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多年来，媒体和学者一直警告美国不要重蹈日本的覆辙。 尽管如今的美国与繁荣时期的日本不同，但两者都是“股票长期来看总会上涨”、“什么时候买并不重要”等观点的反面教材。 这不禁让人思考美国是否也会遭殃。 《失去的三十年》？
重复过去的错误？
20世纪80年代，日本经济的快速发展震惊了世界：1988年，日本经济增长6.7%； 1989年，索尼以48亿美元收购哥伦比亚影业； 同一时期，日本房地产公司三菱地所 ( ) 控制了纽约市洛克菲勒中心 ( )； 当东京房地产价格达到顶峰时，日本皇宫的房地产价值超过了整个佛罗里达州。
到 20 世纪 90 年代，日经指数下跌了约 60%。 但在同一时期，一些知名的日本公司继续增长：索尼取得了巨大成功，任天堂的视频游戏机也很受欢迎，丰田保持了全球销量最大汽车制造商的地位。
但幸运的人总是少数。 总体而言，日本股市从1982年的6000点上涨到1989年的38900点，涨幅达550%。 泡沫破灭后，连续四年下跌，跌幅高达60%。 从战后到1989年，房地产价格指数上涨了约150倍，土地价格也在1991年左右开始下降。2001年，全国平均房地产价格指数下降了47%。
曾经的全球最大公司日本电报电话公司（NTT）的股价仍比 1987 年的峰值低 40%，而曾经因收购美国钢铁公司而占据头条新闻的新日铁公司，现在的估值还不到其 1987 年的一半。那是在1989年，尽管美国市场的泡沫远没有达到现在的水平，但在某些方面，日本的教训令人担忧。
在日本，人们曾寄予“领先技术引领经济前进”的希望。 然而，当泡沫破灭时，这个假设就被打破了。 技术发展确实提供了一些帮助，但不足以使经济增长恢复到泡沫水平。 以前的水平。
这在今天看来，给人一种熟悉的味道。 如今，人工智能浪潮是美国市场反弹的主要推动力，但谁也不能完全保证人工智能会成为未来新的生产力。 届时，投资者可能无法忽视美国的其他结构性缺陷，尤其是人口增长疲弱和政府债务沉重等包袱。
经验与教训
尽管美国和日本的情况有所不同，但包括美国在内的国家仍然可以汲取经验和教训。 日本反映的事实之一是，一个国家的经济和市场增长率并不一定代表其居民的生活水平。
日本人的平均寿命世界最长，犯罪率相对较低，医疗保健和公共教育系统在国际排名中得分很高。 然而，过去几十年来，经济增长缓慢的影响是深远的。 消费者对经济前景越来越悲观，整个日本社会进入“低欲社会”。
老龄化也是日本社会的痼疾。 如何应对老龄化是所有发达国家必须考虑的问题。 从人口结构来看，日本比美国和中国年龄要大得多。 该国的老龄化程度仅次于摩纳哥，位居世界第二。
高度老龄化问题推高了全社会的养老成本。 日本金融厅发布的报告显示，一对夫妇退休后必须有至少130万元的储蓄才能维持生计。
美国地方政府也面临着类似的问题。 公共养老基金无法完全承担退休人员的费用，这迫使有关部门采取风险投资，包括大宗商品、私募股权或房地产。 一些分析师担心，在经济低迷时期，此类措施可能会适得其反。 建立更加科学的养老金制度也是美国经济发展的障碍之一。
日本的另一个教训是，货币政策并不是万能的。 过去十年左右，为了应对通货紧缩的威胁，日本央行将基准利率降至零以下。 事实证明，负利率只是一种短期解决办法。 投资者普遍认为，这削弱了主权国家吸引投资的能力。 同样追求低利率的德国、法国、奥地利等国债券收益率一度跌至历史低位，银行利润也受到严重打击。
一些人认为，负利率不会加速经济活动，只会导致经济僵化。 尽管美联储鲍威尔表示美国大概率不会出现负利率，但困扰日本和欧洲的问题恰恰说明美国不能仅仅依靠货币政策来维持经济，无论利率是否较低或更高。
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