大基金认为，国内方面，前期因流动性冲击和流动性补充而引发的市场大幅波动已基本结束，市场已逐渐恢复到相对平静的状态。
具体看板块，民生加拿大基金认为，当前环境有利于消费、医药、制造、科技等细分行业的龙头份额提升和业绩边际提升。
华夏基金认为，短期内股息价值的防御风格将占上风。 顺周期板块的回调或许是一个投资机会。 人工智能、智能驾驶、机器人等产业趋势也有望再度活跃。
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