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不少业内人士认为，是否设立“双线”制度取决于投资者的风险偏好和管理人的投资风格。 今年净值的大幅回撤给私募基金管理人敲响了事前风控的警钟。 未来私募股权需要在风险管理和加强投研能力上下功夫。
百余只私募基金净值腰斩
带着获取绝对回报“标签”的私募基金今年以来不少产品净值出现大幅回撤。
私募排行网最新数据显示，截至11月30日，已有11033只股票策略私募基金更新业绩，其中4019只基金净值低于1元，占比36.42%。 在4019只亏损基金中，有132只基金成立以来亏损幅度超过50%。 京高利雪峰7号私募证券投资基金自成立以来净值已缩水96.76%。
渠道人士提供的净值表显示，截至12月14日，京高雪峰7号私募证券投资基金每单位净值已跌至0.0324元。
同样具有主观长期策略的卓业一号私募证券投资基金也表现不佳。 私募拍拍网数据显示，截至12月15日，该基金成立以来亏损高达61%，单位净值跌至0.39元。
值得注意的是，卓业一号私募证券投资基金成功押注2020年上市公司重组机会，当年实现303.27%的回报，2021年再次实现超200%的高回报。其业绩在2022年将回撤43.79%，今年将回撤80%以上。
私募股权应该“双线”吗？
不少私募产品的大幅回撤引发了市场对产品是否应该“双线”的讨论。
“预警线和止损线的设置，可以倒逼私募基金管理人在投资操作中更加注重绝对收益，防止‘僵尸基金’损害投资者利益，在产品设计上非常有必要。” 一位渠道人士直言。
不过，北京一位私募创始人认为，如果一款产品设有警戒线和止损线，那么在市场调整过程中，私募管理人通常无法再进行买入操作，只能卖出； 如果产品跌破止损线，产品将被爆仓，不仅会减慢产品净值恢复的步伐，还会影响持有体验。 从长远来看，“双线”不利于投资者获得绝对收益。 而且从整体来看，私募因“双线”而进行的集中减仓动作极有可能导致市场进一步下跌，从而产生阶段性的负反馈。
据格尚赋信产品总监崔波介绍，“双线”是一把双刃剑。 对于私募基金管理人来说，需要根据投资者的风险收益偏好、自身的投资风格以及市场地位来做出决策。 设置是否“双线”，以及警戒线和止损线的水平。 对于投资者来说，需要在充分了解产品风险和管理人中长期业绩后提出相应的需求。
事前风险管控亟待加强
在不少业内人士看来，私募产品巨额回撤的频繁出现，更多的是对管理者事前风控的警钟。
“大幅回调的背后往往是私募基金经理的激进操作，例如押注少数目标或提高杠杆率。 这意味着，私募基金管理人在构建投资组合时，为了获得超高回报，削弱甚至忽视了风险管理的重要性。 上海一位私募人士坦言，未来私募管理人需要注重事前风险控制，通过适当的资产多元化来应对“不可预测”的市场变化，行业和风格。
此外，加强投资研究水平也是前期风险控制的重点之一。
今年以来，虽然私募整体业绩承压，但不少头部私募机构逆势扩张投研团队。 例如，今年西泰投资发布公告称，正在招聘多个行业的研究人员，无论研究方向如何。 淡水泉还在招聘投资经理和投资分析师。 一家老牌私募公司透露，公司今年新增了四名研究员，负责大科技和消费领域的研究。
业内人士表示，近年来，宏观环境日益复杂、叠加技术快速发展、市场主体结构显着变化，对私募投资研究水平提出了更高要求。 私募股权投资只有进一步加强投研能力，与时俱进，才能为投资者创造绝对回报。
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