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纵观巴菲特60多年的投资经历，他不会过度负债，不会在市场下跌时被迫抛售股票，不会支付过高的溢价，也不会大量投资于技术变革较快的公司。 .. 同时，他会将自己限制在能力范围内，购买资产负债表强劲、透明的公司、愿意回报股东、无与伦比的商业模式以及能够在未来产生大量自由现金流的优秀公司。长期来看。
投资的重点是避免犯下无法承受的错误，这是每一个伟大的投资游戏的重要组成部分。 投资的重点也是寻找复利机器，这是长期回报最重要的保证。 坚持“没有原则”和“以合理的价格购买优秀的公司”构成了巴菲特的核心投资原则。
谨慎使用债务以避免破产
杠杆给很多投资者带来了惨痛的教训。 无论你买蓝筹股还是小盘股，理论上第二天股价可能会发生无论如何变化，甚至短时间内跌幅超过50%。 如果使用不可控的杠杆，投资的命运就不再受控制。 在你自己手中。 如果你在投资时平仓，即使后来股价收复失地并创出新高，也与平仓的投资者无关。 投资绝不能从头再来。 这就是巴菲特警告的：“你一生只需要致富一次”。
巴菲特说：“我们不会为每一点额外的利润而睡觉。我不会为了得到他们没有和不需要的东西而拿我的家人和朋友拥有和需要的东西冒险。”
“我们宁愿拒绝有吸引力的机会，也不愿过度负债。虽然这种保守的做法会影响我们的利润，但重要的是要考虑到我们背后有保险客户、贷方以及那些将其大部分财产置于我们管理之下的人”。 投资者，鉴于他们的信任承担着沉重的责任，这种方法是让我们安心的唯一方法。 （正如印第安纳波利斯拉力赛冠军所说：要想成为第一，首先你必须完成比赛。）”巴菲特说道。
远离热门行业的热门股票
当泡沫破灭时，热门行业的热门股票基本都会下跌90%以上。 无论是2013年到2015年A股市场的互联网+，还是2000年的纳斯达克泡沫，泡沫破灭后，都造成了财富的巨大掠夺。 普通投资者大多是迟来的观察者。 当他们无法承受泡沫的诱惑而涌向热门股票时，往往就是泡沫疯狂的最后阶段。
巴菲特表示，“每一个泡沫总有一根针在等待。当两者最终相遇时，一批新的投资者将再次回顾旧的教训：首先，在像华尔街这样质量不被称赞的地方，它可以卖出投资者想买什么就买什么；其次，投机看似世界上最容易的事，其实却是最危险的事。”
不要被市场先生愚弄
普通投资者很容易被市场愚弄，无法认清自己真正的利益。 不该悲观的时候就悲观，不该乐观的时候就乐观。
巴菲特表示，“有终生投资目标的投资者对待股市波动也应采取同样的态度。股市上涨时切不可欣喜若狂，股市下跌时则悲观失望。这是股价低迷的主要原因。”是悲观主义，有时是一刀切的，有时是局限于公司和行业的。我们期望在这种环境下做生意，不是因为我们天生悲观，而是因为我们可以以便宜的价格购买更多好公司的股票。
不要过多关注所持有股票的短期表现。 企业绩效是我们的“记分卡”。 普遍的恐慌是投资者的朋友，因为它提供了廉价的资产，但个人恐慌是你的敌人。
不要投资你不了解的公司
难以理解的公司和金融衍生品将导致投资者蒙受重大损失。 就像举着火把穿过炸药仓库一样，有一天他们会踩到地雷并被消灭。
巴菲特有极其严格的选股制度。 他对大多数公司说“不”，并将它们排除在投资体系之外。 “有时候，芒格和我相信我们仍然有能力识别某些公司，但更多时候，我们无法做到这一点。”
“明智的投资并不复杂，也不容易。投资者真正需要的是能够正确评估他们所选择的公司。你不必同时研究很多公司。相反，你所要做的就是就是选择几个，在你的能力范围内的几个公司就可以了，你的能力范围有多大并不重要，重要的是你知道自己的能力范围。”
不要低价收购劣质公司
普通投资者缺乏严格的选股制度，商业模式和企业文化不佳的公司迟早会陷入困境。 这导致风险增加和回报不足，进而导致投资者的长期回报平平。
巴菲特在2024年致股东的信中再次重申，1962年购买伯克希尔的控股权是一个愚蠢的决定。 当时，伯克希尔的收购价格几乎是“一半买，一半免费”，但无论巴菲特如何努力，公司当时的纺织业务都以灾难性的失败告终。
“经过多次惨痛的教训，我们得出的结论是，所谓‘扭亏为盈’的公司很少能获得成功，所以与其花时间和精力去收购廉价的坏公司，不如以合理的价格收购它们。”好公司，”巴菲特强调。
长期坚持的优秀企业
普通投资者容易犯“拔花浇杂草”的错误，但巴菲特却能够几十年如一日地坚持优秀的公司。 这些公司通常属于同一行业，他们的产品已经消费了几十年。 它们拥有稳健的资产负债表、较低的负债率、较高的利润率和较小的资本支出。 拥有这些公司就像拥有一台“印钞机”，不需要太多投资就可以喷出大量现金。 ”。
“罗勒会枯萎，花朵会绽放。” 这种不对称效应使得随着时间的推移，失败投资的影响越来越小，而成功投资对投资组合的影响却越来越大。 这是巴菲特赚大钱的基础。
巴菲特说，“当你找到一家真正伟大的企业时，坚持下去，耐心就会得到回报。一家伟大的企业可以抵消很多平庸的决定。”
“无论我们是在研究收购整个公司还是投资股票，你会发现我们更喜欢变化不大的公司和行业。 原因很简单。 我们希望收购能够持续十年、二十年保持竞争优势的公司。 快速变化的产业环境或许可以让人一夜暴富，但却无法提供我们想要的稳定。”
“投资者必须明白，你的投资业绩并不像奥运会跳水比赛那样分级，难易程度并不重要。如果你正确投资于一家易于理解且具有持续竞争力的公司，你将获得一致的回报以你努力分析一家公司的变量，复杂、困难的公司可以说是不相上下。”
“能够创造创纪录盈利的公司现在的经营方式通常与五年前甚至十年前没有太大不同。真正好的企业极其稀缺，卖掉你足够幸运的东西是没有意义的。”拥有。”
“其实大家只需要以合理的价格购买一些容易理解的、未来五到十年盈利会大幅增长的企业股权就可以了。当然，一段时间后你会发现，只有很少有公司能达到这样的标准，所以你要真的找到这样的公司，你必须购买足够的股权，这期间你要尽量避免被外界诱惑而偏离这个原则。 “不要打算持有一家公司超过十年，最好连续持有十年。一分钟都不要拥有。”
严格遵守安全裕度
除了极少数例外，特别高的市盈率会阻碍股价上涨，就像特别重的马鞍会阻碍赛马奔跑一样。 当折扣目标稀缺时，价值投资者必须保持耐心。 价值投资标准的妥协意味着投资者将滑入灾难的深渊。 巴菲特的投资是基于精确的计算。 他不会为投资支付太多的溢价，并且更喜欢“一鸟在手”而不是“二鸟在林”。
巴菲特表示：“显然，我们永远无法准确预测一家公司现金流入和流出的时间和具体金额。因此，我们尝试使用更保守的方法来估计，并将重点关注那些不会引发意外事件的情况。”公司对其股东造成了严重破坏。”
“在过热时入市买入股票的投资者一定要做好心理准备，付出高价的好公司，其价值需要更长的时间才能显现出来。”
“安全边际不应该基于乐观，而应该基于计算，当你犯错时，市场是公平的，它不会考虑你的情绪。”
在低迷的市场中保持理性
普通投资者在市场低迷时会抱怨。 但无论是2008年还是1973年，巴菲特总是在下跌的市场中重仓。 尽管他买入后股市持续下跌，但这并没有动摇他持股的信心。 当股市平静下来时，巴菲特买入的股票已经创下新高。 无论是1973年收购的《华盛顿邮报》，还是2015年开始收购的苹果公司，巴菲特都在低迷的市场中收获了惊人的收益。
巴菲特表示，“低迷的市场对我们来说是一件好事。首先，它允许我们以较低的价格购买整个公司；其次，低迷的市场使我们的保险公司更容易以有吸引力的价格购买我们的公司。”买一些优秀公司的股票，包括我们已经持有部分股份的公司；第三，一些优秀的公司，比如可口可乐，会继续回购自己的股票，这样他们和我们可以更好地买股票价格便宜。”
“简而言之，伯克希尔及其长期持有者从股市下跌中受益，就像需要购买杂货的消费者从食品价格下跌中受益一样。因此，当市场暴跌时，无需担心或沮丧，这对伯克希尔来说实际上是个好消息。”
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