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在2023年的市场行情即将慢慢下滑之际，近期A股与港股的“混双打”无疑让不少投资者对跨年投资策略感到焦虑。 不过，不少基金经理认为，当前市场具有结构性产品上次下跌的特征，这可能与公募机构新年重新调整强势股有关。 考虑到2024年A股市场仍有小牛市的可能性，关键时刻应锁定优质廉价的筹码。 一些基金经理甚至预测，2024年A股和港股可能会出现牛市。
主题股走强被视为股市弱势局面的显着特征，如今市场回归信号更加明显。
在预期“年底”行情的掩护下，上周A股与港股的“混双打”现象，让不少基金经理在最后时刻交出了全年利润。
北方基金公司一款公募产品截至今年12月初年化正收益达13%。 根据该基金产品披露的数据，其正收益全部集中在今年一季度。 尽管第二、三季度出现净亏损，但该产品在12月初市场反弹期间仍保证了13%的年度净值表现。 但上周A股和港股的强势调整，导致该基金交出全年收益，单周净值大幅回撤，年收益从正13%转为亏损接近4%。
就港股主题基金产品而言，基金经理在年末最后一刻出现亏损的情况屡见不鲜。 华南某基金公司的港股主题基金产品。 由于上周游戏股大幅下跌，尤其是以腾讯控股、哔哩哔哩为代表的游戏股意外跌至“谷底”，相关游戏龙头股股价出现大幅调整，引发港股大跌。原本年盈利10%的股票主题基金产品瞬间濒临亏损。
上周意外的市场调整也让基金经理更加珍视的“三年长期业绩”受到考验。 券商中国记者注意到，虽然不少基金经理今年业绩低迷，净值损失较大，但其三年业绩依然有可观的正收益，“三年业绩”被认为是基金经理的“业绩”。长期运行能力。” ”，但近期市场的反复竞争，让不少基金经理所珍视的“长期业绩”出现了问题。以上海某公募产品为例，该产品近三年的业绩表现均获得正回报本月初的涨幅为5%，但由于上周市场的变化，相关基金产品的长期表现瞬间由盈转亏，已经是长期成功的心理。对基金管理人的业绩损失测试可能远大于2023年的业绩测试。
新年调整仓位或瞄准超卖赛道
业内分析人士认为，积极的一面是A股市场年底的调整也可能预示着新机遇的到来。
“近期的市场调整很大程度上是由于热门赛道强势股的下跌，这在一定程度上可以解释为机构仓位可能倾向于放置在新的一年里全面下跌的非热门赛道。 ”
华南某基金经理认为，市场变化的逻辑很大程度上可以从弱市中强势股的表现中观察到。 当此类机构重仓的强势股出现较大跌幅时，尤其是考虑到目前的情况。 我们正处于跨年度仓位优化的关键时期。 我们倾向于判断公募基金可能会优化仓位，将产品布局在消费、锂电池等冷门市场，以抓住2024年的机会。
券商中国记者还注意到，在游戏、数字经济、军工等资金密集持有的热门赛道进行年终调整的同时，消费、锂电池、化工材料等相对冷门赛道却在市场上表现强劲。 其中，化工材料赛道的PEEK板块在A股市场展现出高光时刻，上周继续吸引资金布局。 部分基金经理因重仓PEEK材料也收获了意外的喜悦； 对经济复苏敏感的化工材料板块，以及与电子制造、半导体、医疗相关的PEEK材料的走强，也可能反映出经济复苏先行指标的逐步走强。
中欧基金认为，由于经济进一步改善的时机仍存在不确定性，均衡配置周期性板块和防御板块更为有利。 近期可重点关注以下几类行业：一是估值处于历史底部、对经济复苏高度敏感的周期性行业。 这些公司在利率较低的背景下也更受欢迎； 二是估值大幅调整后更具吸引力。 安全边际较高的可选消费品和医药行业，特别是有能力开拓海外市场的消费品企业； 第三，具有向上拐点特征的周期性行业，如半导体、电子行业，以及已经具备估值性价比的科技行业新能源等。
牛市起点在即 明年资金将转向优质筹码
考虑到当前市场正处于跨年布局，有基金经理强调，A股将是2024年新牛市的起点，港股甚至可能比A股更早触底。 持有这一判断的基金经理也认为，2024年A股市场的核心将是业绩股而不是热门概念。
摩根士丹利基金人士表示，今年11月工业增加值增长、社会零售增长等数据均为正值。 尽管基数较低，但我们仍然可以看到部分地区的供需状况正在改善。 今年以来，A股市场对国内经济的反应屡屡发生。 年初对经济的过度乐观，已经逐渐演变为当前对经济的过度悲观。 今年以来，投资者对中长期经济问题的讨论较多，问题已充分暴露，定价可能更加充分。 未来一旦数据再次企稳反弹，市场的积极反馈也可能会超出预期。
上述基金公司认为未来市场积极反馈可能超预期，也意味着基金经理对2024年A股市场的韧性抱有乐观预期。基金公司人士进一步表示，基于市场估值综合水平、2024年业绩走势以及中短期经济数据来看，A股市场性价比较高，有望在未来增长方式中继续占据主导地位。 坚定看好科技自力更生、自力更生，科技板块真正受益于AI产业快速发展，高端制造业保持高景气度，政策持续加码、医药等板块业绩增速稳步提升。
“2023年市场只剩下最后一个交易周了。总体来看，2023年A股市场将大幅下跌，市场获利效果不佳，很多投资者会遭受损失。但反过来说，还制定了2024年的计划，打下了坚实的基础。” 前海开源优质领先基金经理杨德龙认为，当前市场走势偏弱。 一方面，大盘跌破3000点后，多头信心受挫，导致市场出现缩量调整； 另一方面，临近年底，一些投资者提前兑现了全年利润，也出现了一些获利了结的情况。 毕竟今年上涨的板块和个股不多。
他认为，今年市场整体风格偏向主题股、概念股，业绩优秀的好公司出现较大调整。 自2021年2月不少优质股见顶以来，市场调整已近三年。 调整已经比较充分了，要做的只有三件事。 2024年可能会出现绝佳的反弹机会，从调整的幅度来看，很多优质股的股价仅比高价低30%、40%，有的甚至更低。 这是布局好公司的最佳时间窗口，现在无疑是产生好价格的时候。 “不要太关注短期市场波动，A股市场2024年就具备启动新牛市的条件，目前正处于新牛市的起点。因此，目前保持信心和耐心至关重要。”
对于香港股市，杨德龙也认为2024年和A股一样都有相当大的机会，甚至可能会更早表现。 他判断，虽然无法预测港股短期走势，但所谓模糊的对大于精确的错。 从历史上看，A股市场与港股市场在底部区域并没有太大区别。 香港股市多次在牛市结束时先于A股见顶，在熊市结束时先于A股见底。 港股提前10个交易日触底反弹。 这或许是A股市场触底反弹的重要例证。
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