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美联储从加息到降息的周期将是明年主要资产配置的核心主题。
2022年以来，美联储开始猛烈加息，累计加息525BP，导致全球美元流动性趋紧。 展望明年，降息是确定性主线，根据CME数据，降息75至100BP的概率很大。
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在美联储降息周期中，美国债券是最确定的投资。
据统计，2000年以来的三个降息周期中，美债平均收益率在5%左右，且回报均为正值。 无论是收益还是胜率，在主要资产类别中均排名TOP1。
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除了美债之外，“跟风”的中资美元债也值得关注。
中资美元债是中国企业从境外借入、在离岸市场发行的、以美元计价的债券。 它们的定价基于美元利率，但基础资产是中国企业信用。
据统计，iBoxx亚洲中资美元债指数与美国国债收益率大部分时间呈显着负相关。 尤其是2018年底至2020年初美债收益率下降期间，中美国债指数上涨约15%，涨幅显着。
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美元债券具有丰厚的票面安全边际，即使持有至到期也不错。
尽管10年期美债和亚洲中资美元债的到期收益率已从高位回落，但仍分别为4.2%和6.4%。 与10年期中债2.6%的到期收益率相比，单纯持有到期策略即可获得更高的票面收益。
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美元债券虽然是小众市场，但却是一个很大的市场。
在很多普通投资者眼中，海外美元债市场极其小众，但其实物量却巨大。 从构成上看，美元债券包括美国国债、美国公司债、中国美元债券、外国美元债券。
其中，仅美国国债规模就达到23.93万亿美元； 此外，近年来，国内企业境外融资活动日益频繁，中资美元债规模也大幅增长，存量已逼近1万亿美元。
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当谈到美元债务时，我们不会把鸡蛋放在同一辆车上。
从资产配置的角度来说，不要把鸡蛋放在同一个篮子里，更不要把鸡蛋放在同一个车子里。 美元债就是这样一个很好的多元化配置工具，让投资组合中不仅包含人民币资产，还包含人民币资产。 有美元资产。
据wind统计，中资美元债和中债的年化收益将呈现一定的反向波动特征，能够对长期资产配置起到“稳定器”作用。
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美元债券是拓宽收入边界、提升收入体验的好工具。
2006年至2022年，中债综合财富指数年收益率中位数为3.31%，正收益概率为82%。 如果加上一定的中资美元债配置，比如“80%中债+20%中资美元债”的组合，年化收益率中位数将提升至4.12%，正收益概率将提升至94%。
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如何参与美元债投资？ QDII 债务基础可能是一个不错的选择。
对于国内投资者来说，投资美元债最直接、简单的方式就是通过QDII债券基金参与。 据wind统计，其重仓持有的美国国债62%，中国美元债35%。 这两部分合计占97%。
因此，QDII债务基金是美元债投资的重要类型。 目前，市场上25只DII债务基金总规模为112亿元。 如果选择的话，可以关注管理规模最大、管理时间最长、业绩最好的基金。
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