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七年前位居中国十大富豪之一、身家一度超越许家印的地产大亨卢志强，以及他一手打造的“全洋体系”，最终也没有收到好消息。
*ST泛海控股（以下简称泛海控股）近日公告称，在公司预重组期间，临时管理人北京中伦律师事务所经调查发现，泛海控股作为上市公司，已不具备重组的可能性。并申请北京市第一中级人民法院终止泛海控股预重整程序。 据此，北京市第一中级人民法院决定终止泛海控股预重整事宜。
预重组失败，加上泛海控股三季度末的财务数据没有好转，大大增加了公司股票退市的风险。 2020年至2022年，泛海控股归属于母公司的净利润分别亏损46.2亿元、112.5亿元、115.4亿元，总资产从1800亿元以上下降至1052亿元。 今年前三季度，泛海控股归属于母公司的净利润为亏损68.9亿元。 2020年至今的三年多时间里，泛海控股亏损超过340亿元。 三季报显示，截至2023年9月末，归属于母公司股东的净资产为-120.54亿元（未经审计）。
然而，在触及金融退市指标之前，泛海控股已提前锁定面值退市。 卢志强本人现在已经成为被执行人，被限制高消费。
经过半年多的战斗，“1元保卫战”最终失败。
面值已提前锁定退市
自11月30日以来，泛海控股收盘价已连续11个交易日低于面值1元。 最新收盘价为0.59元/股，总市值跌至30.66亿元。
根据交易所规定，公司股票连续20个交易日每日收盘价低于1元/股的，交易所将终止其股票上市交易。 以12月14日收盘价0.59元计算，剩余9个交易日，公司股价即使涨停也无法回到1元。 这意味着泛海控股已锁定面值并提前退市。
15日开盘，泛海控股再次跌停。
今年以来，泛海控股经历了多次惊心动魄的面值保卫战。
4月14日，泛海控股股价首次跌破1元面值。 短短9个交易日，股价一度触及最低点0.77元。 面对“交易价连续20个交易日低于1元”的退市生死存亡，泛海控股管理层多次出手护盘，将股价拉回1元以上。
5月4日，泛海控股公告称，公司股票收盘价已连续11个交易日低于1元/股。 同时，公司部分董事、监事、高级管理人员计划自5月5日（含）起三个月内通过二级市场集中竞价增持公司股票。 本次增资总额不低于3000元。 一万元。
之所以增持，是基于对公司资产价值的高度认可和对其未来发展前景的坚定信心，支持公司相关工作，增强投资者的信心。
增持的高管为董事长栾贤洲（不少于600万元），副董事长、总裁兼财务总监刘国胜（不少于600万元），以及臧伟、潘瑞平、李树晓、赵英伟、冯壮勇、罗某（不少于300万元），均为公司董事、监事或高级管理人员。 与此同时，通海地产与华鑫资本一致行动，作为控股股东中国泛海，同步增持2500万元至5000万元。
5月11日，泛海控股股价重回1元生死线。 随后几个月，管理层和大股东陆续真金白银增持，一度打消了外界质疑，泛海控股股价彻底脱离1元生死线。
但从9月25日晚开始，事情似乎发生了变化。 当日晚间，泛海控股发布公告称，在百慕大法院于9月22日（百慕大时间）举行的听证会上，百慕大法院对泛海控股海外子公司中国泛海控股发出清算令。 子公司。 截至10月31日，泛海控股公告称，由于截至2023年9月末资产负债率为108.26%，超过90%，触发投资者保护机制。
11月24日，公告显示，泛海控股原计划将10月美元债剩余本金约2.102亿美元推迟至2023年11月23日。考虑到公司目前的流动性安排以及资产优化处置进展，上述债券未能于2023年11月23日如期兑付。 公司将继续与债券持有人就10月美元债偿还计划进行友好协商，筹集资金并力争尽快支付截至2023年11月23日的10月美元债利息，并计划进一步延长还款期限。 10月美元债至2024年。5月23日前赎回。
截至11月28日，除已披露的诉讼、仲裁案件外，泛海控股及其控股子公司连续12个月累计诉讼、仲裁金额合计56,267.24万元，占公司最新经审计净资产（绝对值） ）10.30%。
此后，泛海控股股价一路下跌，难以回头。
雪上加霜的是，公司此前公布的增持计划未能如期完成。
此前，公司控股股东中国泛海控股集团有限公司的一致行动人拟于2023年8月10日起4个月内（含2023年8月10日）通过二级市场集中竞价方式增持公司股份。 2023 年 10 月）。 ，计划持有总额为5000万元至1亿元。 不过，12月11日，泛海控股公告称，截至2023年12月9日，上述增持计划期限已满。 受自身资金压力、融资渠道不畅等因素影响，本次增持计划主体将在承诺期内完成。 增持金额未能达到增持计划下限，增持总额仅为769.47万元。
重组失败
分析师：可能破产
今年4月21日，诺恩资产以泛海控股无法清偿到期债务、资产不足以清偿全部债务为由，向北京市第一中级人民法院申请对公司进行初审。显然缺乏清偿债务的能力，但具有重组价值。 重新集结。 4月27日，北京市第一中级人民法院决定对公司启动预重整。
6月30日晚间，泛海控股公告称，公司预重组工作正在全面有序推进，正在积极开展索赔申报与审查、财产调查、审计评估、与主要股东的沟通等工作。债权人、公开招募重组投资者等。 已有13家意向投资者提交了登记材料。 公司下一步将配合已缴纳保证金的合格投资者进行尽职调查，积极开展投资方案咨询等相关工作。
然而，12月1日晚间，泛海控股公告称，根据北京市第一中级人民法院出具的《决定书》，在预重整期间，临时管理人经调查发现，泛海控股作为上市公司公司，不再有重组的可能。 ，并向北京市第一中级人民法院申请终止泛海控股预重整程序。 据此，北京市第一中级人民法院决定终止泛海控股预重组。
据21世纪经济报道，分析人士认为，这基本宣告了泛海的终结，即可能面临破产的命运。
同时，深交所向泛海控股董事会秘书陆阳发出监管函，表示对泛海控股相关违规行为承担责任，主要包括未及时披露重大债务等。泛海控股逾期，部分债务融资信息披露不完整。 、决策程序不准确、不符合相关规定、子公司股权质押情况未及时披露等。
实际控制人曾是中国十大富豪之一
身家一度超越许家印
作为“泛海系”的掌舵者，卢志强1952年出生于山东威海，1985年创业。1998年，卢志强的光彩投资集团有限公司借壳上市。 此后，股权变更后，公司股票简称由光彩建设变更为泛海建设。
房地产曾经是泛海的主营业务。 截至2013年，泛海建设实现房地产销售收入58.44亿元，公司项目分布于北京、武汉、上海、深圳、杭州、青岛、大连、美国洛杉矶等国内外多个城市。
2014年初，泛海控股董事会作出决定，将公司从单一的房地产上市公司转型为涵盖金融、地产、战略投资等业务的综合性控股上市公司。 公司名称也变更为泛海控股。
此后，泛海持续收购金融资产。 仅2014年，泛海就收购了民生证券约73%的股权（后来持股比例达到87.65%），发起设立私募投资平台公司中民投，并参与大股东信托平台民生的增资。信托间接持有25%股权。 在香港市场，泛海控股收购了李嘉诚旗下和记大陆控股71.36%的股权，即后来的中国泛海控股。 2015年，泛海控股收购香港上市公司时富金融服务集团有限公司40.71%股权，并以不超过17.85亿元收购民安财产保险股份有限公司部分股权元进军保险业。 2016年，泛海又出资75亿元增持民生银行，并投资设立民生金服控股、增资民生期货。
短短三年时间，泛海涉足银行、证券、信托、保险等行业，金融板块已初具规模。
卢志强的回归也表明了泛海控股专注金融领域的决心。 2014年1月，卢志强担任泛海建设董事长的任期届满，韩晓生接任，任期三年。 但仅仅一年多后，2015年5月，卢志强再次当选董事长。 同时，多名具有银行、证券、保险等金融领域背景的高管加入董事会。
新一届董事会对泛海控股组织架构进行了调整，设立11个职能管理部门和8个产业集团总部。 其中，八大产业群涵盖互联网金融、保险、证券、信托银行、资本投资、电力、房地产开发和房地产投资管理。 在中国企业“出海”热潮之际，泛海也加大了海外资产的力度，先后收购了美国洛杉矶、夏威夷等地的房地产项目，以及印尼、通用等地的电厂项目。美国金融公司（）和美国国际数据集团（IDG）。 在此过程中，泛海减少了对国内房地产领域的新增投资。
从营收规模和构成来看，泛海当时的转型是成功的。 2014年，房地产业务收入占总收入的75%以上，金融证券业务占20.4%。 2017年，金融业收入首次超过房地产业。 到2020年，房地产业务收入占比一度下降至15.19%。 截至目前，泛海控股营业收入由保险业占56.15%、房地产开发经营业占42.72%、信托业占0.59%、证券业占0.31%。
2014年至2020年，泛海控股营收规模从80.8亿元增至140.6亿元。 卢志强的个人财富也相应增加。 2015年、2016年连续跻身“胡润富豪榜”前十，身家超越许家印。 截至2020年，卢志强的身家仍高达620亿元，排名第66位。
“豪华”收购也伴随着高昂的成本。 自2014年转型以来，泛海控股总负债快速上升，2018年底达到1836.7亿元。尽管当年泛海资产超过2000亿元，但资产负债率仍保持在80%以上。
2017年，泛海地产和金融行业面临政策环境的变化。 年初，房地产调控深化，市场交易随之降温。 与此同时，随着各类金融乱象的打击，严格监管成为金融领域的主题，并将持续到2018年。
此时，泛海控股的财务状况也出现了问题。 受政策环境影响，泛海控股2017年融资活动产生的现金流量净额大幅下降74.2%。 截至当年末，泛海控股的短期负债（一年内到期）约为335亿元，而公司现金流仅为180亿元。
不幸从来都不是单独发生的。 武汉金皇珠宝80亿元假黄金案加剧了泛海的困境，也被认为是该公司债务危机的导火索。 2020年5月，民生信托收到武汉金皇珠宝质押黄金检测结果，破获一起83吨假黄金案。 金皇珠宝凭借这些表面镀金、内部铜合金的假黄金，累计获得金融机构融资约200亿元，其中民生信托涉案40.74亿元。 迫于多方压力，民生信托等涉案信托机构向投资者垫付资金，也导致泛海控股2020年计提信用减值损失约25.2亿元，占其利润总额的56.1%。 加上对部分海外项目和商誉计提减值准备、武汉地产项目受疫情影响收入未达预期，以及汇兑损失，泛海控股2020年由盈转亏。
此外，民生信托还多次“踏入陷阱”，遭遇“中建五局胡萝卜章事件”、新华联债券逾期、宝能信托违约等一系列事件。
除了“踩坑”的因素外，泛海金融业务的盈利能力并不理想。 例如，2019年至2020年，保险业务是其最大的收入来源，但该业务的毛利率分别为1.59%和2.82%，远低于其他业务板块。 此后两年，该指标转为负值。 2021年初，泛海控股旗下民生财富因到期无法付款，宣告“雷声”。
为了缓解资金压力，泛海控股很早就开始出售资产补充血液。 2019年初，泛海控股将北京泛海国际住宅区1号地块和上海董家渡项目出售给融创，“覆盖”了十几年。 当时，泛海表示，这标志着“公司房地产业务进入去中心化阶段”。 但明眼人一看就知道，资金撤回才是其更迫切的需求。2021年初，武汉一项目转让总价达30.66亿元。此外，泛海控股还将出售浙江项目以及多个海外项目，金融资产也被出售，以被视为“泛海最优质金融资产”的民生证券为例，由于泛海12.6亿元债务逾期控股欠山东高速的债，今年3月，泛海控股持有民生证券34.71亿股，该股权在合法拍卖平台挂牌，起拍价约58.65亿元，国联集团最终买下结合此前主动抛售，截至今年6月底，泛海控股持有民生证券股份已降至31.23%。此外，泛海控股持有民生信托、民生信托等金融资产股份。民生银行也曾被主动或被动抛售，但只是杯水车薪。
由于旗下控股子公司武汉公司、民生信托、亚太财险等公司的部分股权或部分财产被法院冻结或扣押，泛海控股的自救已与一定程度挂钩。程度。
曾经风华绝代、身家超过许家印的卢志强，如今却成了被处决者，被限制过度消费。 而今年的胡润富豪榜上，再也找不到他的名字了。
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