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回报高于货币基金，回撤低于其他固定收益和股票基金。 在净值化浪潮中，短债基金作为另类金融产品已成为强有力的竞争者。 未来，短期债务资金如何控制波动并实现长期稳定？ 对此，基金经理王顺利持有60天滚动短期债、天弘友利短期债、天弘易易短期债、滚动90天安悦短期债有基础，有成熟的思维。
前三季度，短期债务资金规模同比增长47%。
2023年是投资理财变得更加困难的一年，也是短债基金迎来辉煌的一年。
统计显示，受A股调整影响，股票型基金产品规模增长不佳。 相比之下，低波动性固定收益基金则逆势增长，其中短期债务基金增长尤为显着。 今年前三季度，规模同比增长高达47%。 从业绩来看，截至11月24日，今年以来短债基金平均收益率为2.78%，近40%的产品收益率超过3%，而同期货币基金平均收益率已达1.61%。
在王顺利看来，短债资金能够“逆风起舞”，既是意料之外，又在情理之中。
“保险预留利率下调、定期存款利率下调、股市调整，普通投资者熟悉的投资渠道明显减少。作为短期理财工具，短期债务基金能够更好地平衡盈利能力和流动性。再加上今年债券市场整体趋势看涨，因此再次受到投资者的青睐。” 王顺利说道。
以王顺利管理的产品为例，截至11月24日，天红安恒60天、天红优利、天红安悦90天、天红利润今年以来分别增长了3.69%、2.97%、2.97%和2.97%。 回报率为2.75%，近一年回报率已超过3%。
考虑回报和回撤
波动性是2023年投资的关键词之一。在理财产品净值化的浪潮下，债券市场的波动性近年来也开始加大。 但对于优秀的债券投资者来说，波动性并不是业绩的敌人，而是实现卓越业绩的考验之一。
“从客户角度来看，短债资金主要满足储蓄需求，这也决定了此类产品的波动性较低。但近年来，随着大量理财产品加入净值队伍，债券市场经常的表现是，涨就超调，跌就超调，波动性大很多，大大增加了短期债务资金的管理难度。 王顺利说道。
正是基于市场变化和客户对低波动性的追求，王顺利管理的短债基金坚持采用“反脆弱”双哑铃短期债增级策略。 首先控制底部仓位的回撤，然后根据市场胜率和赔率实时调整部分仓位和品种，同时预留足够的高流动性资产以实现快速退出在出现极端市场情况时，从而达到平衡收益和回撤的目标。
平衡回报和回撤的概念已经得到很多渠道的认可。 目前，部分销售渠道在筛选短债产品时更加注重回撤控制能力，关注“双30”数据，即近一年最大回撤小于0.3的同时。 %（30个基点），最大回撤回收期小于30天的短期债务基金。
截至2023年三季度末，市场上共有337只短期债务基金。 过去一年平均最大回撤为0.59%，过去一年平均最大回撤回收天数为47天。 其中，符合“双30”标准的基金有337只。 90人，占26.7%。
天弘旗下8只短债基金近一年来平均最大回撤率为0.16%，平均最大回撤回收天数为15天，均达到“双30”标准。
“天弘短债基金的定位是币值增强，以绝对收益为目标，把风险控制和流动性管理放在第一位，在低回撤的前提下尽可能实现收益最大化。相对于收益率和排名，我们更关注控制回撤，希望为客户提供长期、稳定、向上的净值曲线，让持有者无论何时买入，持有一段时间后都能获得良好的回报。” 王顺利说道。
如何稳步前行？
备受瞩目的短债基金能飞多远？ 投资者应该如何选择短期债务基金？ 对此，王顺利表示，由于监管要求更加严格，货币基金获取超额收益的难度加大。 而短期债务基金则比货币基金具有更高的杠杆限额、信用沉没规模和久期风险，并需要承受更大的回撤和波动。 投资策略非常激进的短债基金甚至可能面临“践踏”。 “雷霆”风险。
对于短期债务基金，各基金公司的授信标准、投资组合久期、杠杆策略差异很大。 采取激进策略的短期债务基金和采取保守策略的短期债务基金的收益率有很大差异。 对此，投资者该如何选择性价比高的短期债务基金呢？
王顺利表示，靠谱的短债基金非常看重风险收益比，因此投资者在选择短债基金时首先要关注产品的夏普比率和最大回撤。 最省心的办法就是选择像天弘这样长期稳健收益表现的基金公司的产品。 相对而言，这些产品的投资风格更加稳定，风险控制也更加严格。
此外，投资者选择开放式产品还是固定期限产品？ 王顺利认为，开放式产品对投资组合的流动性要求更严格，因为需要随时准备好赎回大量资金。 因此，他们在杠杆策略、久期敞口和底仓资格方面都比较保守，而那些有久期的产品，投资组合可以承受更大的波动，投资策略可以稍微激进一些。
“理论上，产品持有期限越长，预期收益越高，但回撤也可能越大。投资者可以根据自己的财务场景和具体需求，规划投资周期，选择相应的产品。” 王顺利说道。
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