财经新闻网消息：
证监会2月4日召开上市公司走访工作推进会议后，对上市公司走访工作及下一步工作重点作出了具体安排； 2月5日，证监会再次就“推动上市公司提升投资价值”和“支持上市公司并购重组”分别召开座谈会。
在提高投资价值方面，证监会要求上市公司充分利用包括股份回购、大股东增持、定期分红、并购重组等在内的“工具箱”，主动提高投资者回报。
在并购重组座谈会上，证监会甚至送出了有利于并购重组市场活跃的“五大礼包”，其中包括支持交易双方基于市场化谈判合理确定交易价格，研究落实《快速实施龙头大市值公司重组方案》。 回顾》，支持“两创业”企业收购同行业或上下游优质标的，与主营业务具有协同效应。
某券商、投行并购业务负责人表示，并购重组规定的出台具有划时代意义，尤其是不仅支持上市公司之间的并购重组，同时也明确打击“空壳公司”炒作等乱象，标志着监管的未来。 “产业重组”与“借壳上市”首次分开，可谓给并购市场带来了秩序。
四方面提升上市公司投资价值
2月6日证监会发布的两则上市公司相关公告中，一则涉及上市公司投资价值。 中长期来看，A股企稳的关键在于上市公司投资价值的提升。
“上市公司是国民经济的‘基础’、‘压舱石’、‘尖子生’，是资本市场投资价值的源泉，必须诚实守信、真实透明、治理规范。证监会表示，要聚焦主业，提高公司成长性，增强投资者回报能力，让投资者更多分享公司发展成果。
提升投资价值，上市公司该怎么做？ 对此，证监会提出了具体要求：
首先，上市公司必须关注市场对公司价值的反映，深入分析市值异常波动的原因，及时采取有效措施，提高公司的投资价值。
据受访者此前分析，由于央企主要领导持有上市公司的比例很低甚至为零，而其考核中政治目标的比例较高，央企高管企业往往对公司的市值不敏感，因而对上市公司没有兴趣。 对投资价值的重视不够。
为了改变这一现象，1月24日，国务院国资委明确将市值管理成效纳入中央企业负责人考核，并指导央企负责人要更加关注、关注所控股上市公司的市场表现，及时利用增持、回购等市场化手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度以更好地回报投资者。
其次，建立内部提升投资价值的长效机制，强化上市公司自身提升上市公司投资价值的思考。
再者，要依法充分利用提升投资价值的“工具箱”，包括股票回购、大股东增持、定期分红、并购重组等市场工具。
2023年下半年以来，上市公司回购、增持、分红均创历史新高。 其中，以股票回购为例，2023年7月以来，上市公司回购力度逐月加大。 从回购金额来看，7月份仍为61.17亿元，此后继续以每月超10亿元的速度增长。 11月首次突破100亿元大关，达到117.64亿元，12月达到139.40亿元。 2024年1月，单月回购金额创151.22亿元新高； 2月份，回购力度再次大幅加大，短短5天就达到168.15亿元，刷新1月份创下的新纪录。
此外，我们积极加强与投资者的沟通，通过业绩说明会、路演等方式，有效提升投资者预期。
记者从知情人士处获悉，监管已要求上市公司主动召开业绩说明会，尤其是业绩下滑严重的情况下。 强烈建议他们召开业绩说明会，向投资者解释业绩下滑的原因，支持上市公司通过互动交易等方式强化业绩与投资者的互动。
同时，监管也会严厉惩处那些通过互动“胡言乱语”误导投资者的人。 证监会此前针对上市公司违法违规行为开出的“八个处方”中，在华谊易“胡言乱语”的人将受到监管处罚。
上市公司投资价值的提升不仅需要上市公司的努力，也需要监管的支持。 证监会表示，将持续开展上市公司投资者文化建设培训，优化完善上市公司监管体系，支持上市公司通过资本市场做大做强，积极维护市场稳定，共同推动上市公司质量再上新台阶。 脚步。
兼并收购重组“拨乱反正”
在证监会前述提升上市公司投资价值的“工具箱”中，并购重组被视为措施之一。 2月6日，证监会又发布公告，明确了下一步并购重组业务监管的5大方向。
受访者告诉记者，这五个方向堪称“五大礼包”，具有划时代意义。 短期内效果可能尚需时日才能显现，但从长远来看，必将增强并购重组市场的活力。
之所以如此看好这些新规，是因为在受访者看来，其中一项可谓并购重组市场的“整乱”——支持上市公司（包括非上市公司）之间的并购重组。受同一控制）并进一步扩大新规定的范围。 退出渠道多元化； 同时，继续坚持以投资者为中心的理念，强化监管，防范风险，坚决查处重组交易中财务造假等违法行为，严厉打击“空壳公司”炒作等乱象。
该人士告诉记者，这一规定意味着监管鼓励产业结构调整，打击借壳上市。 此前，并购并没有区分产业重组和借壳上市，导致借壳上市盛行。 “尤其是2015年到2017年的跨境重组中，很多都是为了保壳、炒贝壳而盲目跨境，留下了鸡毛。”受访者直言。
该人士分析，产业重组与借壳上市混为一谈，不仅导致并购重组市场混乱，也导致垃圾股屡遭炒作。 如今，随着证监会明确打击“空壳公司”炒作，未来借壳上市之路将逐渐行不通，垃圾股炒作价值大幅下降。 “在并购重组新规下，垃圾股很难变成金凤凰，如果继续炒作垃圾股，可能会血本无归，是时候从造梦中醒来了。”靠炒垃圾股发财。”
除了区分产业重组和借壳上市外，证监会发放的并购重组礼包还有四大好处。
首先，提高重组估值的包容性，支持交易双方基于市场协商合理确定交易价格。
二是坚持分类监管，对大股东注资重组采用未来盈利预期等评价方式设定业绩承诺。 其他类型重组的当事人可以自主协商是否同意业绩承诺。
研究对龙头大市值公司重组实施“快审”，支持行业龙头企业高效收购优质资产。 进一步优化重组“少量快”审核机制。
据受访者分析，此前的“小额快审”主要针对的是中小企业。 此次针对大市值龙头企业推出“快审”，与鼓励产业结构调整的方向一致，有利于帮助真正有实力的龙头企业。 通过并购重组将公司做强做大，实现价值最大化。
此外，支持“两创”企业收购与其主营业务具有协同效应的同行业或上下游优质标的，增强上市公司的“硬技术”和“三创新四创新”属性。公司。
这一规定被视为“IPO速度放缓后科技创新企业发展和风险投资退出的替代方案”。
2023年8月证监会正式宣布将逐步收紧IPO节奏并出台减持新规后，市场人士对科创企业存在两大担忧：一是上市进程放缓后，因需要大量研发投入，急需补充。 科技创新企业去哪里寻找资金； 其次，科技创新企业的早期投资者如何退出。
“从证监会的表态来看，并购重组或将成为部分科技创新企业的替代选择。” 一位受访者说道。
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