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受访专家认为，突出投资者为本的理念体现了资本市场的“政治性”和“人民性”，与资本市场运行的本质非常吻合。 今后，在资本市场的制度设计中，要把保护投资者的利益放在第一位； 加大对资本市场违法行为的打击力度，进一步强化金融中介机构的责任，减少投资者的信息不对称和市场摩擦。 造成的损失。
此外，国家近期多次释放增强资本市场内在稳定性、提振投资者信心的信号，体现了国家对我国资本市场健康发展的高度重视。 接下来的关键是相关政策的出台和落实。 实践中应注意避免宏观政策分解的误区，减少不确定性对市场的影响。
凸显“以投资者为本”理念，真正为投资者创造价值
1月24日，证监会副主席王建军在接受媒体采访时首次提到要构建以投资者为导向的资本市场。 “我国资本市场建立之初，广大中小投资者是最重要的参与者。可以说，没有亿万中小投资者的积极参与，就没有亿万中小投资者的积极参与。”资本市场30多年没有发展，他们是市场的英雄。 王建军指出。
本次制度工作会议再次提出要突出以投资者为中心的理念，可见其重要性。 会议强调，从维护市场公平角度出发，系统梳理评估资本市场关键制度安排，重点完善发行定价、量化交易、融券等监管规则，明确彰显优先保障维护投资者特别是中小投资者的合法权益。
中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军在接受证券时报采访时指出，突出“以投资者为中心”的理念，考虑到资本市场的起源、资本市场的基础。市场，以及投资者的重要历史。 出资体现了资本市场的“政治性”和“人民性”，这与资本市场运行的本质非常吻合。
在赵锡军看来，我国2.2亿投资者是资本市场的基础，投资者是资本市场的首要资金来源； 同时，我国资本市场投资者规模占总人口比例较高，投资者利益关乎人民福祉； 另外，从历史上看，在资本市场30多年的发展过程中，上市公司数量迅速增加，融资规模不断扩大，总市值不断扩大，这也依赖于投资者的贡献。
“随着我国居民财富持续增长带来的资产配置需求升级，融资端服务能力成为资本市场高质量发展的关键。” 清华大学五道口金融学院副院长田旋告诉记者，融资端功能如果发挥得好，可以实现投资者收入的增长，从而提高居民的消费能力和消费意愿，从而有力地促进经济发展。提振内需。 而且，随着投资回报率的提高，投资者将更愿意将资金投入市场，帮助企业扩大生产经营规模，促进融资市场的繁荣。 突出“投资者为本”理念，切实保护投资者合法权益，增强投资者获得感，也是金融工作“人民性”的最直接体现。
多位受访专家认为，实现“投资者为本”需要多方面协同。
赵锡军认为，首先，在整个资本市场的制度设计中，要把保护投资者的利益放在第一位； 其次，上市公司必须直接从投资者那里获得资金，必须对投资者负责，真正为投资者创造价值； 第三，从监管角度看，监管部门应把保护投资者利益作为保障市场公开、公平、公正的首要任务。
田选还指出，要保护投资者合法权益，加大对资本市场违法违规行为的打击力度。 具体来说，监管部门要坚持“建制度、不干预、零容忍”的方针，严格监管市场“出口端”，持续完善强制退市标准，优化退市流程，支付重视退市配套机制，让资本市场实现正常的“优胜劣汰”和“新陈代谢”，让稀缺资源配置到最优质的资产上。
同时，进一步强化金融中介机构责任，减少信息不对称和市场摩擦给投资者带来的损失。 除了完善督促中介机构勤勉尽责、提高业务能力的制度外，还需要进一步强化证券交易所的一线监管责任，或者建立各证券行业协会的评分制度，以指导中介机构的监管工作。证券服务业形成良性的优胜劣汰机制。
推动提高上市公司可投资性，加快构建中国特色估值体系
会议强调，要大力推动上市公司可投资性提升，完善上市公司质量评价标准，督促引导上市公司强化回归投资者意识，更加积极开展回购、注销、套现等工作。股息。
田选指出，分红、股票回购注销作为资本市场的基本制度安排，是上市公司回馈投资者的有效方式。 其中，现金分红也是上市公司承担社会责任的有力方式，股票回购对于传递企业成长信号、提振市场信心具有重要作用。
中国上市公司协会报告显示，目前，越来越多的A股上市公司进行回购注销，无论是公司数量、注销股份还是涉及金额均较去年同期有所增加。 数据显示，近两年境内市场以市值管理为目的回购股份19.54亿股，占比15.93%，回购金额173.37亿元，占比10.41%。 本次回购用于维护公司长期价值和股东权益。 功能进一步凸显。 2023年市值管理回购金额同比增加18.14亿元，同比增长23.37%。
但在香港和美国股市，通过股票注销回购股票以满足市值管理需求的比例一直较高。 田选指出，随着各类资本市场体系逐步完善，近年来我国公司数量、股份数量、股票回购金额大幅增加，但仍符合发展趋势我国上市公司数量和A股价值。 存在不匹配。
田选认为，通过进一步提高上市公司质量评价标准，引导上市公司形成常态化、可持续的回购注销态势，同时优化上市公司资本结构，增强上市公司股东权益。上市公司的同时，也增强了整个市场的信心和信心。 吸引力。
同时，会议还提出，加快构建中国特色估值体系，支持上市公司通过市场化并购重组做优做强，推动将市值管理纳入考核和评价。完善央企评价体系，从信息披露等角度研究如何提高低收入企业估值。 对上市公司估值的限制。
事实上，国资委相关负责人在1月24日的国务院新闻办新闻发布会上也表示，将进一步研究将市值管理纳入企业绩效评价。中央企业负责人，包括引导中央企业负责人更加关注其所控股的上市公司。 通过运用市场化增持、回购等手段，及时传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。
中信证券报告指出，将市值管理纳入央企负责人业绩考核，有利于提高央企对公司市值管理的重视程度。 未来，央企或可通过鼓励回购、提高现金分红比例、加强股权激励等多渠道，进一步加强市值优化管理。
增强资本市场内在稳定性提振投资者信心
去年，党中央、国务院多次在中央政治局、国务院常务会议上提出“活跃资本市场，提振投资者信心”。 随后，证监会从投资端、融资端、交易端、改革端启动方案。 一揽子政策措施。 相继推出逐步收紧IPO和再融资节奏、调整融资融券业务保证金比例、严格规范减持、降低证券交易手续费、完善股利分配、回购和股东持股等重要举措完善上市公司机制。 特别是有关部门出台了印花税减半征收、对国有保险机构实施长期考核、降低保险资金股权投资风险因素等重点措施。
近日，国家发改委再次表示，将采取更有力、更有效的措施稳市场、稳信心。 本次系统工作会议还明确，要增强资本市场内在稳定性，完善维护资本市场平稳运行的有效机制，加强各方协调，加强与市场的沟通，利用采取更加有力有效的稳定市场、稳定信心的措施。
在田选看来，近期的一系列表态体现了国家对我国资本市场健康发展的高度重视。 接下来的关键是相关政策的出台和落实。 实践中还应注意避免宏观政策分解的误区，减少不确定性对市场的影响。
对此，田旋建议，在宏观政策制定阶段，应建立健全政策制定者与有关方面的沟通机制，从源头上防止政策误读； 关注市场主体，重视市场信息，建立政府与企业的长期合作。 政策咨询反馈机制，提高政策预见性； 充分利用信息技术、大数据优势，构建高频次、多行业宏观经济运行监测体系，提高政策实施的科学性、整体性。 关注资本市场参与者的特殊需求是主流媒体传递政策信息的重要价值； 加强大学等独立第三方智库建设，提高政策的公众可见度、共识度和影响力。
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