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12月19日，日本央行公布年内最后一次货币政策会议结果：维持超宽松货币政策不变。 日本央行行长上田一夫也没有对未来货币政策给出明确指导。 消息公布后日元迅速下跌，日本股市大幅收高。
货币政策没有改变
周二（12月19日），日本央行在会议上一致决定维持利率在-0.1%，同时坚持收益率曲线控制（YCC）政策，维持日本10年期国债收益率参考值天花板。 1%左右，符合市场预期。
此外，日本央行给出的货币政策指引是：“日本央行将继续维持融资稳定，主要是企业和金融市场的稳定，必要时将毫不犹豫地采取额外宽松措施。”
日本10年期政府债券收益率（2020年至今）
日本央行在货币政策声明中表示，日本经济温和复苏，企业利润和商业信心有所改善，企业固定资产投资呈现温和增长趋势。 日本的就业和收入状况略有改善。 尽管受到物价上涨的影响，私人消费仍继续温和增长。 相比之下，住房投资则相对疲软。
物价方面，市场通胀预期温和上升。 居民消费价格指数（CPI，除生鲜食品外的所有商品）同比增速较上期放缓，主要是由于政府采取的经济措施压低了能源价格。
对于日本经济前景，日本央行表示，尽管预计将受到海外经济复苏步伐放缓带来的下行压力，但在需求等因素支撑下，日本经济很可能继续温和复苏。发布。 此外，随着从收入到支出的良性循环逐渐强化，日本经济预计将继续以高于潜力的速度增长。 由于对消费价格的残余影响等因素，2024财年CPI（除生鲜食品外的所有商品）同比增幅可能超过2%。 此后，随着这些因素的消散，增长预计将放缓。 同时，随着产出缺口转正、中长期通胀预期和工资增速上升，潜在CPI通胀可能逐步上升，最终实现物价稳定目标。
为了刺激经济活动、改善通货紧缩，日本央行自2016年起通过购买操作控制国债收益率，并以2%的消费者价格指数（CPI）涨幅作为判断货币政策效果的目标。 但受去年以来日元贬值、国际能源价格上涨等因素影响，截至今年9月，日本CPI增速已连续18个月超过日本央行监管目标。 为缓解人为干预造成的债市机制失灵，应对日元贬值压力，日本央行于2018年底开始逐步放宽长期利率调控目标上限。去年。 在日本央行近期政策调整的背景下，长期利率快速上升。 作为债券市场长期利率指标，日本新发行的10年期国债收益率10月31日一度升至0.955%。
上田一夫：明年1月加息可能性很低
在随后的新闻发布会上，日本央行行长上田一夫表示，明年1月加息的可能性很低。
就货币政策而言，上田一夫表示，目前负利率并未给企业和居民造成严重问题，没有必要迅速取消。 虽然负利率政策确实会产生不利影响，但其副作用无法具体量化。 日本经济前景存在诸多不确定性，通胀目标能否实现尚不确定。 他强调，目前很难确定退出负利率政策的方案，退出负利率政策时采取的具体政策顺序也没有详细的计划。
上田一夫表示，部分数据将在下次政策会议前公布，但不多，因此明年1月加息的可能性不高，要看届时获得的信息。 上田一夫强调，即使日本央行确实加息，金融市场状况也将保持宽松。
对于市场关注的通胀问题，上田一夫表示，日本工资出现上涨迹象，工资增长将有助于推动货币政策转向。 预计到2025财年，潜在通胀率将逐步上升并接近2%的目标。 上升。 但他也表示，日本经济正处于复苏的早期阶段，经济和物价的不确定性仍然很高。
他还表示，目前，如果美国经济能够实现软着陆，对日本经济也将是利好。 我们将继续与政府保持密切沟通，实施适度的货币政策，不仅要审查数据，还要审查工资物价良性循环的听证会。
日元波动下行
日本央行公布令市场预期失望的货币政策决定后，日元持续走弱，美元兑日元突破143。11月初触及年内新高151.9105后，市场开始预期日元将继续走弱。日本央行将结束超宽松政策，日元开始缓慢走强。 美元兑日元一度从151跌至141。不过，从日本央行此次的表态来看，短期内日元仍有可能维持弱势。
日本央行及其行长无意结束超宽松货币政策，这令许多投资者感到惊讶。 经过近一个月的走强后，日元今日重回弱势。
美元/日元走势（截至北京时间18:38）
事实上，今年以来，日元要么贬值，要么正在贬值。 今年以来，日元兑美元贬值幅度超过10%。
美元/日元趋势（年初至今）
日本股市也受到央行维持超宽松政策的刺激。 下午开始快速上涨，收盘上涨1.41%。
日经225指数走势（12月19日）
今年以来，日本股市震荡上行，年内涨幅超过27%。
日经225指数今年走势
尽管日本央行不确定何时结束超宽松货币政策，但野村东方国际分析师侯素涵和齐宗超认为，日本央行解除负利率政策的时间将提前至2024年1月此外，他们还预测国债收益率曲线（YCC）政策取消的时机将保持不变，预计发生在2024年4月至6月之间（预计为4月）。
野村东方国际认为，当前日本国内的各种新闻报道增加了“工资与物价良性循环”的可能性。 此外，正如日本央行副行长 所说，退出货币宽松政策也有好处。 金融市场的投机也可能迫使日本央行提前结束行动。
汇率方面，野村东方国际下调了2023年12月末和2024年3月末的美元兑日元预测，认为到2024年中期美元兑日元可能跌至140。
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