财经新闻网消息：
（数据来源：东方财富数据，统计区间：2023/1/1~2023/12/5，无投资推荐）
没想到，不到2个月，3000点又跌破了……
从近期市场行情来看，上证指数更多受制于大盘股的表现。 代表大盘风格的上证50、沪深300指数均创下昨日调整以来的新低。
近期两市成交额持续维持在700-8000亿的低位水平。
（数据来源：东方财富数据，统计区间：2023/1/1~2023/12/5，无投资推荐）
加之北向资金持续净流出，昨日又出现75.21亿元资金净流出，导致市场缺乏增量资金注入，指数难以获得进一步动力。
（图片来源：东方财富APP，统计截至2023/12/4，无投资推荐）
不过，近期，国家队、保险资金、基金公司自购基金、上市公司回购基金纷纷入市。 由于部分资金长期持续入市，短期内这些资金似乎并未对A股产生直接影响。 。
尽管自2007年A股首次触及3000点以来，已经过去了16年，指数仍停留在3000点，但与过去相比，当前的A股经历了多次政策优化，上市公司数量也有所增加。增长迅速。 从估值角度来看，它也更具成本效益。
（数据来源：东方财富数据，统计区间：2006/1/1~2023/12/5，无投资推荐）
昨天（12月6日），中信建投证券召开2024年战略会议。 中信建投证券首席策略官陈果预测，2024年A股有望呈现小牛市，短期内将进入熊牛过渡期。 目前A股隐含风险溢价超过过去八年的90%，中国股市在人民币资产配置和全球主要股票市场配置中属于低级资产。
陈果表示，对于A股市场来说，2024年至少有两大因素会有所改善，一是全球宏观流动性显着改善，二是国内稳增长的加强，这将推动A股正增长。 2024 年股票收益和估值。修复。 一方面，预计2024年美国财政力量有限，美国经济下行压力加大，两方博弈加剧，美元或将进入下行周期。 另一方面，国内政策正走向财政宽松，预计财政宽松将与货币宽松相协调。
对于市场资金，陈果也指出，以养老保险、企业年金为代表的中长期资金加大权益类资产配置将是大势所趋。
在市场风格方面，陈果表示，A股大小盘轮动具有每3-4年切换一次的特点。 2021年开始的强劲小盘股周期将逐渐结束。 随着近期房地产政策利好频出，人民币升值和国债收益率上升预计将对大盘产生潜在催化作用，大盘股有望出现结构性机会来年。
对于熊牛过渡期的战略思维，陈果建议，要逐步由守转攻，配置上可以考虑看涨期权思维。 聚焦三个线索：一是行业周期逆转方向+困境，如智能驾驶、AI、数据、医药、农林牧渔等； 二是顺周期悲观和共识预期下存在估值修复机会，如房地产、有色金属、消费建材、保险板块； 三是从看涨期权思维出发，在高股息中选择进攻属性。
BSE 50 指数继续飙升 7%
昨天（12月5日），BSE 50指数继续大涨7.28%。 自10月24日反弹以来，北证50指数累计上涨38.97%。
一方面，北交所的强势与个股市值较小有关。 截至12月1日，北交所232家公司中有198家市值低于20亿元，其中121家公司市值低于10亿元。 与沪深1000、沪深300相比，沪深50只成分股的市值明显较小。
这也造成北交所个股出现较大波动。
（图片来源：国金证券研究所《大市场等待“宽松货币”，小市场还能“火爆”多久？》，发布日期：2023/12/2，统计截至2023/12/1 ，无投资建议）
另一方面与北交所估值偏低有关。 国金证券研报数据显示，北证50“估值被低估”的原因在于关注度和交易活跃度低迷。 近两周上涨前，北交所企业整体估值水平在各大板块中处于较低水平。 以北方证券50为例，2022年4月29日至今，平均估值水平为19.9倍，明显低于中交所估值水平。 1000、创业板50和科技50。
（图片来源：国金证券研究所《大市场等待“宽松货币”，小市场还能“火爆”多久？》，发布时间：2023/12/2，统计周期：2022/4/29 ~2023/12/1，无投资建议）
此外，机构对北交所的配置比例也较低。 以23Q3为例，北交所股票仅占机构重仓股票的0.1%左右。 与北交所本身总市值相比，机构重仓占比仅为1.1%，低于上海证券交易所主板、深圳主板的2.5%、3.6%、4.3%和4.3%。创业板、创业板和科创板。 可以看出，机构对科创板和创业板的关注度较高，而对北交所的关注度相对较低。 由于近两周BSE 50关注度和换手率显着上升，其低估逻辑得到显着修复，估值分位数升至72.5%，为近两年的水平。
（图片来源：国金证券研究所《大市场等待“宽松货币”，小市场还能“火爆”多久？》，发布日期：2023/12/2，统计截至2023/9/30 ，无投资建议）
近期，北交所的崛起也得益于政策利好。 11月17日，中证指数发布公告称，经过研究评估并征求各方意见，决定将北交所符合条件的证券纳入中证全指数样本空间，并于2023年12月定期调整指数样本。当日实施。 此外，11月29日，恒生指数宣布，公司将成为首家将北京证券交易所上市证券纳入其相关指数选股范围的海外指数公司。
未来中证指数乃至恒生指数都将北交所纳入指数选股范围，有望为北交所带来资金增量。
小盘风格还能持续多久？
除孟证50指数外，代表小盘风格的中证1000指数和沪深2000指数年内表现也好于代表大盘风格的上证50指数和沪深300指数。
（数据来源：东方财富数据，统计区间：2023/1/1~2023/12/5，无投资推荐）
对于大盘股表现不佳的原因，德邦证券指出，市场表现不佳（包括市场增速和市值）可能不是基本面原因，而是资金原因。 哪种风格有增量资金，谁就会主导市场。 目前，代表机构新资金的偏股型基金新股发行情况并不理想，但受益于融资的小盘成长受到青睐。
对于小盘风格来说，由于其增量资金只是融资，机构资金的“缺席”使其突然上涨，基本不受产品赎回的影响。 从增量基金的角度来看，最近流行的小盘风格也可能是投机型基金选择的。
（图片来源：德邦证券研究所《强势小盘风格背后》，发布日期：2023/11/27，统计区间：2007/1/1~2023/11/24，无投资推荐）
那么小盘股风格还能持续多久呢？
招商证券研报指出，从外部环境、市场流动性、行业趋势和政策支持等角度来看，小盘股的主导地位有望持续。
原因有四：1）美联储加息进程即将结束，市场风险偏好上升； 2）人工智能、专业化、高端制造、新能源等行业新趋势方兴未艾； 3）未来流动性环境可能继续宽松； 4）政策利好带动更多增量资金入市。
综上所述，随着美联储结束加息进程，人工智能等行业新趋势方兴未艾，加上宽松的流动性环境和诸多利好政策等多重因素的共振，小盘风格预计未来仍将占据主导地位。 （来源：招商证券《AI驱动Alpha，小盘风格锦上添花》，发布时间：2023/12/5，非投资建议）
虽然A股这么多年一直在3000点徘徊，但市场从来不缺乏机会。 “悲观者往往是正确的，乐观者往往是成功的。” 我相信冬天不会过去。 我们不妨积极应对市场波动，做好资产配置。 ，等待收获季节的到来。
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