财经新闻网消息：
市场数据显示，截至隔夜纽约交易尾盘，10年期美国国债收益率上涨4.5个基点至4.324%。 随着今年以来债市抛售潮再度兴起，被誉为“全球资产定价之锚”的10年期美国国债收益率已回到去年11月底以来的最高水平。
周三其他期限债券的收益率也普遍上涨。 2年期美债收益率上涨5.4个基点至4.675%，5年期美债收益率上涨5.3个基点至4.311%，30年期美债收益率上涨3.1点。 基点为 4.482%。
从消息来看，投资者对美国财政部周三拍卖的20年期国债兴趣不大，这很快引发了对未来需要大量国债发行的担忧。 政府债券的发行是满足国家巨大融资需求的必要条件。 。 美国国会预算办公室（CBO）此前预测，未来十年美国政府将出现巨额赤字，每年赤字相当于国内生产总值（GDP）的5%-7%。
据悉，此次20年期美国国债拍卖中标利率为4.595%，而发行前利率为4.562%，“尾部”高达3.3个基点。 这是自2020年5月启动20年期美国国债拍卖以来的首次。这是自本期美国国债拍卖以来最大的尾部利差。 大量投资者正在寻求更多溢价来吸收20年期债券。
本次拍卖的竞拍比为2.39，显着低于之前的2.53，也显着低于最近六次拍卖的平均2.59。 这也是自 2022 年 8 月以来该期限国债拍卖的最低出价倍数。
拍卖结果公布后，美国各期限国债价格均扩大跌幅，20年期国债收益率也创12月1日以来新高4.662%。而上周举行的30年期国债拍卖普遍获得良好需求，拍卖前人们过于乐观地认为投资者将轻松吸收这些20年期国债。
美联储会议纪要重申过快降息的风险
当然，隔夜打击美国债市情绪的负面事件显然不仅仅是美国债券拍卖。 美联储1月份会议的最新纪要也加剧了债市的悲观气氛。 虽然这份美联储会议纪要的内容基本都是“重复”，但1月会议本身的鹰派基调已经决定了这份纪要的最终走势。
综上所述，最新纪要披露的要点如下：
政策利率可能已经达到顶峰：会议纪要中有关利率前景的措辞发生了微妙的变化。 在1月份的会议上，与会的美联储官员认为“政策利率可能正处于本轮紧缩的峰值”。 相比之下，在去年12月的上次会议上，“与会者认为政策利率可能处于或接近本轮紧缩的峰值”。 周期的顶峰”。
大多数官员强调了过快降息的风险：“大多数与会者指出了过快放松政策立场的风险，”会议纪要显示。 只有两名官员指出了“长期维持过度限制立场所带来的风险”。 与会的美联储官员普遍指出，他们认为在对通胀将继续向2%迈进更有信心之前，降低联邦基金利率目标区间是不合适的。
一些官员担心抑制通胀的进程可能会陷入停滞； 与会者指出，经济前景不明朗，仍高度关注通胀风险。 一些与会者指出，市场参与者认为政策的限制性明显低于预期，这可能会给总需求带来不必要的推动，并阻碍通胀进程。
删除对银行系统弹性的提及：与会者指出了通货膨胀和经济活动面临的一系列双向风险； 尽管一些公司存在值得监控的“漏洞”，但银行业风险被认为远低于去年春季地区银行业动荡期间； 鉴于去年的银行业压力已经消退，联邦公开市场委员会从一月份的货币政策声明中删除了对美国银行体系弹性的提及。
建议下次会议深入讨论资产负债表：部分美联储官员表示，放慢资产负债表速度可以使过渡期平稳。 他们注意到隔夜逆回购的使用有所减少，许多官员表示，在下次会议上开始就资产负债表进行深入讨论是适当的。 一些政策制定者表示，即使在联邦公开市场委员会开始降息之后，资产负债表缩减也可能会持续一段时间。
对于隔夜公布的美联储会议纪要，该研究机构在博客中写道，“FOMC会议纪要并没有告诉我们从1月份的政策声明、主席鲍威尔的新闻发布会以及他和其他政策制定者随后的评论中学到的任何东西。什么？”目前尚不清楚，会议纪要只是证实官员们认为政策利率可能已经见顶。”
利率期货市场的数据显示，交易员目前认为美联储在 6 月会议上首次降息的可能性为 73%，低于周二晚间的 80%。 一个月前，利率期货市场押注美联储将在三月份开始降息。 与此同时，利率期货交易员预计2024年将至少降息3次，每次降幅25个基点，年底联邦基金利率将降至4.45%。 两周前，交易员已消化了至少五次降息的预期。
新一轮美债抛售风暴即将来临？
值得一提的是，随着年初以来美国经济数据持续火爆以及美联储降息预期不断降温，债券交易员已经在积极准备迎接另一波“超级抛售潮”的风险在债券市场。
最近以更高收益率为目标的期权交易激增，促使投资者以近两年来最大的速度解除美国国债多头头寸。
这一趋势本周正在增强，交易员看到对期权合约的强劲需求，押注 10 年期国债收益率将突破 4.5%，这是自 11 月以来从未见过的基准。 超过水平。 周二的资金流中，头寸目标收益率高达 4.85%，而上周其他资金流中的头寸目标收益率为 4.55% 和 4.60%。
美国国债期货方面，最新持仓数据也显示，截至2月13日1月CPI数据发布当周，资产管理公司美国国债期货净多头清算规模为2022年3月以来最大——相当于解除近26万份10年期国债期货的净多头头寸。 此外，周五的未平仓合约数据显示，在美国公布高于预期的生产者价格指数后，曲线前端的空头头寸也在增加。
摩根大通周三公布的最新客户调查显示，在美国国债现货市场，所有客户的净多头头寸已降至去年4月以来的最低水平。
所有这些立场变化都让人们对美债前景感到担忧。 BMO驻纽约美国利率策略师韦尔表示，“我认为CPI和PPI涨幅超出预期，迅速改变了投资者对当前通胀风险平衡的认识，这给中性利率带来了高度不确定性。”率水平..”
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